Rekordzuflüsse von 2,45 Mrd. $ bei digitalen Vermögenswerten treiben Branchenvermögen auf das Niveau von Dezember 2021
Summary:
Die Branche der digitalen Vermögenswerte verzeichnete in der Woche bis zum 17. Februar einen Rekordzufluss von 2,45 Mrd. $, wodurch das verwaltete Vermögen mit 67,1 Mrd. $ wieder auf das Niveau von Dezember 2021 zurückging, was hauptsächlich auf Bitcoin-Investitionen in den USA zurückzuführen ist. Der Anstieg des Bitcoin-Preises und der Zufluss in die börsengehandelten Spot-Fonds (ETFs) von Bitcoin wurden jedoch möglicherweise nicht von neuen Investoren vorangetrieben. Die Gründe für die begrenzte Performance von Bitcoin nach der Einführung des Spot-ETFs bleiben unklar, aber es ist sicher, dass der Nettozufluss von fast 5 Mrd. $ durch die Verkäufe früherer Inhaber ausgeglichen wurde. Trotz der begrenzten Performance könnten die Vorteile eines Wechsels zu einem Spot-ETF in Zukunft zu weiteren Investitionen führen.
In der Woche bis zum 17. Februar gab es einen beispiellosen Zufluss von 2,45 Mrd. $ in digitale Asset-Produkte, wobei die Wertsteigerung von Bitcoin (BTC) den Wert des verwalteten Vermögens der Branche wieder auf 67,1 Mrd. $ drückte, was dem Niveau von Dezember 2021 entspricht. Der Großteil dieser Investitionen fand in den Vereinigten Staaten über die börsengehandelten Spot-Fonds (ETFs) von Bitcoin statt, wie aus einem CoinShares-Blogbeitrag vom 19. Februar hervorgeht. Im Gegensatz dazu deuten die Daten darauf hin, dass der Zufluss in Bitcoin-ETFs nicht auf neue Investoren zurückzuführen ist, was auf eine weniger optimistische Perspektive hindeutet, als ursprünglich angenommen.
Trotzdem ist es wichtig zu bewerten, ob die Kursgewinne von 21,8 %, die bis zum 19. Februar verzeichnet wurden, die Anleger angesichts des Erfolgs der ETF-Einführung zufrieden gestellt haben. Der Preis von Bitcoin ist zwar beeindruckend, liegt aber immer noch rund 25% unter dem Allzeithoch von 69.000 $, und frühere milliardenschwere Übernahmen von Bitcoin durch Unternehmen führten zu größeren Preisreaktionen. Daher wurde laut Daten von BitMEX Research eine höhere Wirkung des Nettozuflusses von 4,93 Mrd. $ in ETFs seit ihrer Einführung am 11. Januar erwartet.
Es gibt mehrere mögliche Gründe für die mittelmäßige Performance von Bitcoin, und es ist unmöglich festzustellen, wie jeder Marktteilnehmer seine Position bewertet hat oder was der Grund für den Verkaufsdruck ist. Was jedoch konstant bleibt, ist, dass, wenn fast 5 Mrd. $ an Nettozuflüssen in die Bitcoin-Spot-ETFs flossen, diese mit Sicherheit von früheren Inhabern verkauft wurden. Es entsteht oft eine Verwechslung zwischen der täglichen Ausgabe und dem verfügbaren Angebot für den Handel; Oft sind die beiden nicht aufeinander abgestimmt.
Das Bitcoin-Netzwerk gibt derzeit 900 BTC pro Tag als Anreiz für Miner aus, was etwa 328 Millionen US-Dollar pro Woche entspricht. Das tägliche bereinigte Volumen von Bitcoin liegt jedoch bei über 10 Milliarden US-Dollar, was die für Subventionen produzierten Münzen zu einem nicht wesentlichen Element bei der Preisbestimmung macht, wenn man bedenkt, dass bereits über 93 % der insgesamt 21 Millionen Lieferungen im Umlauf sind. Daher kann der Zufluss des Miners nicht allein als Ursache für die begrenzte Aufwärtsdynamik von Bitcoin nach der Einführung des Spot-ETFs identifiziert werden.
Bitcoin verzeichnete innerhalb von 14 Tagen einen Anstieg von 48 %, nachdem Tesla am 8. Februar 2021 eine Investition in Höhe von 1,5 Mrd. $ gemeldet hatte. Der anfängliche Betrag, 38.870 US-Dollar, lag nur 7,5 % unter dem vorherigen Allzeithoch nur einen Monat zuvor, was bedeutet, dass selbst wenn der Markt die Bewegung in gewisser Weise vorhergesagt hat, das Ereignis selbst den Bitcoin-Preis exponentiell in die Höhe schnellen ließ. Es unterstreicht die mangelnde Wirkung, die durch die Einführung des Spot-ETF in den USA in Bezug auf Preisbewegungen entstanden ist.
Bitcoin-Inhabern werden durch den Wechsel zu einem Spot-ETF zahlreiche Vorteile geboten. Ein Teil des Zuflusses könnte auf diejenigen Anleger zurückzuführen sein, die die entsprechende Position verkauft haben, zu den Vorteilen gehört eine einfachere Steuereffizienz, da Gewinne/Verluste an der Börse durch das ETF-Instrument ausgeglichen werden können. Zu den weiteren Vorteilen gehören eine einfachere monetäre Berichterstattung und geringere Verwahrungsrisiken. Einige Anleger könnten es vorziehen, direkt über ihre Wallets zu investieren, aber für viele ist dies nicht der Fall.
Darüber hinaus deutet das wachsende Open Interest der CME-Bitcoin-Futures darauf hin, dass der Zustrom in den Spot-ETF durch gleiche Short-Positionen (Verkaufspositionen) ausgeglichen worden sein könnte. Die Preisdifferenz zwischen Festmonatskontrakten und regulären Spotpreisen, oft als Prämie oder Basiszinssatz bezeichnet, wird von Arbitrage-Desks ausgenutzt. Der "Cash and Carry"-Handel basiert auf dem Kauf einer Spot-Position und dem Verkauf von Futures-Kontrakten mit einer Prämie.
Daher könnte ein Teil des Anstiegs von 26.500 BTC Open Interest an der CME bis zum 19. Februar – über 1,3 Mrd. $ zu aktuellen Kursen – mit dem Zufluss von Spot-ETFs zusammenhängen, wenn auch durch Short-Positionen in Futures ausgeglichen. Dennoch gibt es keine Möglichkeit, die Spot-Bitcoin-ETF-Daten als rückläufig zu interpretieren, und je länger der Zustrom anhält, desto höher ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein Angebotsschock Bitcoin über die 60.000-Dollar-Marke treibt.
Dieser Artikel enthält keine Anlageberatung oder Vorschläge. Jede Investitions- und Handelsaktion beinhaltet ein gewisses Maß an Risiko, und die Leser sollten unabhängige Nachforschungen anstellen, wenn sie Entscheidungen treffen.
Published At
2/20/2024 12:28:14 AM
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