A forte corrida do Bitcoin em 2023: desempacotando picos, atividade de opções e confiança do investidor
Summary:
O artigo destaca o desempenho do Bitcoin em 2023, especificamente a atividade de negociação sem precedentes e aumentos dramáticos no valor. Discute o possível risco de "compressão gama" e a necessidade de os criadores de mercado cobrirem a sua exposição. O artigo também enfatiza a mudança na demanda de opções de compra para opções, terminando em uma proporção equilibrada. A confiança do investidor, sinalizada por meio da inclinação delta das opções do Bitcoin, é analisada e pontos notáveis incluem otimismo extremo antes de um rali de 17%, o prêmio resultante em opções de compra e falta de hedge apesar do valor impulsionado do Bitcoin. A conclusão encoraja novas pesquisas sobre decisões de investimento, dado seu risco inerente.
O desempenho robusto do Bitcoin em 2023, ostentando uma alta de 108% no acumulado do ano, deixou os investidores atentos, especialmente com o último aumento lembrando um pico semelhante em 14 de março. Naquela época, o Bitcoin saltou de US$ 20.750 para US$ 26.000 em 48 horas. Essa alta marcou uma expansão significativa de 25,2% em valor. Ao mesmo tempo, 208.000 contratos de opção de Bitcoin foram negociados em apenas dois dias, superando o recorde anterior de 132.000 contratos transacionados em 18 de agosto. Curiosamente, porém, esse recorde caiu, enquanto o valor do Bitcoin caiu 10,7%. O juro aberto de opções do Bitcoin – um recorde de contratos de opções não liquidados para cada vencimento – tocou uma máxima de 12 meses em 26 de outubro.
Com o recente aumento da atividade comercial, alguns levantaram preocupações de um possível "aperto gama". Esse modelo postula que aqueles que fazem mercados em opções podem precisar gerenciar riscos com base na exposição provável. Um tweet recente de Alex Thorn sugeriu uma possível repetição do aperto gama se os valores do Bitcoin subissem acima da faixa de US$ 35.750 a US$ 36.000.
Organizações de pesquisa como Galaxy Research e Amberdata sugeriram que os criadores de mercado de opções de Bitcoin podem precisar proteger US$ 40 milhões para cada movimento de alta de 2% no preço à vista do Bitcoin – um número impressionante quando comparado ao volume ajustado diário do Bitcoin de US$ 7,8 bilhões.
Um ponto de intriga dentro do domínio do volume de opções Bitcoin e do interesse aberto total é o potencial desses instrumentos para serem usados para estratégias de hedge ou neutras para alta. Acompanhar as mudanças de demanda entre as opções de compra (compra) ou venda (venda) pode lançar luz sobre essa incerteza.
Entre 16 e 26 de outubro, as opções de compra neutras para altistas assumiram a liderança, mantendo um índice consistentemente inferior a 1. No entanto, à medida que os investidores começaram a buscar opções de venda para proteção, a demanda atingiu um pico de 68% em 28 de outubro. Em 30 de outubro, a escala se equilibrou entre opções de venda e de compra à medida que a relação se estabilizava em 1,10.
Usar a inclinação delta de opções do Bitcoin pode ajudar significativamente a prever a confiança do investidor. Quando eles esperam que o valor do Bitcoin caia, a inclinação delta de 25% geralmente sobe acima de 7%. Por outro lado, durante o pico de euforia, eles mergulham abaixo de 7% negativos.
Entre 23 e 27 de outubro, os touros do Bitcoin usando contratos de opções antes de um rali de 17% pagaram o maior prêmio em relação às opções de venda em mais de um ano. Esse outlier significa otimismo ou confiança extraordinários, potencialmente decorrentes das expectativas de uma oferta de fundo negociado em bolsa (ETF) à vista para Bitcoin.
Ao contrário, mesmo depois que o valor do Bitcoin disparou 26,7% nos 15 dias que antecederam 27 de outubro, os investidores não buscaram proteção para cobrir ganhos – uma ocorrência incomum. Esse fato significa que, mesmo que a demanda inicial de uma opção de compra tenha sido provocada por potenciais expectativas de ETF, o otimismo duradouro domina, já que o valor do Bitcoin continua a voar acima de US$ 34.000.
A atividade no mercado de opções de Bitcoin (BTC) floresceu dramaticamente em 23 e 24 de outubro, atingindo um nível nunca visto em mais de meio ano. Correspondentemente, os preços do Bitcoin aumentaram 17% em dois dias. Os traders do mercado agora estão debatendo se a empolgação no mercado de opções BTC foi impulsionada exclusivamente pela expectativa por um fundo negociado em bolsa à vista de Bitcoin ou pela diminuição do recente aumento acima de US$ 34.000. Para qualquer decisão de investimento ou negociação, uma pesquisa abrangente sobre o risco inerente do movimento é encorajada.
Published At
10/30/2023 8:19:28 PM
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