La forte progression du bitcoin en 2023 : déballage des hausses, de l’activité des options et de la confiance des investisseurs
Summary:
L’article met en évidence les performances du bitcoin en 2023, en particulier l’activité de trading sans précédent et les hausses spectaculaires de la valeur. Il traite de l’éventuel risque de « compression gamma » et de la nécessité pour les teneurs de marché de couvrir leur exposition. L’article met également l’accent sur le déplacement de la demande des options d’achat vers les options de vente, ce qui se termine par un ratio équilibré. La confiance des investisseurs, signalée par le biais du delta des options Bitcoin, est analysée et les points notables incluent un optimisme extrême avant un rallye de 17 %, la prime qui en résulte dans les options d’achat et l’absence de couverture malgré la valeur accrue du Bitcoin. Cette conclusion encourage la poursuite des recherches sur les décisions d’investissement, compte tenu de leur risque inhérent.
La solide performance du bitcoin en 2023, avec une hausse de 108 % depuis le début de l’année, a tenu les investisseurs en haleine, d’autant plus que la dernière hausse rappelle un pic similaire le 14 mars. À l’époque, le bitcoin est passé de 20 750 $ à 26 000 $ en 48 heures. Cette hausse a marqué une augmentation significative de 25,2 % de la valeur. Dans le même temps, 208 000 contrats d’options Bitcoin ont été négociés en seulement deux jours, éclipsant le précédent record de 132 000 contrats négociés le 18 août. Il est intéressant de noter que ce record a chuté alors que la valeur du bitcoin a chuté de 10,7 %. L’intérêt ouvert pour les options de Bitcoin – un record de contrats d’options non réglés pour chaque échéance – a atteint son plus haut niveau en 12 mois le 26 octobre.
Avec la récente augmentation de l’activité de trading, certains ont soulevé des inquiétudes quant à un éventuel « gamma squeeze ». Ce modèle postule que ceux qui font des marchés d’options peuvent avoir besoin de gérer les risques en fonction de l’exposition probable. Un récent tweet d’Alex Thorn a fait allusion à une possible répétition du resserrement gamma si les valeurs du bitcoin dépassaient la fourchette de 35 750 $ à 36 000 $.
Des organismes de recherche comme Galaxy Research et Amberdata ont suggéré que les teneurs de marché des options Bitcoin pourraient avoir besoin de protéger 40 millions de dollars pour chaque mouvement à la hausse de 2 % du prix au comptant du bitcoin, un chiffre impressionnant par rapport au volume quotidien ajusté de 7,8 milliards de dollars du bitcoin.
Un point d’intrigue dans le domaine du volume d’options Bitcoin et de l’intérêt ouvert total est le potentiel d’utilisation de ces instruments pour des stratégies de couverture ou de neutre à haussier. Garder un œil sur l’évolution de la demande entre les options d’achat (achat) et de vente (vente) pourrait faire la lumière sur cette incertitude.
Entre le 16 et le 26 octobre, les options d’achat neutres à haussières ont pris la tête, maintenant un ratio constamment inférieur à 1. Cependant, lorsque les investisseurs ont commencé à rechercher des options de vente pour se protéger, la demande a atteint un sommet de 68 % le 28 octobre. En date du 30 octobre, l’échelle s’est équilibrée entre les options de vente et d’achat, le ratio s’étant stabilisé à 1,10.
L’utilisation de l’asymétrie delta des options Bitcoin peut considérablement aider à prédire la confiance des investisseurs. Lorsqu’ils s’attendent à ce que la valeur du bitcoin baisse, le delta de 25 % dépasse généralement 7 %. À l’inverse, lors du pic d’euphorie, ils plongent en dessous de moins 7 %.
Entre le 23 et le 27 octobre, les haussiers du bitcoin utilisant des contrats d’options avant un rallye de 17 % ont payé la prime la plus élevée par rapport aux options de vente depuis plus d’un an. Cette valeur aberrante signifie un optimisme ou une confiance extraordinaire, découlant potentiellement des attentes d’une offre de fonds négociés en bourse (ETF) au comptant pour Bitcoin.
Au contraire, même après que la valeur du bitcoin ait grimpé de 26,7 % au cours des 15 jours précédant le 27 octobre, les investisseurs n’ont pas cherché à se protéger pour couvrir les gains, ce qui est rare. Ce fait signifie que même si la demande initiale d’une option d’achat a été déclenchée par des attentes potentielles en matière d’ETF, l’optimisme persistant domine alors que la valeur du bitcoin continue de grimper au-dessus de 34 000 $.
L’activité sur le marché des options Bitcoin (BTC) a considérablement augmenté les 23 et 24 octobre, atteignant un niveau jamais vu depuis plus de six mois. En conséquence, les prix du bitcoin ont augmenté de 17 % en deux jours. Les traders du marché se demandent maintenant si l’excitation sur le marché des options BTC était uniquement motivée par l’anticipation d’un fonds négocié en bourse au comptant Bitcoin ou par la diminution de l’exploit de la récente poussée au-dessus de 34 000 $. Pour toute décision d’investissement ou de trading, une recherche approfondie sur le risque inhérent au mouvement est encouragée.
Published At
10/30/2023 8:19:28 PM
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