Bitcoin sale tra la cautela degli investitori: le preoccupazioni degli ETF e la potenziale recessione negli Stati Uniti
Summary:
Bitcoin registra un guadagno del 23% nei cinque giorni terminati il 28 febbraio, ma i trader di opzioni mostrano cautela a causa dei potenziali rischi al ribasso. Le preoccupazioni per il rallentamento degli afflussi negli ETF su Bitcoin e una potenziale recessione negli Stati Uniti causano tensione. Nonostante l'aumento degli afflussi negli ETF, culminato in 7,4 miliardi di dollari dalla loro istituzione, gli investitori temono che questo possa non essere sostenibile. Il mercato delle opzioni mostra che la domanda rialzista e ribassista è bilanciata e i dati del mercato dei futures suggeriscono che i top trader hanno gradualmente aumentato le loro posizioni lunghe nette quando il prezzo di Bitcoin ha superato i 53.000$.
Tra il 23 e il 28 febbraio, il valore di Bitcoin (BTC) è aumentato del 23%, anche se i trader di opzioni hanno esitato a mostrare ottimismo. Ciò è probabilmente dovuto al fatto che l'ultimo calo settimanale del 5% di Bitcoin risale a oltre cinque settimane fa, facendo sì che alcuni desiderino reti di sicurezza contro ulteriori perdite. Gli investitori temono il calo degli afflussi di ETF su Bitcoin e una potenziale recessione economica negli Stati Uniti.
Aumentano le preoccupazioni per una potenziale riduzione degli elevati afflussi verso gli exchange-traded fund (ETF) di Bitcoin, che potrebbe portare a una correzione dei prezzi. Sembra che questi investitori non siano convinti del trend rialzista in corso o che non ci sia alcuna giustificazione per fare leva in mezzo alle incertezze macroeconomiche.
Solo il 28 febbraio, gli ETF statunitensi su Bitcoin hanno registrato afflussi netti per 673 milioni di dollari, portando a depositi netti totali di 7,4 miliardi di dollari dalla loro introduzione l'11 gennaio. James Seyffart, analista principale di Bloomberg, ha riportato queste cifre, sottolineando che solo 150 ETF hanno mai superato i 10 miliardi di dollari di asset in gestione. In particolare, l'ETF iShares Bitcoin di BlackRock detiene già oltre 9 miliardi di dollari di asset, secondo Nate Geraci, co-fondatore dell'ETF Institute.
Queste statistiche possono essere analizzate da due diverse angolazioni. Alcuni sostengono che questi afflussi potrebbero non continuare indefinitamente, probabilmente a causa del calo della domanda con l'aumento del prezzo di Bitcoin o perché c'è un limite all'appetito per il rischio delle criptovalute. In alternativa, coloro che hanno una mentalità rialzista ritengono che l'aumento del prezzo di Bitcoin aumenterà ulteriormente le vendite di ETF in un "effetto valanga", come hanno proposto gli analisti di JP Morgan.
Su un social network X, il trader beaniemaxi ha condiviso il suo punto di vista, suggerendo che BlackRock e altri fornitori di ETF spot hanno un motivo per mobilitare i loro team di vendita poiché "la narrativa di Bitcoin sta guadagnando terreno". Ciò suggerisce che abbiamo ancora molta strada da fare prima che gli afflussi inizino a ridursi. Il post ha anche evidenziato l'imminente halving di Bitcoin, presentando un punto di forza convincente per gli emittenti di ETF.
Tuttavia, se si verifica una grave recessione economica o se gli investitori devono vendere posizioni redditizie per far fronte all'aumento dell'onere finanziario altrove, queste teorie potrebbero essere invalidate. L'economista David Rosenberg prevede una probabilità dell'85% di una recessione economica negli Stati Uniti nel 2024. Avverte che è probabile che il mercato azionario "faccia fatica in modo significativo" se si verifica una recessione economica.
Per discernere il disagio dei trader professionisti nei confronti di Bitcoin, nonostante l'impressionante aumento del 45% di febbraio, è necessario esaminare attentamente i mercati delle opzioni su BTC. L'asimmetria delta del 25% è una metrica utile, che mostra quando i desk di arbitraggio e i market maker stanno addebitando prezzi eccessivi per la copertura del rischio.
Dal 20 febbraio, il delta skew del 25% delle opzioni Bitcoin è rimasto neutrale, oscillando tra il -7% e il +7%. Ciò implica la parità tra i prezzi delle opzioni call (acquisto) e put (vendita). Curiosamente, l'ottimismo ha iniziato a scemare solo sei giorni dopo che Bitcoin non è stato in grado di superare la barriera dei 52.500$. Ciò evidenzia il nervosismo degli investitori in criptovalute durante le fasi di accumulo.
Sebbene esista la necessità di confrontare i dati dei mercati dei futures su BTC per stimare la posizione dei top trader, indipendentemente dal fatto che la protezione dai ribassi abbia un prezzo inferiore rispetto al potenziale di rialzo. Per avere un quadro generale di quanto siano rialzisti o ribassisti questi trader, questa metrica consolida le posizioni su contratti futures spot, perpetui e trimestrali.
Le informazioni disponibili suggeriscono che i top trader di Binance e OKX hanno mantenuto una posizione neutrale fino al 26 febbraio, quando hanno lentamente aumentato le loro posizioni lunghe nette quando il prezzo di Bitcoin ha superato i 53.000$. Questa osservazione contraddice in qualche modo i dati di skew di Bitcoin, ma potrebbe essere dovuta alla liquidazione forzata delle posizioni short, che ha costretto a porre fine alle scommesse ribassiste. Inoltre, i trader di OKX non hanno ancora raggiunto il livello più alto del mese nei rapporti long-to-short, il che rende difficile sostenere in modo convincente che i trader professionisti siano attualmente rialzisti. Di conseguenza, se l'afflusso di ETF spot continua, i trader esitanti potrebbero dover aumentare.
Questo articolo è inteso solo a scopo informativo generale e non deve essere considerato come una consulenza legale o di investimento. I punti di vista, i pensieri e le opinioni qui espressi sono esclusivamente quelli dell'autore e potrebbero non riflettere o rappresentare accuratamente i punti di vista e le opinioni di Cointelegraph.
Published At
2/29/2024 10:25:00 PM
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