Bitcoin-ETFs tauchen inmitten des Marktchaos auf: Mögliche Auswirkungen auf den BTC-Preis untersucht
Summary:
Der börsengehandelte Spot-Fonds (ETF) Bitcoin (BTC) gab am 12. Januar sein Debüt in einer chaotischen Handelssitzung. Selbst bei einem Rekordvolumen von 4,66 Mrd. $ in Bitcoin-Spot-basierten ETFs bleiben Zweifel, ob dies eine Bitcoin-Preisrallye über 47.000 $ auslösen wird. In der Zwischenzeit verzeichnete der Grayscale GBTC, der über 27 Mrd. $ in BTC verwaltet, Nettoabflüsse in Höhe von 1,17 Mrd. $, was die Zuflüsse in andere Bitcoin-Spot-ETFs ausglich. Trotz dieser gemischten Trends und Unsicherheiten hält die Nachfrage nach Bitcoin-Spot-ETFs an, was angesichts der bevorstehenden Bitcoin-Halbierung im April Auswirkungen auf die Preise hat.
Der börsengehandelte Spot-Fonds (ETF) Bitcoin (BTC) erschien am 12. Januar zum ersten Mal. Die erste Handelssitzung verlief etwas ungeordnet, da die Anleger mit undefinierten Zuflüssen zu kämpfen hatten, während die Market Maker mit inkongruenten Zeitplänen für die Liquidation verschiedener Instrumente zu kämpfen hatten. Nichtsdestotrotz markierte das Volumen von 4,66 Mrd. $ an Bitcoin-Spot-basierten ETFs ein historisches Hoch in der Mainstream-Finanzwelt. Es bleibt jedoch die Frage, ob dies einen Bitcoin-Preisanstieg über 47.000 $ unterstützen kann.
Es gibt einige Kritik an Grayscales GBTC, einem ehemaligen Treuhandfonds, der jetzt mehr als 27 Milliarden US-Dollar in BTC verwaltet. In den ersten drei Handelstagen verzeichnete das Unternehmen einen Nettoabfluss von 1,17 Mrd. $. Der größte Teil davon ereignete sich am 13. und 16. Januar, was 86 % des Zuflusses anderer Bitcoin-ETFs in dieser Zeit ausglich. Konkret gipfelt dies in einem Gesamtnettozufluss von lediglich 157 Millionen US-Dollar in zwei Tagen.
Der Großteil des Nettozuflusses von 782 Mio. $, der ursprünglich von Eric Balchunas, dem leitenden ETF-Analysten von Bloomberg, gemeldet wurde, erfolgte in der ersten Handelssitzung. Aufgrund unterschiedlicher Abwicklungszeiten konnten die Arbitrage-Desks ihre GBTC-Positionen am 12. Januar nicht verlassen. Zum Beispiel könnte eine negative (Short-)Position auf CME-Bitcoin-Futures verwendet worden sein, um die positive (Long-)Position des GBTC auszugleichen, um von dem Abschlag zu profitieren, der vor der Genehmigung des Spot-ETFs angeboten wurde.
Kritiker argumentieren, dass die meisten Zuflüsse in Bitcoin-ETFs durch GBTC-Abflüsse ausgeglichen wurden. Selbst ohne den ersten Handelstag gibt es einen Nettozufluss von insgesamt 157 Millionen US-Dollar innerhalb von 2 Tagen für Produkte von BlackRock, Fidelity, Bitwise, Ark/21 Shares, Invesco und anderen ETFs. Für Anleger stellt sich die Frage, ob der GBTC-Exodus anhalten wird und ob der kumulierte Nettozufluss langfristig aufrechterhalten werden kann.
Was ist, wenn der Trend im Folgemonat konstant bleibt, was bedeutet, dass GBTC einen Nettoabfluss von 11,3 Mrd. $ verzeichnet, während andere Spot-ETF-Anwärter einen Nettozufluss von 13 Mrd. $ verzeichnen? Was sind die möglichen Preisauswirkungen der Erhöhung der 1,7 Milliarden US-Dollar an Bitcoin-Spotfonds in den USA? Aus Sicht des Handels erscheint die Zahl unbedeutend im Vergleich zu den 1,9 Milliarden US-Dollar, die allein am 16. Januar von diesen ETFs gehandelt wurden.
Es gibt eine offensichtlich anhaltende Nachfrage nach Bitcoin-Spot-ETFs, obwohl Händler oft fälschlicherweise zwischen Volumen und Fluss korrelieren. Auf jedem Finanzmarkt gibt es immer gleiche Käufer und Verkäufer, aber es ist unmöglich festzustellen, ob ein Verkäufer nur eine zuvor erworbene Position schließt oder ob ein Käufer den gegenteiligen Handel auf den Derivatemärkten oder an verschiedenen Börsen tätigt, um Arbitragevorteile zu erzielen.
Die Gebühr von Grayscale GBTC beträgt 1,5 % im Vergleich zu anderen Konkurrenten, die 0,25 % oder weniger anbieten. Es ist wahrscheinlich, dass die Anleger ihre Bestände allmählich umschichten werden. Unabhängig davon, ob es 20 oder 120 Tage dauert, bis diese Verschiebung ein Plateau erreicht, sollten sich die Anleger darauf konzentrieren, wer die verbleibenden 157 Mio. $ innerhalb von zwei Tagen kauft.
Bemerkenswert ist, wie der Markt die GBTC-Verkäufe konsequent aufnimmt. Der Nutzer des sozialen Netzwerks "Byzantine General" drückte diese Meinung am 17. Januar aus und hob die anhaltende Nachfrage nach Bitcoin-Spot-ETFs hervor. Derzeit erhalten Bitcoin-Miner alle zwei Tage neu ausgegebene Münzen im Wert von 76,1 Millionen US-Dollar, was etwas doppelt so viel ist wie der jüngste Nettozufluss von Spot-ETFs in diesem Zeitraum. Darüber hinaus wird sich der Preiseffekt nach der Bitcoin-Halbierung im April erheblich verändern.
Es ist verfrüht, darüber zu spekulieren, dass die inkrementellen Spot-ETF-Käufe die Nettoabflüsse der Grayscale GBTC-Fonds kontinuierlich neutralisieren werden. Die vorherrschenden Daten könnten sich in Richtung einer Verringerung des kumulierten verwalteten Vermögens der Branche bewegen, einschließlich des offenen Interesses an Bitcoin-Futures der CME. Bitcoin-Enthusiasten können jedoch auf einen Aufwärtstrend über 47.000 $ hoffen, sobald die GBTC-Bestände erschöpft oder angepasst sind und der Nebeneffekt des Bitcoin-Angebots nach der Bitcoin-Halbierung erkennbar ist.
Diese Nachricht sollte nicht als Anlageberatung oder Empfehlung ausgelegt werden. Jede Investitions- und Handelsaktivität ist mit Risiken verbunden, und die Leser sollten ihre eigenen Nachforschungen anstellen, um fundierte Entscheidungen zu treffen.
Published At
1/17/2024 9:23:56 PM
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