Des entrées record d’actifs numériques de 2,45 milliards de dollars propulsent les actifs de l’industrie aux niveaux de décembre 2021
Summary:
Le secteur des actifs numériques a enregistré un afflux record de 2,45 milliards de dollars au cours de la semaine se terminant le 17 février, ramenant les actifs sous gestion aux niveaux de décembre 2021 à 67,1 milliards de dollars, en grande partie grâce aux investissements en bitcoins aux États-Unis. Cependant, l’appréciation du prix du bitcoin et l’afflux vers les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant de bitcoins n’ont peut-être pas été propulsés par de nouveaux investisseurs. Les raisons de la performance limitée du bitcoin après le lancement de l’ETF au comptant restent ambiguës, mais il est certain que l’afflux net de près de 5 milliards de dollars a été compensé par les ventes des détenteurs précédents. Malgré le rendement limité, les avantages du passage à un FNB au comptant pourraient entraîner d’autres investissements à l’avenir.
La semaine se terminant le 17 février a vu un afflux sans précédent de 2,45 milliards de dollars dans les produits d’actifs numériques, l’appréciation de la valeur du bitcoin (BTC) faisant remonter la valeur des actifs sous gestion de l’industrie à 67,1 milliards de dollars, soit l’équivalent des niveaux de décembre 2021. La majorité de ces investissements ont eu lieu aux États-Unis via les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant de Bitcoin, comme indiqué dans un article de blog de CoinShares du 19 février. Au contraire, les données suggèrent que l’afflux dans les ETF Bitcoin n’était pas le résultat de nouveaux investisseurs, ce qui suggère une perspective moins haussière que ce que l’on croyait initialement.
Malgré cela, il est essentiel d’évaluer si les gains de prix de 21,8 % enregistrés le 19 février ont satisfait les investisseurs, compte tenu du succès du lancement de l’ETF. Le prix du bitcoin, bien qu’impressionnant, est toujours inférieur d’environ 25 % au sommet historique de 69 000 dollars, et les acquisitions antérieures de bitcoins par des entités d’un milliard de dollars ont produit des réactions de prix plus importantes. Par conséquent, on s’attendait à un impact plus important de l’afflux net de 4,93 milliards de dollars dans les ETF depuis leur lancement le 11 janvier, selon les données de BitMEX Research.
Il y a plusieurs raisons potentielles à la performance médiocre de Bitcoin, et il est impossible de déterminer comment chaque participant au marché a évalué sa position ou le raisonnement derrière la pression de vente. Pourtant, ce qui reste constant, c’est que si près de 5 milliards de dollars d’entrées nettes sont entrées dans les ETF Bitcoin au comptant, ils ont certainement été vendus par les détenteurs précédents. La confusion surgit souvent entre l’émission quotidienne et l’offre disponible pour le commerce ; Souvent, les deux ne sont pas alignés.
Le réseau Bitcoin émet actuellement 900 BTC par jour pour inciter les mineurs, ce qui équivaut à environ 328 millions de dollars par semaine. Cependant, le volume quotidien ajusté de Bitcoin est supérieur à 10 milliards de dollars, ce qui fait des pièces produites pour les subventions un élément non essentiel dans la détermination des prix, étant donné que plus de 93 % des 21 millions d’offres totales sont déjà en circulation. Par conséquent, l’afflux du mineur ne peut pas être uniquement identifié comme la cause de l’élan haussier limité du bitcoin après le lancement de l’ETF au comptant.
Le bitcoin a affiché une augmentation de 48 % sur 14 jours après l’investissement de 1,5 milliard de dollars annoncé par Tesla le 8 février 2021. Le montant initial, 38 870 $, n’était que de 7,5 % inférieur au précédent sommet historique un mois auparavant, ce qui signifie que même si le marché avait quelque peu prédit le mouvement, l’événement lui-même a fait monter en flèche le prix du bitcoin de manière exponentielle. Il souligne l’absence d’impact créé par le lancement du FNB au comptant aux États-Unis en termes de mouvements de prix.
Les détenteurs de bitcoins bénéficient de nombreux avantages en passant à un ETF au comptant. Une partie de l’afflux pourrait être attribuée aux investisseurs qui ont vendu la position équivalente, les avantages incluent une efficacité fiscale plus simple, car les gains/pertes sur le marché boursier peuvent être compensés par l’instrument ETF. Parmi les autres avantages, citons la facilitation de la déclaration monétaire et la réduction des risques liés à la garde. Certains investisseurs pourraient préférer investir directement via leur portefeuille, mais pour beaucoup, ce n’est pas le cas.
De plus, l’intérêt croissant pour les contrats à terme sur le bitcoin du CME insinue que l’afflux vers l’ETF au comptant pourrait avoir été contrebalancé par des positions courtes (ventes) égales. La différence de prix entre les contrats à mois fixe et les prix au comptant réguliers, souvent appelée prime ou taux de base, est exploitée par les bureaux d’arbitrage. Le trading « cash and carry » repose sur l’achat d’une position au comptant et la vente de contrats à terme à prime.
Par conséquent, une partie de l’augmentation de l’intérêt ouvert de 26 500 BTC au CME d’ici le 19 février – plus de 1,3 milliard de dollars aux taux actuels – pourrait avoir été liée à l’afflux d’ETF au comptant, bien que contrebalancée par des positions courtes sur les contrats à terme. Pourtant, il n’y a aucun moyen d’interpréter les données de l’ETF Bitcoin au comptant comme baissières, et plus l’afflux se poursuit, plus la probabilité qu’un choc de l’offre pousse le Bitcoin au-dessus de la barre des 60 000 $ est élevée.
Cet article n’inclut pas de conseils ou de suggestions en matière d’investissement. Chaque action d’investissement et de trading comporte un certain degré de risque, et les lecteurs doivent effectuer des recherches indépendantes lorsqu’ils prennent des décisions.
Published At
2/20/2024 12:28:14 AM
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