Mögliche Einführung von Bitcoin-ETFs könnte den Markt aufmischen, warnen Coinbase-Forscher
Summary:
Die vorgeschlagene Einführung von börsengehandelten Bitcoin-Fonds (ETFs) in den USA könnte zu einem Mangel an "reguliertem" Bitcoin führen und sich auf eine gemeinsame Handelsstrategie auswirken, warnen Forscher von Coinbase. Da die Genehmigung für Bitcoin-Spot-ETFs innerhalb von drei Wochen erfolgen könnte, könnte die hohe Nachfrage es für Institutionen schwierig machen, genügend Bitcoin für ihre ETFs zu erwerben. Die Einführung könnte sich auch auf die Strategie des "Basishandels" auswirken und ihre Rentabilität verringern. Derzeit sind 13 Anträge für einen Bitcoin-Spot-ETF bei der SEC anhängig, wobei eine Genehmigung bereits am 10. Januar erwartet wird.
Die Einführung von börsengehandelten Bitcoin-Fonds (ETFs) in den USA könnte zu einer Verknappung von "reguliertem" Bitcoin (BTC) führen und sich negativ auf ein weit verbreitetes Handelsmodell auswirken, so eine Studie von Coinbase. Die Erwartungen an die Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs sind hoch und könnten innerhalb der nächsten drei Wochen erfolgen. David Duong, der Leiter der institutionellen Forschung bei Coinbase, und Greg Sutton, ein leitender Verkaufshändler, warnen jedoch vor zwei potenziellen Bedrohungen, die nach dem Handelsstart auftreten könnten. In einem Podcast vom 19. Dezember äußerten sie Bedenken, dass die Einführung zu Problemen für Institutionen führen könnte, die BTC erwerben, insbesondere die Notwendigkeit, dass die Emittenten genügend Bitcoin ansammeln müssen, um für ihre ETFs zu reservieren. "Der Erwerb von Bitcoin aus bestimmten regulierten Quellen könnte angesichts der erstaunlichen Nachfrage zu einer Herausforderung werden", stellten sie fest.
Das auf Kryptowährungen spezialisierte Unternehmen Bitwise hat angedeutet, dass ein Bitcoin-Spot-ETF die größte ETF-Produkteinführung in der Geschichte sein könnte. Dennoch sei es wichtig, das Angebotsrisiko zu berücksichtigen, so Duong, auch wenn es besser sei, eine höhere Nachfrage als niedrige Zuflüsse zu haben. Sutton spezifizierte außerdem ein zweites Risiko, das sich auf die bekannte institutionelle Handelsstrategie bezieht, die als "Basishandel" bezeichnet wird. Dabei geht es darum, die Diskrepanz zwischen dem tatsächlichen Preis von Bitcoin und den Kosten von Bitcoin-Futures-Kontrakten auszunutzen. Angesichts der jüngsten Spitzen beim Volumen von Bitcoin- und Futures-Kontrakten sind die potenziellen Gewinne aus dem Basishandel in den letzten zwei Wochen um bis zu 20 % gestiegen, wie aus Daten von Velo hervorgeht. Da jedoch immer mehr institutionelle Anleger ein direktes Bitcoin-Engagement über ein Spot-ETF-Produkt eingehen, wird sich die Basis wahrscheinlich verschärfen. Dies wird die Rentabilität dieser Trades erheblich verringern.
Derzeit gibt es 13 Anträge für einen Bitcoin-Spot-ETF, die auf die Genehmigung durch die Securities and Exchange Commission (SEC) warten. Es wird allgemein angenommen, dass einer oder alle dieser Vorschläge möglicherweise bereits am 10. Januar genehmigt werden könnten. Die Bloomberg ETF-Analysten Eric Balchunas und James Seyffart schätzen, dass die Chance auf eine Zulassung bei 90 % liegt. Darüber hinaus erwähnte James Seyffart am 21. Dezember in einem Beitrag, dass der digitale Vermögensverwalter Grayscale ein weiteres Treffen mit der SEC hatte, um sich für die Rücknahme von Sachleistungen als Alternative zur Bargeldschöpfung einzusetzen. Die Rücknahme von Sachleistungen wird in der Regel von ETF-Emittenten bevorzugt, da sie Maklerprovisionen und Geld-Brief-Spannen aus dem Verkauf von Vermögenswerten umgeht, um Bargeld für die Ausgabe von Aktien zu sammeln.
Published At
12/21/2023 4:25:53 AM
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