Gli afflussi record di asset digitali di 2,45 miliardi di dollari spingono gli asset del settore ai livelli di dicembre 2021
Summary:
Il settore degli asset digitali ha registrato un afflusso record di 2,45 miliardi di dollari nella settimana terminata il 17 febbraio, spingendo gli asset in gestione ai livelli di dicembre 2021 a 67,1 miliardi di dollari, in gran parte grazie agli investimenti in Bitcoin negli Stati Uniti. Tuttavia, l'apprezzamento del prezzo di Bitcoin e l'afflusso verso gli exchange-traded fund (ETF) spot di Bitcoin potrebbero non essere stati spinti da nuovi investitori. Le ragioni alla base della performance limitata di Bitcoin dopo il lancio dell'ETF spot rimangono ambigue, ma è certo che l'afflusso netto di quasi 5 miliardi di dollari è stato accompagnato dalle vendite dei precedenti detentori. Nonostante la performance limitata, i vantaggi del passaggio a un ETF spot potrebbero portare a ulteriori investimenti in futuro.
La settimana terminata il 17 febbraio ha visto un afflusso senza precedenti di 2,45 miliardi di dollari in prodotti di asset digitali, con l'apprezzamento del valore di Bitcoin (BTC) che ha spinto il valore degli asset del settore in gestione a 67,1 miliardi di dollari, equivalenti ai livelli di dicembre 2021. La maggior parte di questi investimenti è avvenuta negli Stati Uniti tramite gli exchange-traded fund (ETF) spot di Bitcoin, come indicato in un post sul blog di CoinShares del 19 febbraio. Al contrario, i dati suggeriscono che l'afflusso negli ETF su Bitcoin non è stato il risultato di nuovi investitori, suggerendo una prospettiva meno rialzista di quanto si credesse inizialmente.
Nonostante ciò, è fondamentale valutare se i guadagni di prezzo del 21,8% registrati entro il 19 febbraio hanno soddisfatto gli investitori, considerando il successo del lancio dell'ETF. Il prezzo di Bitcoin, sebbene impressionante, è ancora inferiore di circa il 25% rispetto al massimo storico di $ 69.000 e le precedenti acquisizioni da miliardi di dollari di Bitcoin da parte di entità hanno prodotto reazioni di prezzo più ampie. Pertanto, ci si aspettava un impatto maggiore dall'afflusso netto di 4,93 miliardi di dollari agli ETF dal loro lancio l'11 gennaio, secondo i dati di BitMEX Research.
Ci sono diverse potenziali ragioni per la performance mediocre di Bitcoin ed è impossibile accertare come ogni partecipante al mercato abbia valutato la propria posizione o il ragionamento alla base della pressione di vendita. Tuttavia, ciò che rimane costante è che se quasi 5 miliardi di dollari di afflussi netti sono entrati negli ETF spot su Bitcoin, sono stati sicuramente venduti dai precedenti detentori. Spesso si crea confusione tra l'emissione giornaliera e l'offerta disponibile per il commercio; Spesso, le due cose non sono allineate.
La rete Bitcoin attualmente emette 900 BTC al giorno come incentivi ai miner, equivalenti a circa 328 milioni di dollari a settimana. Tuttavia, il volume rettificato giornaliero di Bitcoin è superiore ai 10 miliardi di dollari, rendendo le monete prodotte per i sussidi un elemento non essenziale nella determinazione del prezzo, considerando che oltre il 93% dei 21 milioni di forniture totali sono già in circolazione. Pertanto, l'afflusso del miner non può essere individuato esclusivamente come la causa del limitato slancio al rialzo di Bitcoin dopo il lancio dell'ETF spot.
Bitcoin ha registrato un aumento del 48% in 14 giorni dopo l'investimento di 1,5 miliardi di dollari segnalato da Tesla l'8 febbraio 2021. L'importo iniziale, 38.870$, era solo il 7,5% al di sotto del precedente massimo storico di appena un mese prima, il che significa che anche se il mercato aveva in qualche modo previsto la mossa, l'evento stesso ha fatto salire alle stelle il prezzo di Bitcoin in modo esponenziale. Sottolinea la mancanza di impatto creato dal lancio dell'ETF spot negli Stati Uniti in termini di movimenti di prezzo.
I possessori di Bitcoin ottengono numerosi vantaggi passando a un ETF spot. Parte dell'afflusso potrebbe essere attribuito a quegli investitori che hanno venduto la posizione equivalente, i vantaggi includono una più semplice efficienza fiscale perché i guadagni/perdite nel mercato azionario possono essere compensati dallo strumento ETF. Altri vantaggi includono una rendicontazione monetaria più semplice e una riduzione dei rischi di custodia. Alcuni investitori potrebbero preferire investire direttamente tramite i loro portafogli, ma per molti non è così.
Inoltre, il crescente open interest dei futures su Bitcoin del CME insinua che l'afflusso all'ETF spot potrebbe essere stato controbilanciato da posizioni short (di vendita) uguali. La differenza di prezzo tra i contratti a mese fisso e i prezzi spot regolari, spesso chiamata premio o tasso di base, viene sfruttata dai desk di arbitraggio. Il trading "cash and carry" si basa sull'acquisto di una posizione spot e sulla vendita di contratti futures a un premio.
Pertanto, una quota dell'aumento di 26.500 BTC di open interest al CME entro il 19 febbraio, oltre 1,3 miliardi di dollari ai tassi attuali, potrebbe essere stata collegata all'afflusso di ETF spot, anche se controbilanciata da posizioni corte nei futures. Tuttavia, non c'è modo di interpretare i dati spot dell'ETF su Bitcoin come ribassisti, e più a lungo continua l'afflusso, maggiore è la possibilità che uno shock dell'offerta spinga Bitcoin sopra la soglia dei 60.000$.
Questo articolo non include consigli o suggerimenti di investimento. Ogni investimento e azione di trading include un certo grado di rischio e i lettori dovrebbero condurre ricerche indipendenti quando prendono decisioni.
Published At
2/20/2024 12:28:14 AM
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