Оценка влияния возможного подавления цены биткоина FTX и Alameda Research
Summary:
В октябре 2022 года бывший глава Alameda Research Кэролайн Эллисон рассказала в суде, что генеральный директор FTX Сэм Бэнкман-Фрид поручил ей продать биткоин, когда он превысит 20 000 долларов. Оценить влияние этой предполагаемой манипуляции ценами сложно из-за ограниченности данных о сроках и размере сделок. Для сравнения, потенциальная продажа Alameda оказала незначительное влияние на общий объем биткоина на основных биржах, что говорит о том, что маловероятно, что одна организация может существенно манипулировать ценой биткоина. Кроме того, учитывая их ограниченные резервы, их давление на цену биткоина ниже $20 000, вероятно, имело ограниченные последствия в течение периодов более месяца.
Видная фигура Кэролайн Эллисон, экс-глава павшей Alameda Research, поразила криптовалютное сообщество 11 октября, когда заявила в суде США, что Сэм Бэнкман-Фрид, соучредитель и генеральный директор FTX, поручил ей инициировать продажу биткойнов (BTC), когда цена превысит отметку в 20 000 долларов. Изучение влияния этого потенциального подавления цен сопряжено с трудностями, особенно из-за недостаточной детализации о сроках и масштабах этих сделок. Считается, что вероятным окном для этих операций станут сентябрь и октябрь 2022 года, незадолго до краха Alameda и FTX.
Наиболее точными публичными данными, на которые мы должны ссылаться, являются BTC-кошельки, которые по сути составляли резервы биржи, которые, по информации от Glassnode, к сентябрю 2022 года составляли не более 47 000 биткоинов. Не исключено, что существовали дополнительные кошельки, которыми напрямую управляла Alameda Research, но, учитывая обширный долг компании, маловероятно, что у них были какие-либо ликвидные активы.
Мы не должны спешить предполагать, что FTX использовала весь свой стек биткойнов у клиентов, поскольку они поддерживали операционные клиентские процессы до тех пор, пока не прекратили операции 8 ноября 2022 года. Любые резкие движения этих активов, несомненно, вызовут удивление, что, вероятно, ускорит их банкротство.
Можно провести сравнение между ежемесячным объемом биткоинов Coinbase и FTX. По состоянию на июль 2022 года FTX заявила, что объем биткоинов составляет 30 миллиардов долларов, что в среднем составляет 1 миллиард долларов в день. Разумно воспринимать эти цифры с долей скептицизма из-за того, что биржа ранее неправильно обрабатывала данные, примером чего являются их мошеннические методы расчета страхового фонда.
Если мы верим, что заявление Эллисона о продажах действительно имело место на FTX, ордер BTC на сумму 4 000 долларов (на тот момент оценивался в 80 миллионов долларов) составил бы всего лишь 8% от среднего дневного объема биржи. Если принять во внимание весь объем биткоинов, полученных от ведущих бирж, предполагаемый размер ордера Alameda кажется почти несущественным.
Основываясь на фактах, полученных из подхода Messari к «реальному объему», который игнорирует вош-трейдинг, общий объем биткойнов упал ниже 3,5 миллиарда долларов в день в период с сентября по октябрь 2022 года. Даже если бы Alameda попыталась сбросить 25% из своих 47 000 BTC за один день (что эквивалентно примерно 240 миллионам долларов), это заняло бы всего 7% от ежедневного объема на крупных биржах.
Для сравнения, MicroStrategy объявила о покупке 4 167 биткоинов в апреле, в среднем около 45 714 долларов за штуку и накопив около 190 миллионов долларов. Несмотря на то, что, скорее всего, это было сделано в конце марта, цена биткоина выросла на 6%, с $44 580 до $47 270.
Размышление над этим более широким контекстом показывает, что биткоин торговался около 39 500 долларов в течение двух недель, предшествовавших и последовавших за действиями MicroStrategy, что делает неправдоподобным, что одна организация, даже Tesla, выгружающая 936 миллионов долларов в биткойнах, или Alameda, ликвидирующая депозиты клиентов FTX, могла эффективно манипулировать ценой в течение более чем недели.
Для сравнения, по состоянию на август 2022 года было подтверждено, что Binance имеет 623 000 биткоинов в резервах, а Coinbase почти 690 000 BTC. Эти две биржи в совокупности владели в 28 раз большим количеством биткоинов, чем FTX. Эта информация подчеркивает незначительное влияние операции Бэнкмана-Фрида и Эллисона на эффективную огневую мощь.
В заключение, возможно, были мимолетные случаи, когда Alameda успешно оказывала давление, что позволяло им снизить цену биткоина ниже 20 000 долларов на несколько дней. Тем не менее, учитывая их ограниченные резервы и рыночное поведение ордеров аналогичного масштаба, такое событие, вероятно, не имеет значения, если рассматривать период более месяца.
Эта функция предназначена для предоставления общих рекомендаций и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Все взгляды, мнения и мысли здесь принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают убеждения и точки зрения Cointelegraph.
Published At
10/16/2023 9:07:48 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.