Der starke Lauf von Bitcoin im Jahr 2023: Auspacken von Anstiegen, Optionsaktivität und Anlegervertrauen
Summary:
Der Artikel beleuchtet die Performance von Bitcoin im Jahr 2023, insbesondere die beispiellose Handelsaktivität und die dramatischen Wertsteigerungen. Er erörtert das mögliche "Gamma-Squeeze"-Risiko und die Notwendigkeit für Market Maker, ihr Engagement abzudecken. Der Artikel betont auch die Verschiebung der Nachfrage von Call- zu Put-Optionen, die in einem ausgewogenen Verhältnis endet. Das Vertrauen der Anleger, das durch die Delta-Schiefe der Bitcoin-Optionen signalisiert wird, wird analysiert, und zu den bemerkenswerten Punkten gehören extremer Optimismus vor einer Rallye von 17 %, die daraus resultierende Prämie bei Call-Optionen und mangelnde Absicherung trotz des gestiegenen Wertes von Bitcoin. Die Schlussfolgerung regt angesichts der damit verbundenen Risiken zu weiteren Untersuchungen zu Anlageentscheidungen an.
Die robuste Performance von Bitcoin im Jahr 2023 mit einem Anstieg von 108 % seit Jahresbeginn hat die Anleger auf Trab gehalten, zumal der jüngste Aufwärtstrend an einen ähnlichen Anstieg am 14. März erinnert. Damals sprang Bitcoin innerhalb von 48 Stunden von 20.750 US-Dollar auf 26.000 US-Dollar. Diese Anhebung bedeutete eine deutliche Wertsteigerung von 25,2 %. Gleichzeitig wurden in nur zwei Tagen 208.000 Bitcoin-Optionskontrakte gehandelt, was den bisherigen Rekord von 132.000 Kontrakten vom 18. August in den Schatten stellt. Interessanterweise fiel dieser Rekord jedoch, während der Wert von Bitcoin um 10,7 % fiel. Das Open Interest von Bitcoin-Optionen – ein Rekord an ungedeckten Optionskontrakten für jeden Verfall – erreichte am 26. Oktober ein 12-Monatshoch.
Angesichts des jüngsten Anstiegs der Handelsaktivität haben einige Bedenken hinsichtlich eines möglichen "Gamma-Squeezes" geäußert. Dieses Modell geht davon aus, dass diejenigen, die Märkte für Optionen bilden, möglicherweise Risiken auf der Grundlage des wahrscheinlichen Engagements managen müssen. Ein kürzlich veröffentlichter Tweet von Alex Thorn deutete auf eine mögliche Wiederholung des Gamma-Squeezes hin, wenn die Bitcoin-Werte über den Bereich von 35.750 bis 36.000 US-Dollar steigen.
Forschungsorganisationen wie Galaxy Research und Amberdata haben vorgeschlagen, dass Market-Maker für Bitcoin-Optionen möglicherweise 40 Millionen US-Dollar für jede 2%ige Aufwärtsbewegung des Bitcoin-Spotpreises absichern müssen – eine beeindruckende Zahl im Vergleich zum täglichen bereinigten Volumen von Bitcoin von 7,8 Milliarden US-Dollar.
Ein interessanter Punkt im Bereich des Bitcoin-Optionsvolumens und des gesamten Open Interest ist das Potenzial, dass diese Instrumente für Hedging oder neutrale bis bullische Strategien verwendet werden. Die Beobachtung der Nachfrageverschiebungen zwischen Call- (Buy) oder Put-Optionen (Sell) könnte Licht auf diese Unsicherheit werfen.
Zwischen dem 16. und 26. Oktober übernahmen neutrale bis bullische Call-Optionen die Führung und hielten ein Verhältnis konstant unter 1. Als die Anleger jedoch begannen, nach Put-Optionen zum Schutz zu suchen, erreichte die Nachfrage am 28. Oktober einen Höchststand von 68 %. Am 30. Oktober pendelte sich die Skala zwischen Put- und Call-Optionen aus, da sich das Verhältnis bei 1,10 einpendelte.
Die Verwendung des Delta-Skews der Bitcoin-Optionen kann erheblich dazu beitragen, das Vertrauen der Anleger vorherzusagen. Wenn sie erwarten, dass der eigene Bitcoin-Wert sinkt, steigt der Delta-25%-Skew in der Regel über 7%. Umgekehrt sinken sie während des Höhepunkts der Euphorie unter minus 7 %.
Zwischen dem 23. und 27. Oktober zahlten Bitcoin-Bullen, die Optionskontrakte vor einer Rallye von 17 % verwendeten, die höchste Prämie im Vergleich zu Put-Optionen seit über einem Jahr. Dieser Ausreißer steht für außergewöhnlichen Optimismus oder Zuversicht, der möglicherweise auf die Erwartung eines börsengehandelten Spot-Fonds (ETF) für Bitcoin zurückzuführen ist.
Selbst nachdem der Wert von Bitcoin in den 15 Tagen bis zum 27. Oktober um 26,7 % gestiegen war, suchten die Anleger keinen Schutz, um Gewinne abzusichern – ein ungewöhnlicher Vorgang. Diese Tatsache bedeutet, dass, selbst wenn die anfängliche Nachfrage nach einer Call-Option durch potenzielle ETF-Erwartungen ausgelöst wurde, der anhaltende Optimismus dominiert, da der Wert von Bitcoin weiterhin hoch über 34.000 $ steigt.
Die Aktivität auf dem Markt für Bitcoin (BTC)-Optionen blühte am 23. und 24. Oktober dramatisch auf und erreichte ein Niveau, das seit über einem halben Jahr nicht mehr erreicht wurde. Entsprechend stiegen die Bitcoin-Preise innerhalb von zwei Tagen um 17 %. Die Markthändler diskutieren nun, ob die Aufregung auf dem BTC-Optionsmarkt ausschließlich von der Erwartung eines börsengehandelten Bitcoin-Spot-Fonds oder von der schwindenden Leistung des jüngsten Anstiegs über 34.000 $ angetrieben wurde. Für jede Anlage- oder Handelsentscheidung wird eine umfassende Recherche über das inhärente Risiko der Bewegung empfohlen.
Published At
10/30/2023 8:19:28 PM
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