تقييم تأثير قمع سعر البيتكوين المحتمل بواسطة FTX و Alameda Research
Summary:
في أكتوبر 2022 ، كشفت رئيسة أبحاث ألاميدا السابقة كارولين إليسون في المحكمة أنها تلقت توجيهات من الرئيس التنفيذي لشركة FTX ، سام بانكمان فرايد ، لبيع البيتكوين عندما تجاوزت 20000 دولار. من الصعب تقييم تأثير هذا التلاعب المزعوم بالأسعار بسبب البيانات المحدودة حول توقيت وحجم الصفقات. وبالمقارنة ، كان لبيع ألاميدا المحتمل تأثير ضئيل على الحجم الإجمالي للبيتكوين عبر البورصات الرئيسية ، مما يشير إلى أنه من غير المحتمل أن يتمكن كيان واحد من التلاعب بشكل كبير بسعر البيتكوين. علاوة على ذلك ، بالنظر إلى احتياطياتها المحدودة ، فإن ضغطها على سعر البيتكوين الذي يقل عن 20000 دولار ربما كان له عواقب محدودة لفترات أطول من شهر.
أذهلت الشخصية البارزة كارولين إليسون ، الرئيسة السابقة لشركة Alameda Research التي سقطت ، مجتمع العملات المشفرة في 11 أكتوبر ، عندما أخبرت محكمة أمريكية أن Sam Bankman-Fried ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة FTX ، أمرها ببدء مبيعات Bitcoin (BTC) عندما تجاوز السعر علامة 20,000 دولار. إن دراسة تأثير هذا التثبيط المحتمل للأسعار محفوف بالصعوبات ، خاصة بسبب عدم كفاية التفاصيل حول توقيت وحجم هذه الصفقات. يعتقد أن النافذة المحتملة لهذه العمليات هي سبتمبر وأكتوبر 2022 ، قبل وقت قصير من سقوط ألاميدا و FTX.
البيانات العامة الأكثر دقة التي يجب أن نشير إليها هي محافظ BTC التي شكلت بشكل أساسي احتياطيات البورصة ، والتي وفقا لمعلومات من Glassnode ، لم تصل إلى أكثر من 47000 بيتكوين بحلول سبتمبر 2022. ليس من المستحيل تماما وجود محافظ إضافية تديرها Alameda Research مباشرة ، ولكن نظرا لديون الشركة الضخمة ، فمن غير المحتمل أن يكون لديهم أي أصول سائلة لتجنيبها.
لا ينبغي أن نكون سريعين في افتراض أن FTX استغلت مكدس Bitcoin بالكامل من العملاء ، حيث حافظوا على عمليات تشغيل العملاء حتى توقفوا عن العمل في 8 نوفمبر 2022. ومن المؤكد أن أي تحركات مفاجئة لهذه الأصول من شأنها أن تثير الدهشة، ومن المرجح أن تعجل بإفلاسها.
يمكن إجراء مقارنة بين حجم Bitcoin الشهري ل Coinbase و FTX. ادعى FTX حجم بيتكوين قدره 30 مليار دولار اعتبارا من يوليو 2022 ، والذي ينهار إلى 1 مليار دولار يوميا في المتوسط. من الحكمة أن نأخذ هذه الأرقام بذرة من الملح بسبب سوء تعامل البورصة السابق مع البيانات ، ومن الأمثلة على ذلك تقنيات حساب صندوق التأمين الاحتيالية.
إذا صدقنا أن تأكيد مبيعات إليسون قد حدث بالفعل على FTX ، فإن طلب BTC الذي يبلغ 4000 (بقيمة 80 مليون دولار في ذلك الوقت) لن يشكل سوى 8٪ ضئيل من متوسط الحجم اليومي للبورصة. عندما تأخذ في الاعتبار كامل حجم Bitcoin المستمد من البورصات الرائدة ، فإن الحجم المزعوم لطلب Alameda يبدو غير ذي صلة تقريبا.
استنادا إلى الحقائق المستمدة من نهج "الحجم الحقيقي" لمساري ، والذي يتجاهل تداول الغسيل ، انخفض إجمالي حجم البيتكوين إلى أقل من 3.5 مليار دولار يوميا بين سبتمبر وأكتوبر 2022. حتى لو حاولت ألاميدا التخلص من 25٪ من حيازتها البالغة 47000 بيتكوين في يوم واحد (أي ما يعادل حوالي 240 مليون دولار) ، فإن هذا لن يستغرق سوى 7٪ من الحجم اليومي عبر البورصات الرئيسية.
وبالمقارنة ، أعلنت MicroStrategy عن شراء 4،167 Bitcoins في أبريل ، بمتوسط حوالي 45،714 دولارا لكل منها وتتراكم إلى حوالي 190 مليون دولار. على الرغم من أنه من المحتمل أن يتم إجراؤه في نهاية شهر مارس ، إلا أن سعر البيتكوين شهد زيادة بنسبة 6٪ ، حيث انتقل من 44،580 دولارا إلى 47،270 دولارا.
إن التفكير في هذا السياق الأوسع يسلط الضوء على أن البيتكوين كان يتداول بالقرب من 39،500 دولار في الأسبوعين السابقين واللاحقين لإجراءات MicroStrategy ، مما يجعل من غير المعقول أن كيانا واحدا ، حتى Tesla التي تفرغ 936 مليون دولار من Bitcoin أو Alameda التي تقوم بتصفية ودائع عملاء FTX ، يمكن أن تتلاعب بشكل فعال بالسعر على مدار أكثر من أسبوع.
لوضع الأمور في نصابها الصحيح ، اعتبارا من أغسطس 2022 ، تم التأكيد على أن Binance لديها 623,000 بيتكوين في الاحتياطيات ، مع امتلاك Coinbase ما يقرب من 690,000 BTC. تمتلك هاتان البورصتان مجتمعتين 28 ضعف كمية Bitcoin FTX. تسلط هذه المعلومات الضوء على التأثير الضئيل لعملية Bankman-Fried و Ellison فيما يتعلق بالقوة النارية الفعالة.
في الختام ، ربما كانت هناك حالات عابرة نجح فيها ألاميدا في ممارسة الضغط ، مما مكنهم من خفض سعر البيتكوين إلى أقل من 20000 دولار لبضعة أيام. ولكن نظرا لاحتياطياتها المحدودة وسلوك السوق للأوامر ذات الحجم المماثل، فمن المحتمل أن يكون مثل هذا الحدث غير منطقي عند النظر في فترة أطول من شهر.
تهدف هذه الميزة إلى توفير إرشادات عامة ولا ينبغي اعتبارها مشورة قانونية أو استثمارية. جميع وجهات النظر والآراء والأفكار هنا تنتمي حصريا إلى المؤلف ولا تمثل بالضرورة معتقدات ووجهات نظر كوينتيليغراف.
Published At
10/16/2023 9:07:48 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.