La prima de los futuros de Bitcoin de CME aumenta, el mercado anticipa la aprobación del ETF de Bitcoin al contado
Summary:
Los futuros de Bitcoin en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) superaron a los mercados al contado en USD 1,600, cotizando a USD 47,040 en las primeras horas del 2 de enero. Este aumento inesperado ha llevado a los traders a preguntarse si indica un próximo repunte del precio de Bitcoin o si es simplemente un fenómeno exclusivo de CME. Este repunte puede deberse a que los inversores institucionales anticipan la aprobación regulatoria de un ETF de Bitcoin al contado. En particular, los contratos de futuros generalmente tienen una tasa base del 5% al 10% debido a sus períodos de liquidación más largos. La prima de los futuros de Bitcoin de CME subió a USD 900, la más alta en más de dos años, en noviembre de 2023. Si bien el mercado en general sigue siendo optimista, el aumento de las primas en los futuros de CME no indica necesariamente un sentimiento de mercado universalmente alcista.
Los futuros de Bitcoin en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) registraron un precio de negociación de 47.040 dólares en las primeras horas del 2 de enero, un valor 1.600 dólares mayor que en los mercados al contado. El repentino repunte ha llevado a los traders a preguntarse si es indicativo de un próximo aumento del precio de Bitcoin o simplemente un fenómeno aislado de los futuros de CME. El repunte podría ser el resultado de que los inversores a gran escala anticiparon la luz verde para un ETF de Bitcoin al contado, una decisión que aún no se ha dado. Los analistas veteranos de Bloomberg creen que hay un 90% de posibilidades de que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) lo apruebe, lo que contribuye a la perspectiva esperanzadora actual.
En mercados sólidos, los contratos de futuros mensuales generalmente tienen una tasa base del 5% al 10% debido a los períodos de liquidación extendidos. Este fenómeno, conocido como contango, es una ocurrencia común, no solo en los derivados de criptomonedas. De enero a noviembre de 2023, los futuros de Bitcoin de CME exhibieron una prima comparativamente menor en comparación con los mercados al contado de BTC, con montos intradiarios máximos que apenas superan los USD 350, lo que equivale a una tasa anualizada del 14%.
Sin embargo, este patrón cambió el 24 de noviembre de 2023, cuando la prima de los futuros de Bitcoin de CME se disparó a 900 dólares, la mayor cantidad en más de dos años. Curiosamente, el valor de Bitcoin ya se había disparado un 41% hasta los 37.750 dólares en los 40 días anteriores. Avance rápido hasta el 6 de diciembre de 2023 y la prima de futuros cayó a USD 530, incluso cuando el precio de Bitcoin subió a USD 43,800. Claramente, los inversores que mantuvieron sus posiciones durante quince días fueron recompensados.
El 2 de enero, USD 47,095 se convirtió en el precio intradía más alto para los futuros de Bitcoin debido a un aumento imprevisto de CME. El usuario de las redes sociales @DumpWatcher señaló que el desarrollo ocurrió antes de que comenzaran a operar los mercados bursátiles regulares de EE. UU., lo que sugiere un posible tiempo de inactividad. Por el contrario, en las primeras horas de negociación de 2024 se negociaron 4,180 contratos de futuros de BTC, equivalentes a USD 945 millones. Pero la prima de $1,600, que representa una tasa anualizada del 53%, cayó a $500 más tarde en el día.
Aunque puede ser tentador, es difícil vincular la prima a las órdenes de stop-loss de los cortos apalancados, teniendo en cuenta que el precio de Bitcoin subió solo un 4.6% durante las vacaciones del mercado de futuros de CME a partir del 29 de diciembre de 2023. Una pregunta clave a considerar es si los altibajos se limitaron a la CME.
Los datos de Binance, Bybit, OKX, Deribit y otros exchanges de criptomonedas mostraron una prima anualizada del 32% en futuros de BTC el 2 de diciembre de 2023, la más alta en más de dos años. Sin embargo, no coincidió con las acciones de CME, lo que indica que el frenesí de compra no se propagó por todo el mercado en general. Estas discrepancias no son raras y suelen deberse a las diferencias en las carteras de los clientes y al margen del 40% al 50% exigido por CME, a diferencia de los exchanges de criptomonedas que ofrecen un apalancamiento de hasta 100x.
Para obtener una mejor visión de los sentimientos del mercado, es útil examinar los mercados de opciones de Bitcoin. Un sesgo delta del 25% puede verificar si los traders profesionales están adoptando una postura bajista. Por lo general, los episodios de emoción presentan un sesgo del -7% con opciones de venta que se negocian a una tasa más baja en comparación con opciones de compra similares.
Desde el 6 de diciembre de 2023, el mercado de opciones de BTC se ha mantenido bastante neutral en términos de precios de opciones de venta y compra, y el repunte a USD 45,910 el 2 de enero de 2024 no fue una excepción. Esta estadística contraviene la tendencia del mercado de futuros de Bitcoin, desafiando el argumento de que los inversores institucionales podrían tener información privilegiada sobre la aprobación del ETF al contado.
Para concluir, aunque optimista, el aumento de las primas de futuros de CME no significa necesariamente una perspectiva alcista más amplia del mercado, especialmente si se tiene en cuenta que el precio de Bitcoin ha alcanzado su punto máximo desde abril de 2022. Como siempre, los inversores y traders potenciales deben realizar una investigación exhaustiva antes de tomar cualquier decisión.
Published At
1/3/2024 12:30:21 AM
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