Les ETF Bitcoin émergent au milieu du chaos du marché : l’impact potentiel sur le prix du BTC est exploré
Summary:
Le fonds négocié en bourse (ETF) au comptant Bitcoin (BTC) a fait ses débuts lors d’une séance de négociation chaotique le 12 janvier. Même avec un volume record de 4,66 milliards de dollars dans les ETF au comptant sur le bitcoin, des doutes subsistent quant à savoir si cela déclenchera un rallye du prix du bitcoin au-dessus de 47 000 dollars. Pendant ce temps, le GBTC Grayscale, qui gère plus de 27 milliards de dollars de BTC, a connu 1,17 milliard de dollars de sorties nettes, compensant les entrées vers d’autres ETF Bitcoin au comptant. Malgré ces tendances et incertitudes mitigées, la demande d’ETF Bitcoin au comptant se poursuit, ce qui a des implications pour les prix à la lumière de la réduction de moitié du bitcoin à venir en avril.
L’instrument de fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin (BTC) a fait sa première apparition le 12 janvier. La séance initiale a été un peu désordonnée, les investisseurs étant aux prises avec des entrées de capitaux indéfinies, tandis que les teneurs de marché ont dû faire face à des délais incongrus pour la liquidation de différents instruments. Néanmoins, le volume de 4,66 milliards de dollars des ETF au comptant sur Bitcoin a marqué un sommet historique dans la finance traditionnelle. Cependant, la question demeure de savoir si cela peut soutenir une flambée du prix du bitcoin au-delà de 47 000 $ ?
Il y a une certaine censure concernant le GBTC de Grayscale, anciennement un fonds fiduciaire, qui gère maintenant plus de 27 milliards de dollars en BTC. Au cours des trois premiers jours de bourse, l’entité a enregistré une sortie nette de 1,17 milliard de dollars. La majeure partie s’est produite les 13 et 16 janvier, contrebalançant 86 % des autres entrées d’ETF Bitcoin au comptant pendant cette période. Concrètement, cela aboutit à un afflux net global de seulement 157 millions de dollars en deux jours.
La majeure partie de l’afflux net de 782 millions de dollars, initialement rapportée par Eric Balchunas, analyste principal des FNB chez Bloomberg, s’est produite lors de la première séance de négociation. En raison de délais de règlement disparates, les bureaux d’arbitrage n’ont pas pu sortir de leurs positions GBTC le 12 janvier. Par exemple, une position négative (courte) sur les contrats à terme CME Bitcoin aurait pu être utilisée pour équilibrer la position positive (longue) GBTC afin de capitaliser sur la décote offerte avant l’approbation de l’ETF au comptant.
Les critiques affirment que la plupart des entrées de fonds au comptant dans les ETF Bitcoin ont été compensées par les sorties de GBTC ; même en excluant le premier jour de bourse, il y a un afflux net total de 157 millions de dollars sur 2 jours pour les produits de BlackRock, Fidelity, Bitwise, Ark/21 Shares, Invesco et d’autres FNB. La question qui se pose aux investisseurs est de savoir si l’exode de la GBTC va persister et si les entrées nettes cumulées sont maintenables à long terme.
Que se passera-t-il si la tendance reste constante pour le mois suivant, ce qui signifie que GBTC enregistre une sortie nette de 11,3 milliards de dollars, tandis que d’autres prétendants aux ETF au comptant attirent une entrée nette de 13 milliards de dollars ? Quels sont les effets possibles sur les prix de l’augmentation de 1,7 milliard de dollars des fonds cotés en bitcoins au comptant aux États-Unis ? D’un point de vue commercial, le chiffre semble insignifiant par rapport aux 1,9 milliard de dollars échangés le 16 janvier seulement par ces ETF.
Il y a une demande apparemment soutenue pour les ETF Bitcoin au comptant, malgré la corrélation souvent erronée des traders entre les volumes et les flux. Sur tous les marchés financiers, il y a toujours des acheteurs et des vendeurs égaux, mais il est impossible de déterminer si un vendeur ne fait que fermer une position précédemment acquise ou si un acheteur effectue la transaction inverse sur les marchés dérivés ou sur différentes bourses pour obtenir des avantages d’arbitrage.
Les frais de Grayscale GBTC sont de 1,5 % par rapport aux autres concurrents offrant 0,25 % ou moins ; Il est probable que les investisseurs réorienteront progressivement leurs placements. Qu’il faille 20 ou 120 jours pour que ce changement atteigne un plateau, les investisseurs devraient se concentrer sur qui achète les 157 millions de dollars restants sur deux jours.
Une chose remarquable est la façon dont le marché absorbe systématiquement les ventes de GBTC. L’utilisateur du réseau social « Byzantine General » a exprimé ce sentiment le 17 janvier et a souligné la demande continue pour les ETF Bitcoin au comptant. Actuellement, tous les deux jours, les mineurs de bitcoins reçoivent 76,1 millions de dollars de pièces nouvellement émises, soit un peu le double de l’afflux net récent des ETF au comptant de cette période. De plus, après la réduction de moitié du bitcoin en avril, l’effet sur les prix sera considérablement modifié.
Il est prématuré de spéculer sur le fait que les achats supplémentaires d’ETF au comptant neutraliseront continuellement les sorties nettes des fonds GBTC de Grayscale. Les données dominantes pourraient s’orienter vers une diminution des actifs cumulés sous gestion du secteur, y compris l’intérêt ouvert des contrats à terme Bitcoin de CME. Cependant, les amateurs de Bitcoin peuvent espérer une course haussière au-dessus de 47 000 $ une fois que les avoirs en GBTC seront épuisés ou adaptés, et que l’effet secondaire de l’offre de Bitcoin sera discerné après la réduction de moitié du Bitcoin.
Cet article ne doit pas être interprété comme un conseil ou une recommandation en matière d’investissement. Toute activité d’investissement et de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent entreprendre leurs propres recherches pour prendre des décisions éclairées.
Published At
1/17/2024 9:23:56 PM
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