CME Bitcoin Futures Premium Surge, Mercado Antecipa Aprovação do ETF de Bitcoin à Vista
Summary:
Os futuros do Bitcoin na Chicago Mercantile Exchange (CME) superaram os mercados à vista em US$ 1.600, sendo negociados a US$ 47.040 na madrugada de 2 de janeiro. Esse aumento inesperado levou os traders a questionar se ele indica um próximo rali do preço do Bitcoin ou se é apenas um fenômeno exclusivo da CME. Essa recuperação pode ser devido aos investidores institucionais anteciparem a aprovação regulatória de um ETF de Bitcoin à vista. Notavelmente, os contratos futuros geralmente carregam uma taxa base de 5% a 10% devido aos seus períodos de liquidação mais longos. O prêmio futuro do Bitcoin da CME subiu para US$ 900, o maior em mais de dois anos, em novembro de 2023. Embora o mercado mais amplo permaneça otimista, o aumento dos prêmios resultantes dos futuros da CME não indica necessariamente um sentimento de mercado universalmente otimista.
Os futuros do Bitcoin na Chicago Mercantile Exchange (CME) registraram um preço de negociação de US$ 47.040 na madrugada de 2 de janeiro, um valor US$ 1.600 maior do que nos mercados à vista. O aumento repentino levou os traders a se perguntarem se é indicativo de um próximo aumento do preço do Bitcoin ou apenas um fenômeno isolado para os futuros da CME. O aumento pode ser o resultado de grandes investidores antecipando o sinal verde para um ETF de Bitcoin à vista, uma decisão que ainda não foi dada. Analistas veteranos da Bloomberg acreditam que há 90% de chance de que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprove, contribuindo para as perspectivas atuais esperançosas.
Em mercados robustos, os contratos futuros mensais geralmente carregam uma taxa base de 5% a 10% devido a períodos de liquidação prolongados. Esse fenômeno, conhecido como contango, é uma ocorrência comum, não apenas em derivativos de criptomoedas. De janeiro a novembro de 2023, os futuros de Bitcoin da CME exibiram um prêmio comparativamente menor em comparação com os mercados à vista de BTC, com os principais valores intradiários dificilmente ultrapassando US$ 350, o equivalente a uma taxa anualizada de 14%.
No entanto, esse padrão mudou em 24 de novembro de 2023, quando o prêmio de futuros de Bitcoin da CME disparou para US$ 900 - o maior em mais de dois anos. Curiosamente, o valor do Bitcoin já havia disparado 41% para US$ 37.750 nos 40 dias anteriores. Avançando para 6 de dezembro de 2023, o prêmio dos futuros caiu para US$ 530, mesmo com o preço do Bitcoin subindo para US$ 43.800. Claramente, os investidores que mantiveram suas posições por uma quinzena foram recompensados.
Em 2 de janeiro, US$ 47.095 se tornaram o maior preço intradiário para futuros de Bitcoin devido a um aumento imprevisto da CME. O usuário de mídia social @DumpWatcher observou que o desenvolvimento ocorreu antes que os mercados regulares de ações dos EUA começassem a operar, sugerindo um potencial tempo de inatividade. Por outro lado, 4.180 contratos futuros de BTC, equivalentes a US$ 945 milhões, foram negociados nas primeiras horas de negociação de 2024. Mas o prêmio de US$ 1.600, representando uma taxa anualizada de 53%, caiu para US$ 500 no final do dia.
Embora possa ser tentador, é difícil vincular o prêmio a ordens de stop-loss de shorts alavancados, considerando que o preço do Bitcoin subiu apenas 4,6% durante a pausa de feriado do mercado futuro da CME de 29 de dezembro de 2023. Uma questão-chave a ser considerada é se os altos e baixos foram confinados à CME.
Dados da Binance, Bybit, OKX, Deribit e outras exchanges de criptomoedas mostraram um prêmio de futuros de BTC anualizado de 32% em 2 de dezembro de 2023, o maior em mais de dois anos. No entanto, não correspondeu às ações da CME, indicando que o frenesi de compra não foi propagado em todo o mercado mais amplo. Tais discrepâncias não são raras e geralmente decorrem de diferenças nas carteiras de clientes e da margem de 40% a 50% exigida pela CME, em oposição às exchanges de criptomoedas que oferecem alavancagem de até 100x.
Para obter uma melhor visão dos sentimentos do mercado, é útil examinar os mercados de opções de Bitcoin. Uma inclinação delta de 25% pode verificar se os traders profissionais estão adotando uma postura de baixa. Normalmente, os episódios de excitação apresentam uma inclinação de -7% com opções de venda (venda) negociadas a uma taxa mais baixa em comparação com opções de compra (compra) semelhantes.
A partir de 6 de dezembro de 2023, o mercado de opções BTC permaneceu bastante neutro em termos de preços de opções de venda e compra, e o rali para US$ 45.910 em 2 de janeiro de 2024 não foi exceção. Essa estatística contraria a tendência do mercado futuro de Bitcoin, desafiando o argumento de que os investidores institucionais podem ter informações privilegiadas sobre a aprovação do ETF à vista.
Para concluir, embora otimista, o aumento nos prêmios futuros da CME não significa necessariamente uma perspectiva de mercado mais otimista - especialmente quando se considera que o preço do Bitcoin atingiu o pico desde abril de 2022. Como sempre, potenciais investidores e comerciantes devem realizar uma pesquisa abrangente antes de tomar qualquer decisão.
Published At
1/3/2024 12:30:21 AM
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