Премия фьючерсов на биткоин на CME растет, рынок ожидает одобрения спотового биткоин-ETF
Summary:
Фьючерсы на биткоин на Чикагской товарной бирже (CME) превзошли спотовые рынки на 1 600 долларов, торгуясь на уровне 47 040 долларов рано утром 2 января. Этот неожиданный рост заставил трейдеров задаться вопросом, указывает ли он на предстоящее ралли цен на биткоин или это просто эксклюзивное явление CME. Этот рост может быть связан с тем, что институциональные инвесторы ожидают одобрения регулирующими органами спотового биткоин-ETF. Примечательно, что фьючерсные контракты, как правило, имеют базисную ставку 5%-10% из-за более длительных расчетных периодов. В ноябре 2023 года премия фьючерсов на биткоин на CME выросла до 900 долларов, что является самым высоким показателем более чем за два года. В то время как рынок в целом остается оптимистичным, фьючерсы на CME, вызывающие всплеск премий, не обязательно указывают на повсеместно бычьи настроения рынка.
Фьючерсы на биткоин на Чикагской товарной бирже (CME) зафиксировали торговую цену в 47 040 долларов в ранние часы 2 января, что на 1 600 долларов выше, чем на спотовых рынках. Внезапный всплеск заставил трейдеров задаться вопросом, является ли это признаком предстоящего скачка цен на биткоин или просто явлением, изолированным от фьючерсов CME. Всплеск может быть результатом того, что крупные инвесторы ожидают зеленый свет для спотового биткоин-ETF, решение, которое еще не принято. Опытные аналитики из Bloomberg считают, что существует 90% вероятность того, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрит это, что способствует текущему обнадеживающему прогнозу.
На устойчивых рынках месячные фьючерсные контракты обычно имеют базисную ставку от 5% до 10% из-за длительных расчетных периодов. Это явление, известное как контанго, является распространенным явлением, и не только в криптовалютных деривативах. С января по ноябрь 2023 года фьючерсы на биткоин CME продемонстрировали сравнительно меньшую премию по сравнению со спотовыми рынками BTC, при этом максимальные внутридневные суммы едва превышали 350 долларов, что эквивалентно годовой ставке в 14%.
Однако эта тенденция изменилась 24 ноября 2023 года, когда премия фьючерсов на биткоин на CME взлетела до 900 долларов - максимум за более чем два года. Интересно, что стоимость биткоина уже взлетела на 41% до $37 750 за предыдущие 40 дней. Перенесемся в 6 декабря 2023 года, и фьючерсная премия упала до 530 долларов, даже несмотря на то, что цена биткоина выросла до 43 800 долларов. Очевидно, что инвесторы, которые сохраняли свои позиции в течение двух недель, были вознаграждены.
2 января $47 095 стали самой высокой внутридневной ценой для фьючерсов на биткоин из-за непредвиденного скачка CME. Пользователь социальных сетей @DumpWatcher отметил, что это произошло до того, как начали функционировать обычные фондовые рынки США, намекая на потенциальный простой. И наоборот, в первые торговые часы 2024 года было продано 4 180 фьючерсных контрактов BTC, что эквивалентно 945 миллионам долларов. Но премия в размере 1600 долларов, представляющая собой годовую ставку в 53%, упала до 500 долларов позже в тот же день.
Хотя это может показаться заманчивым, трудно связать премию с ордерами стоп-лосс от коротких позиций с кредитным плечом, учитывая, что цена биткоина выросла всего на 4,6% во время праздничных каникул на фьючерсном рынке CME с 29 декабря 2023 года. Ключевой вопрос, над которым следует задуматься, заключается в том, были ли взлеты и падения ограничены CME.
Данные Binance, Bybit, OKX, Deribit и других криптобирж показали премию фьючерсов BTC в размере 32% в годовом исчислении 2 декабря 2023 года, что является самым высоким показателем более чем за два года. Тем не менее, это не соответствовало действиям CME, указывая на то, что покупательский ажиотаж не распространялся по всему рынку. Такие расхождения не редки и обычно связаны с различиями в клиентских портфелях и маржой от 40% до 50%, требуемой CME, в отличие от криптобирж, предлагающих кредитное плечо до 100x.
Чтобы получить лучшее представление о настроениях рынка, полезно тщательно изучить рынки опционов на биткоин. Перекос дельты в 25% может проверить, занимают ли профессиональные трейдеры медвежью позицию. Как правило, эпизоды ажиотажа характеризуются перекосом -7% при торговле опционами пут (продажа) по более низкой ставке по сравнению с аналогичными опционами колл (покупка).
С 6 декабря 2023 года рынок BTC-опционов остается достаточно нейтральным с точки зрения ценообразования пут- и колл-опционов, и ралли до $45 910 2 января 2024 года не стало исключением. Эта статистика противоречит тенденции рынка фьючерсов на биткоин, оспаривая аргумент о том, что институциональные инвесторы могли иметь привилегированную информацию об одобрении спотового ETF.
В заключение, несмотря на оптимизм, всплеск премий по фьючерсам на CME не обязательно означает более широкий бычий прогноз рынка, особенно если учесть, что цена биткоина достигла пика с апреля 2022 года. Как всегда, потенциальным инвесторам и трейдерам следует провести всестороннее исследование, прежде чем принимать какие-либо решения.
Published At
1/3/2024 12:30:21 AM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.