Bewertung der Auswirkungen einer möglichen Bitcoin-Preisunterdrückung durch FTX und Alameda Research
Summary:
Im Oktober 2022 enthüllte die ehemalige Leiterin von Alameda Research, Caroline Ellison, vor Gericht, dass sie vom CEO von FTX, Sam Bankman-Fried, angewiesen wurde, Bitcoin zu verkaufen, als der Kurs 20.000 US-Dollar überstieg. Die Auswirkungen dieser angeblichen Preismanipulation zu beurteilen, ist aufgrund begrenzter Daten über den Zeitpunkt und die Größe der Trades schwierig. Im Vergleich dazu hatte der potenzielle Verkauf von Alameda nur minimale Auswirkungen auf das Gesamtvolumen von Bitcoin an den großen Börsen, was darauf hindeutet, dass es unwahrscheinlich ist, dass ein einzelnes Unternehmen den Bitcoin-Preis signifikant manipulieren könnte. Darüber hinaus hatte ihr Druck auf den Bitcoin-Preis unter 20.000 US-Dollar angesichts ihrer begrenzten Reserven wahrscheinlich nur begrenzte Folgen für Zeiträume von mehr als einem Monat.
Die prominente Persönlichkeit Caroline Ellison, Ex-Chefin der gefallenen Alameda Research, schreckte die Kryptowährungs-Community am 11. Oktober auf, als sie vor einem US-Gericht sagte, dass Sam Bankman-Fried, Mitbegründer und CEO von FTX, sie angewiesen habe, Bitcoin (BTC)-Verkäufe einzuleiten, als der Preis die 20.000-Dollar-Marke überschritten habe. Die Untersuchung des Einflusses dieser potenziellen Preissenkung ist mit Schwierigkeiten behaftet, insbesondere aufgrund unzureichender Details über den Zeitpunkt und den Umfang dieser Trades. Es wird angenommen, dass das wahrscheinliche Zeitfenster für diese Operationen September und Oktober 2022 sein wird, kurz vor dem Untergang von Alameda und FTX.
Die genauesten öffentlichen Daten, auf die wir uns beziehen müssen, sind die BTC-Wallets, die im Wesentlichen die Reserven der Börse ausmachten, die sich nach Informationen von Glassnode bis September 2022 auf nicht mehr als 47.000 Bitcoin beliefen. Es ist nicht völlig ausgeschlossen, dass es zusätzliche Wallets gab, die Alameda Research direkt verwaltete, aber angesichts der hohen Schulden des Unternehmens ist es unwahrscheinlich, dass sie über liquide Mittel verfügten.
Wir sollten nicht vorschnell davon ausgehen, dass FTX ihren gesamten Bitcoin-Stack von Kunden ausgenutzt hat, da sie bis zur Einstellung des Betriebs am 8. November 2022 die laufenden Kundenprozesse aufrechterhalten haben. Jede abrupte Bewegung dieser Vermögenswerte würde sicherlich die Augenbrauen hochziehen und wahrscheinlich ihren Bankrott beschleunigen.
Es kann ein Vergleich zwischen dem monatlichen Bitcoin-Volumen von Coinbase und FTX gezogen werden. FTX beanspruchte im Juli 2022 ein Bitcoin-Volumen von 30 Milliarden US-Dollar, was sich im Durchschnitt auf 1 Milliarde US-Dollar pro Tag reduziert. Es ist ratsam, diese Zahlen mit Vorsicht zu genießen, da die Börse zuvor falsch mit Daten umgegangen ist, ein Beispiel sind ihre betrügerischen Berechnungstechniken für Versicherungsfonds.
Sollten wir glauben, dass Ellisons Verkaufsbehauptung tatsächlich auf FTX stattgefunden hat, würde eine BTC-Order in Höhe von 4.000 (damals im Wert von 80 Millionen US-Dollar) nur magere 8 % des durchschnittlichen Tagesvolumens der Börse ausmachen. Wenn man das gesamte Bitcoin-Volumen berücksichtigt, das von führenden Börsen stammt, scheint die angebliche Größe der Alameda-Order fast irrelevant zu sein.
Basierend auf Fakten, die aus Messaris "Real Volume"-Ansatz abgeleitet wurden, der das Wash-Trading ignoriert, fiel das gesamte Bitcoin-Volumen zwischen September und Oktober 2022 unter 3,5 Milliarden US-Dollar täglich. Selbst wenn Alameda versuchen würde, 25 % seiner 47.000 BTC an einem einzigen Tag abzustoßen (was etwa 240 Millionen US-Dollar entspricht), würde dies nur 7 % des täglichen Volumens an den großen Börsen ausmachen.
Im Vergleich dazu kündigte MicroStrategy im April den Kauf von 4.167 Bitcoins an, die im Durchschnitt rund 45.714 US-Dollar pro Stück kosteten und sich auf etwa 190 Millionen US-Dollar summierten. Obwohl der Preis von Bitcoin wahrscheinlich gegen Ende März durchgeführt wurde, stieg er um 6% von 44.580 $ auf 47.270 $.
Wenn man über diesen breiteren Kontext nachdenkt, wird deutlich, dass Bitcoin in den zwei Wochen vor und nach den Maßnahmen von MicroStrategy in der Nähe von 39.500 US-Dollar gehandelt wurde, was es unplausibel macht, dass ein einzelnes Unternehmen, selbst Tesla, das 936 Millionen US-Dollar in Bitcoin abstößt, oder Alameda, die FTX-Kundeneinlagen liquidiert, den Preis über mehr als eine Woche hinweg effektiv manipulieren könnte.
Zum Vergleich: Im August 2022 wurde bestätigt, dass Binance 623.000 Bitcoin in Reserven hat, während Coinbase fast 690.000 BTC hält. Diese beiden Börsen besaßen zusammen das 28-fache der Menge an Bitcoin, die FTX besaß. Diese Informationen unterstreichen den vernachlässigbaren Einfluss der Operation von Bankman-Fried und Ellison auf die effektive Feuerkraft.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass es möglicherweise flüchtige Fälle gab, in denen Alameda erfolgreich Druck ausübte, was es ihnen ermöglichte, den Bitcoin-Preis für einige Tage unter 20.000 $ zu drücken. Angesichts ihrer begrenzten Reserven und des Marktverhaltens von Aufträgen in ähnlicher Größenordnung ist ein solches Ereignis jedoch wahrscheinlich unbedeutend, wenn man einen Zeitraum von mehr als einem Monat betrachtet.
Diese Funktion dient als allgemeine Orientierungshilfe und sollte nicht als Rechts- oder Anlageberatung angesehen werden. Alle Ansichten, Meinungen und Gedanken hier gehören ausschließlich dem Autor und repräsentieren nicht unbedingt die Überzeugungen und Standpunkte von Cointelegraph.
Published At
10/16/2023 9:07:48 PM
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