创纪录的 $2.45B 数字资产流入推动行业资产达到 2021 年 12 月的水平
Summary:
在截至 2 月 17 日的一周内，数字资产行业出现了创纪录的 24.5 亿美元流入，将管理资产推回 2021 年 12 月的水平 671 亿美元，这主要是由于比特币在美国的投资。然而，比特币价格的升值和比特币现货交易所交易基金（ETF）的流入可能并没有得到新投资者的推动。比特币在现货ETF推出后表现有限的原因仍然模棱两可，但可以肯定的是，近50亿美元的净流入与之前持有者的销售相匹配。尽管表现有限，但转向现货 ETF 的好处可能会推动未来的进一步投资。
截至 2 月 17 日的一周，数字资产产品出现了前所未有的 24.5 亿美元流入，比特币 （BTC） 的价值升值将管理的行业资产价值推回 671 亿美元，相当于 2021 年 12 月的水平。正如 2 月 19 日 CoinShares 的一篇博客文章所指出的那样，这些投资大部分是通过比特币的现货交易所交易基金 （ETF） 在美国进行的。相反，数据显示，比特币ETF的资金流入并不是新投资者的结果，这表明市场前景不如最初认为的那么乐观。
尽管如此，考虑到 ETF 推出的成功，必须评估 2 月 19 日录得的 21.8% 的价格涨幅是否令投资者满意。比特币的价格虽然令人印象深刻，但仍比 69,000 美元的历史高点低约 25%，而此前实体以数十亿美元收购比特币产生了更大的价格反应。因此，根据 BitMEX Research 的数据，自 1 月 11 日推出以来，ETF 净流入 49.3 亿美元，预计会产生更大的影响。
比特币表现平庸有几个潜在原因，无法确定每个市场参与者如何评估他们的头寸或抛售压力背后的原因。然而，始终如一的是，如果近 50 亿美元的净流入进入现货比特币 ETF，它们肯定会被之前的持有者出售。每日发行量和可供贸易使用的供应量之间经常出现混淆;通常，两者不一致。
比特币网络目前每天发行 900 BTC 作为对矿工的奖励，相当于每周约 3.28 亿美元。然而，比特币的每日调整后交易量超过100亿美元，考虑到2100万份供应品中超过93%的供应量已经在流通，因此为补贴而生产的硬币在价格决定中并非必不可少。因此，矿工的流入不能仅仅被确定为现货ETF推出后比特币上涨势头有限的原因。
在特斯拉于 2021 年 2 月 8 日报告投资 15 亿美元后，比特币在 14 天内上涨了 48%。最初的金额为 38,870 美元，仅比一个月前的历史高点低 7.5%，这意味着即使市场在某种程度上预测了这一举动，该事件本身也使比特币的价格呈指数级飙升。它强调了现货ETF在美国推出对价格变动的影响不足。
通过转向现货 ETF，比特币持有者可以获得许多好处。部分资金流入可归因于那些出售同等头寸的投资者，好处包括更简单的税收效率，因为股票市场的收益/损失可以通过ETF工具进行补偿。其他好处包括更容易的货币报告和降低托管风险。一些投资者可能更喜欢通过钱包直接投资，但对许多人来说，情况并非如此。
此外，不断增长的芝商所比特币期货未平仓合约暗示，现货ETF的涌入可能已被相等的空头（卖出）头寸所抵消。固定月合约和常规现货价格之间的价格差异，通常称为溢价或基差，被套利台利用。“现金套利”交易建立在购买现货头寸并以溢价卖出期货合约的基础上。
因此，截至2月19日，芝商所增加的26,500 BTC未平仓合约的一部分（按当前汇率计算超过13亿美元）可能与现货ETF的涌入有关，尽管被期货空头头寸所抵消。尽管如此，仍然没有办法将现货比特币ETF数据解释为看跌，而且涌入持续的时间越长，供应冲击将比特币推高至60,000美元大关的可能性就越大。
本文不包括投资建议或建议。每个投资和交易行为都包含一定程度的风险，读者在做决定时应进行独立研究。
Published At
2/20/2024 12:28:14 AM
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