Потенциальный запуск биткоин-ETF может взбудоражить рынок, предупреждают исследователи Coinbase
Summary:
Предлагаемый запуск биржевых фондов (ETF) биткоина в США может привести к нехватке «регулируемого» биткоина и повлиять на общую торговую стратегию, предупреждают исследователи из Coinbase. Поскольку одобрение спотовых биткоин-ETF может произойти в течение трех недель, высокий спрос может затруднить для учреждений приобретение достаточного количества биткоинов для своих ETF. Внедрение также может повлиять на стратегию «базисной торговли», снизив ее прибыльность. В настоящее время 13 заявок на спотовый биткоин-ETF находятся на рассмотрении в Комиссии по ценным бумагам и биржам США, и ожидается, что одобрение будет получено уже 10 января.
Открытие биржевых фондов биткоина (ETF) в США может спровоцировать дефицит «регулируемого» биткоина (BTC) и оказать негативное влияние на широко используемую торговую модель, говорится в исследовании Coinbase. Ожидания запуска спотовых биткоин-ETF высоки и, вероятно, могут произойти в течение следующих трех недель. Тем не менее, Дэвид Дуонг, глава отдела институциональных исследований в Coinbase, и Грег Саттон, старший трейдер по продажам, предупреждают о двух потенциальных угрозах, которые могут возникнуть после начала торгов. В подкасте от 19 декабря они выразили обеспокоенность тем, что введение может привести к проблемам для учреждений, приобретающих BTC, в частности, к необходимости для эмитентов накапливать достаточное количество биткойнов для резервирования для своих ETF. «Приобретение биткоина из определенных регулируемых источников может стать проблемой, учитывая поразительный спрос», — отметили они.
Компания Bitwise, специализирующаяся на криптовалютах, предположила, что спотовый биткоин-ETF может стать величайшим запуском продукта ETF в истории. Тем не менее, важно учитывать риск предложения, утверждает Дуонг, даже несмотря на то, что предпочтительнее иметь избыточный спрос по сравнению с низким притоком. Далее Саттон указал на второй риск, связанный с хорошо известной стратегией институциональной торговли, называемой «базисной торговлей». Это включает в себя извлечение выгоды из несоответствия между фактической ценой биткоина и стоимостью фьючерсных контрактов на биткоин. В связи с недавними скачками объема как спотового биткоина, так и фьючерсных контрактов, потенциальная прибыль от базовой торговли взлетела до 20% за последние две недели, согласно данным Velo. Однако по мере того, как все больше институциональных инвесторов получают прямой доступ к биткоину через спотовый продукт ETF, базис, вероятно, будет ужесточаться. Это значительно снизит доходность от этих сделок.
В настоящее время существует 13 заявок на спотовый биткоин-ETF, ожидающих одобрения Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Принято считать, что одно или все эти предложения могут получить одобрение уже 10 января. По оценкам аналитиков Bloomberg ETF Эрика Балчунаса и Джеймса Сейффарта, вероятность одобрения составляет 90%. Кроме того, 21 декабря Джеймс Сейфхарт упомянул в посте, что управляющий цифровыми активами Grayscale провел еще одну встречу с SEC, чтобы выступить за погашение в натуральной форме в качестве альтернативы созданию денежных средств. Выкуп в натуральной форме обычно предпочитается эмитентами ETF, поскольку он обходит брокерские комиссии и спреды между спросом и предложением, поступающие от продажи активов, для сбора денежных средств для выпуска акций.
Published At
12/21/2023 4:25:53 AM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.