एफटीएक्स और अलामेडा रिसर्च द्वारा संभावित बिटकॉइन मूल्य दमन के प्रभाव का आकलन
Summary:
अक्टूबर 2022 में, पूर्व अलामेडा रिसर्च हेड कैरोलीन एलिसन ने अदालत में खुलासा किया कि उन्हें एफटीएक्स के सीईओ, सैम बैंकमैन-फ्राइड द्वारा बिटकॉइन बेचने का निर्देश दिया गया था, जब यह $ 20,000 से अधिक हो गया था। ट्रेडों के समय और आकार के बारे में सीमित डेटा के कारण इस कथित मूल्य हेरफेर के प्रभाव का आकलन करना मुश्किल है। तुलनात्मक रूप से, अलामेडा की संभावित बिक्री का प्रमुख एक्सचेंजों में समग्र बिटकॉइन की मात्रा पर मामूली प्रभाव पड़ा, यह सुझाव देते हुए कि यह संभावना नहीं है कि एक इकाई बिटकॉइन की कीमत में काफी हेरफेर कर सकती है। इसके अलावा, उनके सीमित भंडार को ध्यान में रखते हुए, $ 20,000 से नीचे बिटकॉइन की कीमत पर उनका दबाव शायद एक महीने से अधिक अवधि के लिए सीमित परिणाम था।
प्रमुख व्यक्ति कैरोलीन एलिसन, फॉलन अलामेडा रिसर्च के पूर्व-प्रमुख, ने 11 अक्टूबर को क्रिप्टोक्यूरेंसी समुदाय को चौंका दिया, जब उसने एक अमेरिकी अदालत को बताया कि एफटीएक्स के सह-संस्थापक और सीईओ सैम बैंकमैन-फ्राइड ने उसे बिटकॉइन (बीटीसी) की बिक्री शुरू करने का निर्देश दिया जब कीमत $ 20,000 के निशान से अधिक हो गई। इस संभावित मूल्य दमन के प्रभाव की जांच करना कठिनाई से भरा है, खासकर इन ट्रेडों के समय और पैमाने के बारे में अपर्याप्त विवरण के कारण। माना जाता है कि इन परिचालनों के लिए संभावित विंडो सितंबर और अक्टूबर 2022 है, जो अलामेडा और एफटीएक्स के पतन से कुछ समय पहले है।
सबसे सटीक सार्वजनिक डेटा जिसे हमें संदर्भित करना है, वह बीटीसी वॉलेट हैं जो अनिवार्य रूप से एक्सचेंज के भंडार बनाते हैं, जो ग्लासनोड की जानकारी के अनुसार, सितंबर 2022 तक 47,000 बिटकॉइन से अधिक नहीं था। यह पूरी तरह से असंभव नहीं है कि अतिरिक्त वॉलेट मौजूद थे जो अलामेडा रिसर्च ने सीधे प्रबंधित किए थे, लेकिन कंपनी के व्यापक ऋण को देखते हुए, यह असंभव है कि उनके पास कोई तरल संपत्ति थी।
हमें यह मानने की जल्दी नहीं करनी चाहिए कि एफटीएक्स ने ग्राहकों से अपने पूरे बिटकॉइन स्टैक का फायदा उठाया, क्योंकि उन्होंने 8 नवंबर, 2022 को परिचालन बंद होने तक ऑपरेटिंग क्लाइंट प्रक्रियाओं को बनाए रखा। इन परिसंपत्तियों के अचानक होने से निश्चित रूप से भौंहें तन जाएंगी, संभवतः उनके दिवालियापन में तेजी आएगी।
कॉइनबेस और एफटीएक्स के मासिक बिटकॉइन वॉल्यूम के बीच तुलना की जा सकती है। एफटीएक्स ने जुलाई 2022 तक $ 30 बिलियन की बिटकॉइन मात्रा का दावा किया, जो औसतन $ 1 बिलियन दैनिक तक टूट जाता है। एक्सचेंज द्वारा डेटा के पूर्व दुरुपयोग के कारण इन आंकड़ों को नमक के दाने के साथ लेना बुद्धिमानी है, एक उदाहरण उनकी धोखाधड़ी बीमा निधि गणना तकनीक है।
अगर हम मानते हैं कि एलिसन की बिक्री का दावा वास्तव में एफटीएक्स पर हुआ था, तो 4,000 (उस समय $ 80 मिलियन मूल्य) पर एक बीटीसी ऑर्डर केवल एक्सचेंज की औसत दैनिक मात्रा का केवल 8% होगा। जब आप प्रमुख एक्सचेंजों से प्राप्त बिटकॉइन वॉल्यूम की संपूर्णता को ध्यान में रखते हैं, तो अलामेडा के आदेश का कथित आकार लगभग अप्रासंगिक लगता है।
मेसारी के "वास्तविक मात्रा" दृष्टिकोण से प्राप्त तथ्यों के आधार पर, जो वॉश ट्रेडिंग को अनदेखा करता है, कुल बिटकॉइन की मात्रा सितंबर और अक्टूबर 2022 के बीच रोजाना $ 3.5 बिलियन से नीचे गिर गई। यहां तक कि अगर अलामेडा ने एक ही दिन में अपने 47,000 बीटीसी होल्डिंग का 25% डंप करने की कोशिश की (लगभग $ 240 मिलियन के बराबर), तो यह प्रमुख एक्सचेंजों में दैनिक मात्रा का केवल 7% लेगा।
इसकी तुलना में, माइक्रोस्ट्रेटजी ने अप्रैल में 4,167 बिटकॉइन की खरीद की घोषणा की, प्रत्येक का औसत लगभग $ 45,714 और लगभग $ 190 मिलियन तक जमा हुआ। हालांकि मार्च के अंत में आयोजित होने की संभावना है, बिटकॉइन की कीमत में 6% की वृद्धि देखी गई, जो $ 44,580 से $ 47,270 तक बढ़ गई।
इस व्यापक संदर्भ पर विचार करने से पता चलता है कि माइक्रोस्ट्रेटजी के कार्यों से पहले और बाद के दो हफ्तों में बिटकॉइन $ 39,500 के करीब कारोबार कर रहा था, जिससे यह असंभव हो जाता है कि एक एकल इकाई, यहां तक कि टेस्ला बिटकॉइन में $ 936 मिलियन या अलामेडा लिक्विडेटिंग एफटीएक्स क्लाइंट डिपॉजिट को बेच सकती है, एक सप्ताह से अधिक समय तक कीमत में प्रभावी रूप से हेरफेर कर सकती है।
चीजों को परिप्रेक्ष्य में रखने के लिए, अगस्त 2022 तक, बिनेंस को भंडार में 623,000 बिटकॉइन होने की पुष्टि की गई थी, जिसमें कॉइनबेस में लगभग 690,000 बीटीसी थे। इन दो एक्सचेंजों के पास सामूहिक रूप से बिटकॉइन एफटीएक्स की मात्रा का 28 गुना था। यह जानकारी प्रभावी मारक क्षमता से संबंधित बैंकमैन-फ्राइड और एलिसन के ऑपरेशन के नगण्य प्रभाव पर प्रकाश डालती है।
अंत में, ऐसे क्षणभंगुर उदाहरण हो सकते हैं जहां अलामेडा ने सफलतापूर्वक दबाव डाला, जिससे उन्हें कुछ दिनों के लिए बिटकॉइन की कीमत $ 20,000 से नीचे दबाने में सक्षम बनाया गया। फिर भी उनके प्रतिबंधित भंडार और इसी तरह के स्केल किए गए आदेशों के बाजार व्यवहार को देखते हुए, एक महीने से अधिक की अवधि पर विचार करते समय इस तरह की घटना अप्रासंगिक होने की संभावना है।
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Published At
10/16/2023 9:07:48 PM
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