Биткоин-ETF появляются на фоне рыночного хаоса: изучается потенциальное влияние на цену BTC
Summary:
Спотовый биржевой фонд (ETF) Bitcoin (BTC) дебютировал в хаотичную торговую сессию 12 января. Даже при рекордном объеме в 4,66 миллиарда долларов в спотовых ETF на основе биткоина, остаются сомнения в том, что это вызовет ралли цены на биткоин выше 47 000 долларов. Между тем, Grayscale GBTC, которая управляет более чем 27 миллиардами долларов в BTC, испытала чистый отток в размере 1,17 миллиарда долларов, компенсировав приток в другие спотовые биткойн-ETF. Несмотря на эти смешанные тенденции и неопределенности, спрос на спотовые биткоин-ETF сохраняется, что создает последствия для цен в свете предстоящего халвинга биткоина в апреле.
Спотовый биржевой фонд (ETF) Bitcoin (BTC) впервые появился 12 января. Первая торговая сессия была немного беспорядочной, так как инвесторы боролись с неопределенным притоком, в то время как маркет-мейкеры справлялись с несогласованными сроками ликвидации различных инструментов. Тем не менее, объем спотовых биткоин-ETF в размере 4,66 миллиарда долларов стал историческим максимумом в основных финансах. Тем не менее, все еще остается вопрос, может ли это поддержать рост цены биткоина выше 47 000 долларов?
Есть некоторое порицание в отношении GBTC Grayscale, бывшего трастового фонда, который теперь управляет более чем 27 миллиардами долларов в BTC. В течение первых трех торговых дней чистый отток составил $1,17 млрд. Большая часть из них пришлась на 13 и 16 января, компенсировав 86% притока других спотовых биткоин-ETF за это время. Если говорить конкретно, то кульминацией этого является совокупный чистый приток всего в 157 миллионов долларов за два дня.
Основная часть чистого притока в размере $782 млн, о котором первоначально сообщил Эрик Балчунас, старший аналитик Bloomberg по ETF, пришлась на первую торговую сессию. Из-за разницы во времени расчетов арбитражные отделы не смогли выйти из своих позиций по GBTC 12 января. Например, отрицательная (короткая) позиция по фьючерсам на биткоин CME могла быть использована для балансировки положительной (длинной) позиции GBTC, чтобы извлечь выгоду из скидки, предложенной до одобрения спотового ETF.
Критики утверждают, что большая часть притока спотовых биткоин-ETF была компенсирована оттоком GBTC; Даже без учета первого торгового дня наблюдается общий чистый приток $157 млн за 2 дня для продуктов BlackRock, Fidelity, Bitwise, Ark/21 Shares, Invesco и других ETF. Вопрос, стоящий перед инвесторами, заключается в том, сохранится ли исход GBTC и сохранится ли совокупный чистый приток в долгосрочной перспективе.
Что, если тенденция сохранится в следующем месяце, что означает, что GBTC увидит чистый отток в размере $11,3 млрд, в то время как другие претенденты на спотовые ETF привлекут чистый приток в размере $13 млрд? Каковы возможные ценовые эффекты от увеличения спотовых фондов, котирующихся на рынке биткоина в США, на сумму 1,7 миллиарда долларов? С торговой точки зрения эта цифра кажется незначительной по сравнению с $1,9 млрд, проданными только 16 января этими ETF.
Существует очевидный устойчивый спрос на спотовые биткоин-ETF, несмотря на то, что трейдеры часто ошибочно путают корреляцию между объемами и потоком. На каждом финансовом рынке всегда есть равные покупатели и продавцы, но невозможно определить, просто ли продавец закрывает ранее приобретенную позицию или покупатель совершает противоположную сделку на рынках деривативов или на разных биржах для получения арбитражной выгоды.
Комиссия Grayscale GBTC составляет 1,5% по сравнению с другими претендентами, предлагающими 0,25% или меньше; Вполне вероятно, что инвесторы будут постепенно перемещать свои активы. Независимо от того, потребуется ли 20 или 120 дней, чтобы этот сдвиг вышел на плато, инвесторы должны сосредоточиться на том, кто покупает оставшиеся $157 млн в течение двух дней.
Примечательно, что рынок стабильно поглощает продажи GBTC. Пользователь социальной сети «Византийский генерал» выразил это мнение 17 января и подчеркнул постоянный спрос на спотовые биткоин-ETF. В настоящее время каждые два дня майнеры биткоина получают недавно выпущенные монеты на сумму 76,1 миллиона долларов, что немного вдвое превышает недавний чистый приток спотовых ETF за этот период. Более того, после халвинга биткоина в апреле ценовой эффект значительно изменится.
Преждевременно рассуждать о том, что постепенная покупка спотовых ETF будет постоянно нейтрализовать чистый отток средств из фондов Grayscale GBTC. Преобладающие данные могут сместиться в сторону уменьшения совокупных активов отрасли под управлением, включая открытый интерес CME к фьючерсам на биткоин. Тем не менее, энтузиасты биткоина могут надеяться на бычий рост выше $47 000 после того, как запасы GBTC будут исчерпаны или адаптированы, а побочный эффект предложения биткоина будет различен после халвинга биткоина.
Данная новость не должна рассматриваться как инвестиционный совет или рекомендация. Любая инвестиционная и торговая деятельность сопряжена с риском, и читатели должны проводить собственные исследования, чтобы принимать обоснованные решения.
Published At
1/17/2024 9:23:56 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.