ETFs de Bitcoin surgem em meio ao caos do mercado: impacto potencial no preço do BTC explorado
Summary:
O fundo negociado em bolsa (ETF) à vista Bitcoin (BTC) fez sua estreia em um pregão caótico em 12 de janeiro. Mesmo com um volume recorde de US$ 4,66 bilhões em ETFs baseados em Bitcoin à vista, persistem dúvidas sobre se isso desencadeará um rali de preço do Bitcoin acima de US$ 47.000. Enquanto isso, o GBTC da Grayscale, que administra mais de US$ 27 bilhões em BTC, experimentou US$ 1,17 bilhão de saídas líquidas, compensando as entradas para outros ETFs de Bitcoin à vista. Apesar dessas tendências mistas e incertezas, a demanda por ETFs de Bitcoin à vista continua, trazendo implicações para os preços à luz do próximo halving do Bitcoin em abril.
O instrumento de fundo negociado em bolsa (ETF) Bitcoin (BTC) fez sua aparição inaugural em 12 de janeiro. O pregão inicial foi um pouco desordenado, com os investidores lidando com entradas indefinidas, enquanto os formadores de mercado lidavam com prazos incongruentes para a liquidação de diferentes instrumentos. No entanto, o volume de US$ 4,66 bilhões em ETFs baseados em Bitcoin à vista marcou uma alta histórica nas finanças tradicionais. No entanto, a questão ainda permanece se isso pode reforçar um aumento de preço do Bitcoin além de US$ 47.000?
Há alguma censura em relação ao GBTC da Grayscale, anteriormente um fundo fiduciário, agora administrando mais de US$ 27 bilhões em BTC. Durante os três pregões iniciais, a entidade registrou uma saída líquida de US$ 1,17 bilhão. A maior parte ocorreu em 13 e 16 de janeiro, neutralizando 86% do outro fluxo de entrada de ETF de Bitcoin à vista durante esse período. Em termos concretos, isso culmina em uma entrada líquida agregada de apenas US$ 157 milhões em dois dias.
A maior parte da entrada líquida de US$ 782 milhões, originalmente relatada por Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg, ocorreu no primeiro pregão. Devido aos tempos de liquidação díspares, as mesas de arbitragem não puderam sair de suas posições no GBTC em 12 de janeiro. Por exemplo, uma posição negativa (curta) nos futuros de Bitcoin da CME pode ter sido usada para equilibrar a posição positiva (longa) do GBTC para capitalizar o desconto oferecido antes da aprovação do ETF à vista.
Os críticos argumentam que a maioria das entradas de ETF de Bitcoin à vista foram compensadas por saídas de GBTC; mesmo excluindo o primeiro dia de negociação, há um fluxo líquido total de US$ 157 milhões em 2 dias para produtos da BlackRock, Fidelity, Bitwise, Ark/21 Shares, Invesco e outros ETFs. A questão em questão para os investidores é se o êxodo do GBTC persistirá e se o fluxo líquido acumulado é sustentável a longo prazo.
E se a tendência permanecer consistente para o mês subsequente, o que significa que o GBTC vê uma saída líquida de US$ 11,3 bilhões, enquanto outros concorrentes a ETF à vista atraem uma entrada líquida de US$ 13 bilhões? Quais são os possíveis efeitos de preço do aumento de US$ 1,7 bilhão dos fundos listados de Bitcoin à vista nos EUA? Do ponto de vista de negociação, o valor parece insignificante em comparação com os US$ 1,9 bilhão negociados apenas em 16 de janeiro por esses ETFs.
Há uma aparente demanda sustentada por ETFs de Bitcoin à vista, apesar da correlação muitas vezes equivocada dos traders entre volumes e fluxo. Em todos os mercados financeiros, há sempre compradores e vendedores iguais, mas é impossível determinar se um vendedor está apenas fechando uma posição adquirida anteriormente ou se um comprador está fazendo a negociação oposta em mercados de derivativos ou em bolsas diferentes para obter benefícios de arbitragem.
A taxa do GBTC é de 1,5% em comparação com outros concorrentes que oferecem 0,25% ou menos; É provável que os investidores mudem gradualmente suas participações. Independentemente de levar 20 ou 120 dias para que essa mudança atinja um platô, os investidores devem se concentrar em quem está comprando os US$ 157 milhões restantes em dois dias.
Uma coisa notável é como o mercado absorve consistentemente as vendas do GBTC. O usuário da rede social 'Byzantine General' expressou esse sentimento em 17 de janeiro e destacou a demanda contínua por ETFs de Bitcoin à vista. Atualmente, a cada dois dias, os mineradores de Bitcoin recebem US$ 76,1 milhões em moedas recém-emitidas, o que é um pouco o dobro da entrada líquida recente de ETF à vista deste período. Além disso, após o halving do Bitcoin em abril, o efeito do preço será significativamente alterado.
É prematuro especular que a compra incremental de ETF à vista neutralizará continuamente as saídas líquidas dos fundos GBTC da Grayscale. Os dados predominantes podem mudar para diminuir os ativos cumulativos da indústria sob gestão, incluindo o interesse aberto de futuros de Bitcoin da CME. No entanto, os entusiastas do Bitcoin podem esperar uma corrida de alta acima de US$ 47.000 quando as participações do GBTC estiverem esgotadas ou adaptadas, e o efeito colateral da oferta de Bitcoin for percebido após o halving do Bitcoin.
Esta notícia não deve ser interpretada como aconselhamento ou recomendação de investimento. Toda atividade de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem realizar suas próprias pesquisas para tomar decisões informadas.
Published At
1/17/2024 9:23:56 PM
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