La forte corsa di Bitcoin nel 2023: un'impennata delle impennate, l'attività delle opzioni e la fiducia degli investitori
Summary:
L'articolo evidenzia la performance di Bitcoin nel 2023, in particolare l'attività di trading senza precedenti e i drammatici aumenti di valore. Discute il possibile rischio di "compressione gamma" e la necessità per i market maker di coprire la loro esposizione. L'articolo sottolinea anche lo spostamento della domanda dalle opzioni call a quelle put, che si concludono con un rapporto bilanciato. Viene analizzata la fiducia degli investitori, segnalata attraverso l'asimmetria delta delle opzioni su Bitcoin, e i punti salienti includono l'estremo ottimismo prima di un rally del 17%, il conseguente premio nelle opzioni call e la mancanza di copertura nonostante l'aumento del valore di Bitcoin. La conclusione incoraggia ulteriori ricerche sulle decisioni di investimento, dato il loro rischio intrinseco.
La solida performance di Bitcoin nel 2023, che vanta un aumento del 108% da inizio anno, ha messo gli investitori sulle spine, soprattutto con l'ultimo rialzo che ricorda un picco simile il 14 marzo. All'epoca, Bitcoin è balzato da $ 20.750 a $ 26.000 in 48 ore. Questo aumento ha segnato una significativa espansione del 25,2% del valore. Allo stesso tempo, sono stati scambiati 208.000 contratti di opzioni Bitcoin in soli due giorni, facendo impallidire il precedente record di 132.000 contratti scambiati il 18 agosto. È interessante notare che quel record è sceso mentre il valore di Bitcoin è sceso del 10,7%. L'open interest delle opzioni di Bitcoin, un record di contratti di opzione non regolati per ogni scadenza, ha toccato un massimo di 12 mesi il 26 ottobre.
Con la recente impennata dell'attività di trading, alcuni hanno sollevato preoccupazioni per un possibile "gamma squeeze". Questo modello postula che coloro che fanno mercato in opzioni potrebbero dover gestire i rischi in base alla probabile esposizione. Un recente tweet di Alex Thorn ha accennato a una possibile ripetizione del range squeeze se i valori di Bitcoin salissero al di sopra del range 35.750-36.000$.
Organizzazioni di ricerca come Galaxy Research e Amberdata hanno suggerito che i market maker di opzioni su Bitcoin potrebbero dover salvaguardare 40 milioni di dollari per ogni movimento al rialzo del 2% del prezzo spot di Bitcoin, una cifra impressionante se confrontata con il volume rettificato giornaliero di Bitcoin di 7,8 miliardi di dollari.
Un punto di intrigo nell'ambito del volume delle opzioni Bitcoin e dell'open interest totale è il potenziale utilizzo di questi strumenti per la copertura o per strategie da neutrali a rialziste. Tenere d'occhio i cambiamenti della domanda tra opzioni call (acquisto) o put (vendita) potrebbe far luce su questa incertezza.
Tra il 16 e il 26 ottobre, le opzioni call neutrali-rialziste hanno preso il sopravvento, mantenendo un rapporto costantemente inferiore a 1. Tuttavia, quando gli investitori hanno iniziato a cercare opzioni put per proteggersi, la domanda ha raggiunto il picco del 68% il 28 ottobre. Al 30 ottobre, la bilancia si è bilanciata tra le opzioni put e call, con il rapporto che si è stabilizzato a 1,10.
L'utilizzo del delta skew delle opzioni Bitcoin può aiutare in modo significativo a prevedere la fiducia degli investitori. Quando ci si aspetta che il valore di Bitcoin diminuisca, l'inclinazione delta del 25% di solito sale sopra il 7%. Al contrario, durante il picco di euforia, scendono sotto il 7% negativo.
Tra il 23 e il 27 ottobre, i rialzisti di Bitcoin che hanno utilizzato i contratti di opzione in vista di un rally del 17% hanno pagato il premio più alto rispetto alle opzioni put in oltre un anno. Questo valore anomalo indica uno straordinario ottimismo o fiducia, potenzialmente derivante dalle aspettative di un'offerta di exchange-traded fund (ETF) spot per Bitcoin.
Al contrario, anche dopo che il valore di Bitcoin è aumentato del 26,7% nei 15 giorni precedenti al 27 ottobre, gli investitori non hanno cercato protezione per coprire i guadagni, un evento raro. Questo fatto significa che, anche se la domanda iniziale di un'opzione call è stata innescata da potenziali aspettative di ETF, l'ottimismo duraturo domina mentre il valore di Bitcoin continua a volare sopra i 34.000$.
Il 23 e il 24 ottobre l'attività sul mercato delle opzioni su Bitcoin (BTC) è esplosa notevolmente, raggiungendo un livello mai visto in oltre sei mesi. Di conseguenza, i prezzi di Bitcoin sono aumentati del 17% in due giorni. I trader di mercato stanno ora discutendo se l'entusiasmo nel mercato delle opzioni BTC sia stato guidato esclusivamente dall'attesa per un exchange-traded fund spot su Bitcoin o dall'impresa in calo dalla recente impennata sopra i 34.000$. Per qualsiasi decisione di investimento o di trading, è incoraggiata una ricerca completa sul rischio intrinseco del movimento.
Published At
10/30/2023 8:19:28 PM
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