FTX ve Alameda Research Tarafından Olası Bitcoin Fiyatının Baskılanmasının Etkisinin Değerlendirilmesi
Summary:
Ekim 2022'de eski Alameda Research başkanı Caroline Ellison, mahkemede FTX'in CEO'su Sam Bankman-Fried tarafından 20.000 doları aştığında Bitcoin satması için yönlendirildiğini açıkladı. Bu iddia edilen fiyat manipülasyonunun etkisini değerlendirmek, işlemlerin zamanlaması ve büyüklüğü hakkındaki sınırlı veriler nedeniyle zordur. Alameda'nın potansiyel satışı, büyük borsalardaki genel Bitcoin hacmi üzerinde çok küçük bir etkiye sahipti ve bu da tek bir varlığın Bitcoin fiyatını önemli ölçüde manipüle etme olasılığının düşük olduğunu gösteriyor. Ayrıca, sınırlı rezervleri göz önüne alındığında, 20.000 doların altındaki Bitcoin fiyatı üzerindeki baskılarının muhtemelen bir aydan uzun süreler için sınırlı sonuçları oldu.
Alameda Research'ün eski başkanı Caroline Ellison, 11 Ekim'de bir ABD mahkemesine FTX'in kurucu ortağı ve CEO'su Sam Bankman-Fried'in kendisine Bitcoin (BTC) satışlarını başlatması talimatını verdiğini söyleyerek kripto para topluluğunu şaşırttı. Bu potansiyel fiyat baskılanmasının etkisini incelemek, özellikle bu işlemlerin zamanlaması ve ölçeği hakkında yetersiz ayrıntı nedeniyle zorluklarla doludur. Bu operasyonlar için olası pencerenin, Alameda ve FTX'in çöküşünden kısa bir süre önce, Eylül ve Ekim 2022 olduğuna inanılıyor.
Başvurmamız gereken en doğru halka açık veriler, Glassnode'dan alınan bilgilere göre Eylül 2022'ye kadar 47.000 Bitcoin'den fazla olmayan borsanın rezervlerini oluşturan BTC cüzdanlarıdır. Alameda Research'ün doğrudan yönettiği ek cüzdanların var olması tamamen imkansız değil, ancak şirketin kapsamlı borcu göz önüne alındığında, yedekleyecek likit varlıklara sahip olmaları pek olası değil.
FTX'in, 8 Kasım 2022'de faaliyetlerini durdurana kadar müşteri süreçlerini sürdürdüğü için müşterilerden gelen tüm Bitcoin yığınını kullandığını varsaymak için acele etmemeliyiz. Bu varlıkların herhangi bir ani hareketi kesinlikle kaşları kaldıracak ve muhtemelen iflaslarını hızlandıracaktır.
Coinbase ve FTX'in aylık Bitcoin hacmi arasında bir karşılaştırma yapılabilir. FTX, Temmuz 2022 itibarıyla 30 milyar dolarlık bir Bitcoin hacmi talep etti ve bu da günlük ortalama 1 milyar dolara düşüyor. Borsanın verileri önceden yanlış kullanması nedeniyle bu rakamları bir tuz tanesi ile almak akıllıca olacaktır, buna bir örnek hileli sigorta fonu hesaplama teknikleridir.
Ellison'ın satış iddiasının gerçekten FTX'te gerçekleştiğine inanırsak, 4.000 (o sırada 80 milyon dolar değerinde) olan bir BTC emri, borsanın ortalama günlük hacminin yalnızca yüzde 8'ini oluşturacaktır. Önde gelen borsalardan elde edilen Bitcoin hacminin tamamını hesaba kattığınızda, Alameda'nın emrinin iddia edilen boyutu neredeyse alakasız görünüyor.
Messari'nin wash trading'i göz ardı eden "gerçek hacim" yaklaşımından elde edilen gerçeklere göre, toplam Bitcoin hacmi Eylül ve Ekim 2022 arasında günlük 3,5 milyar doların altına düştü. Alameda, sahip olduğu 47.000 BTC'nin %25'ini tek bir günde (yaklaşık 240 milyon dolara eşit) boşaltmaya çalışsa bile, bu, büyük borsalardaki günlük hacmin yalnızca %7'sini alacaktır.
Buna karşılık MicroStrategy, nisan ayında her biri ortalama 45.714 dolar olan ve yaklaşık 190 milyon dolara ulaşan 4.167 Bitcoin satın aldığını açıkladı. Mart ayının sonlarına doğru gerçekleştirilmiş olsa da, Bitcoin'in fiyatı yüzde 6'lık bir artış gördü ve 44.580 dolardan 47.270 dolara yükseldi.
Bu daha geniş bağlam üzerinde düşünmek, Bitcoin'in MicroStrategy'nin eylemlerinden önceki ve sonraki iki hafta içinde 39.500 dolara yakın işlem gördüğünü aydınlatıyor ve Tesla'nın 936 milyon dolarlık Bitcoin boşaltması veya Alameda'nın FTX müşteri mevduatlarını tasfiye etmesi gibi tek bir varlığın fiyatı bir haftadan fazla bir süre boyunca etkili bir şekilde manipüle edebileceğini imkansız hale getiriyor.
Ağustos 2022 itibarıyla Binance'in 623.000 Bitcoin rezervine sahip olduğu ve Coinbase'in yaklaşık 690.000 BTC'ye sahip olduğu doğrulandı. Bu iki borsa toplu olarak FTX'in sahip olduğu Bitcoin miktarının 28 katına sahipti. Bu bilgi, Bankman-Fried ve Ellison'ın etkili ateş gücü konusundaki operasyonunun ihmal edilebilir etkisini vurgulamaktadır.
Sonuç olarak, Alameda'nın başarılı bir şekilde baskı uyguladığı ve Bitcoin'in fiyatını birkaç günlüğüne 20.000 doların altına düşürmelerini sağladığı kısa süreli durumlar olmuş olabilir. Yine de, sınırlı rezervleri ve benzer şekilde ölçeklendirilmiş emirlerin piyasa davranışı göz önüne alındığında, böyle bir olay, bir aydan daha uzun bir süre düşünüldüğünde muhtemelen önemsizdir.
Bu özellik genel rehberlik sağlamayı amaçlamaktadır ve yasal veya yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. Buradaki tüm görüşler, fikirler ve düşünceler yalnızca yazara aittir ve Cointelegraph'ın inanç ve bakış açılarını temsil etmeyebilir.
Published At
10/16/2023 9:07:48 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.