ظهور صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين وسط فوضى السوق: استكشاف التأثير المحتمل على سعر BTC
Summary:
ظهر صندوق Bitcoin (BTC) الفوري المتداول في البورصة (ETF) لأول مرة في جلسة تداول فوضوية في 12 يناير. حتى مع حجم قياسي قدره 4.66 مليار دولار في صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على Bitcoin ، لا تزال الشكوك قائمة حول ما إذا كان هذا سيؤدي إلى ارتفاع سعر Bitcoin فوق 47000 دولار. وفي الوقت نفسه ، شهدت Grayscale GBTC ، التي تدير أكثر من 27 مليار دولار في BTC ، 1.17 مليار دولار من صافي التدفقات الخارجة ، مما عوض التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الأخرى في البيتكوين. على الرغم من هذه الاتجاهات المختلطة والشكوك ، يستمر الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin الفورية ، مما يشكل آثارا على الأسعار في ضوء انخفاض Bitcoin القادم إلى النصف في أبريل.
ظهرت أداة صندوق بيتكوين (BTC) الفوري المتداول في البورصة (ETF) في 12 يناير. كانت جلسة التداول الأولية غير منظمة بعض الشيء حيث تصارع المستثمرون مع تدفقات غير محددة ، بينما تعامل صناع السوق مع جداول زمنية غير متوافقة لتصفية الأدوات المختلفة. ومع ذلك ، فإن حجم 4.66 مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على Bitcoin يمثل ارتفاعا تاريخيا في التمويل السائد. ومع ذلك ، لا يزال السؤال قائما ما إذا كان هذا يمكن أن يعزز ارتفاع سعر البيتكوين إلى ما بعد 47000 دولار؟
هناك بعض اللوم فيما يتعلق ب GBTC التابع لشركة Grayscale ، والذي كان سابقا صندوقا ائتمانيا ، ويدير الآن ما يزيد عن 27 مليار دولار في BTC. خلال أيام التداول الثلاثة الأولى ، شهد الكيان تدفقا صافيا قدره 1.17 مليار دولار. حدث معظمها في 13 و 16 يناير ، مما أدى إلى مواجهة 86٪ من تدفق ETF الفوري الآخر لعملة البيتكوين خلال هذا الوقت. ومن الناحية العملية، يبلغ هذا ذروته في تدفق صاف إجمالي قدره 157 مليون دولار فقط في يومين.
حدث الجزء الأكبر من صافي التدفق البالغ 782 مليون دولار ، والذي أبلغ عنه في الأصل إريك بالشوناس ، كبير محللي ETF في بلومبرج ، في جلسة التداول الأولى. نظرا لأوقات التسوية المتباينة ، لم تتمكن مكاتب المراجحة من الخروج من مراكزها في GBTC في 12 يناير. على سبيل المثال، ربما تم استخدام مركز سلبي (قصير) على عقود CME Bitcoin الآجلة لموازنة المركز الإيجابي (الطويل) GBTC للاستفادة من الخصم المقدم قبل الموافقة الفورية على ETF.
يجادل النقاد بأن معظم تدفقات Bitcoin ETF الفورية قد تم تعويضها من خلال تدفقات GBTC الخارجة. حتى باستثناء يوم التداول الأول ، هناك إجمالي صافي تدفق بقيمة 157 مليون دولار لمدة يومين للمنتجات من BlackRock و Fidelity و Bitwise و Ark / 21 Shares و Invesco وغيرها من صناديق الاستثمار المتداولة. القضية المطروحة للمستثمرين هي ما إذا كان نزوح GBTC سيستمر وما إذا كان صافي التدفق التراكمي إلى الداخل قابلا للاستمرار على المدى الطويل.
ماذا لو ظل الاتجاه ثابتا للشهر التالي ، مما يعني أن GBTC تشهد تدفقا صافيا قدره 11.3 مليار دولار بينما يجذب المتنافسون الآخرون في صناديق المؤشرات المتداولة الفورية تدفقا صافيا قدره 13 مليار دولار؟ ما هي الآثار السعرية المحتملة لزيادة الأموال الفورية المدرجة في بيتكوين بقيمة 1.7 مليار دولار في الولايات المتحدة؟ من وجهة نظر التداول ، يبدو الرقم ضئيلا مقارنة ب 1.9 مليار دولار تم تداولها في 16 يناير وحده من قبل صناديق الاستثمار المتداولة هذه.
هناك طلب مستمر واضح على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية ، على الرغم من ارتباط المتداولين الخاطئ في كثير من الأحيان بين الأحجام والتدفق. في كل سوق مالي ، هناك دائما مشترون وبائعون متساوون ، ولكن من المستحيل تحديد ما إذا كان البائع يغلق للتو مركزا تم الحصول عليه مسبقا أو إذا كان المشتري يقوم بالتجارة المعاكسة في أسواق المشتقات أو في بورصات مختلفة للحصول على مزايا المراجحة.
تبلغ رسوم Grayscale GBTC 1.5٪ مقارنة بالمتنافسين الآخرين الذين يقدمون 0.25٪ أو أقل ؛ من المحتمل أن يغير المستثمرون ممتلكاتهم تدريجيا. بغض النظر عما إذا كان هذا التحول يستغرق 20 أو 120 يوما للوصول إلى مرحلة الاستقرار، يجب على المستثمرين التركيز على من يشتري ال 157 مليون دولار المتبقية على مدار يومين.
الشيء اللافت للنظر هو كيف يمتص السوق باستمرار مبيعات GBTC. عبر مستخدم الشبكة الاجتماعية "Byzantine General" عن هذا الشعور في 17 يناير وسلط الضوء على الطلب المستمر على صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin الفورية. حاليا ، كل يومين ، يتلقى عمال مناجم البيتكوين ما قيمته 76.1 مليون دولار من العملات الصادرة حديثا ، وهو ضعف صافي تدفق ETF الفوري الأخير لهذه الفترة. علاوة على ذلك ، بعد انخفاض سعر البيتكوين إلى النصف في أبريل ، سيتم تغيير تأثير السعر بشكل كبير.
من السابق لأوانه التكهن بأن شراء ETF الفوري التدريجي سيؤدي باستمرار إلى تحييد صافي التدفقات الخارجة لصناديق Grayscale GBTC. قد تتحول البيانات السائدة نحو تناقص أصول الصناعة التراكمية الخاضعة للإدارة ، بما في ذلك الفائدة المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية. ومع ذلك ، يمكن لعشاق Bitcoin أن يأملوا في حدوث صعود فوق 47000 دولار بمجرد استنفاد حيازات GBTC أو تكييفها ، ويتم تمييز التأثير الجانبي لإمدادات Bitcoin بعد تنصيف البيتكوين.
لا ينبغي تفسير هذا الخبر على أنه نصيحة أو توصيات استثمارية. ينطوي كل نشاط استثماري وتجاري على مخاطر ، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة لاتخاذ قرارات مستنيرة.
Published At
1/17/2024 9:23:56 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.