Il crescente interesse degli investitori istituzionali per Bitcoin si riflette nei futures del CME
Summary:
L'interesse degli investitori istituzionali per Bitcoin è stato evidenziato dal recente superamento dei mercati dei futures su BTC di Binance da parte del Chicago Mercantile Exchange (CME) in termini di dimensioni. L'open interest dei futures su Bitcoin del CME si attesta attualmente a 4,35 miliardi di dollari, un massimo dal picco di Bitcoin di 69.000$ nel novembre 2021. Questa impennata di interesse è probabilmente legata all'attesa approvazione di un ETF spot su Bitcoin, e l'impennata del premio annualizzato dei futures su Bitcoin del CME segnala un aumento dell'ottimismo tra gli acquirenti. I trader dovrebbero tenere d'occhio i dati dei mercati delle opzioni BTC per una visione più chiara delle tendenze degli investimenti istituzionali.
L'interesse degli investitori istituzionali per Bitcoin (BTC) è aumentato notevolmente, come dimostra il fatto che il 10 novembre i futures su Bitcoin del Chicago Mercantile Exchange (CME) hanno superato in termini di dimensioni i mercati dei futures su BTC di Binance. Questi investitori mostrano un'aspettativa significativa che Bitcoin possa superare presto un benchmark di 40.000$. Attualmente, l'open interest del CME nei futures su Bitcoin è di 4,35 miliardi di dollari, la sua posizione più alta da quando Bitcoin ha raggiunto il record di 69.000$ nel novembre 2021. Questo picco dimostra un aumento dell'interesse, ma non garantisce ulteriori rialzi del prezzo.
L'entusiasmante aumento del 125% dell'open interest dei futures su BTC del CME da 1,93 miliardi di dollari a metà ottobre è visibilmente legato alle speculazioni sulla potenziale approvazione di un ETF spot su Bitcoin. Tuttavia, non è stato stabilito alcun collegamento diretto tra questa tendenza e le decisioni dei market maker o degli emittenti. In un post sui social media del 26 novembre, l'analista di criptovalute JJcycles ha suggerito questa teoria.
I grandi gestori patrimoniali possono evitare i costi elevati dei contratti futures utilizzando diverse strategie, come le opzioni CME su Bitcoin, che richiedono meno fondi ma forniscono un'esposizione lunga con leva simile. Possono anche sfruttare il trading di ETF regolamentati e note negoziate in borsa (ETN) in regioni come Canada, Brasile ed Europa. Può sembrare eccessivamente ottimistico prevedere che questi giganti del management rischierebbero di utilizzare contratti derivati su una decisione che dipende dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, il cui verdetto non è atteso fino a metà gennaio. Ciononostante, un notevole aumento dell'open interest dei futures su Bitcoin del CME fornisce una prova concreta del crescente coinvolgimento degli investitori istituzionali nel settore delle criptovalute.
I futures su Bitcoin del CME hanno indicato un alto livello di ottimismo il 28 novembre, quando si è verificato un notevole picco nel premio annualizzato dei contratti (tasso di base). Nei mercati neutrali, i contratti future mensili di solito vengono scambiati con un tasso di base dal 5% al 10%, considerando tempi di regolamento più lunghi, un evento comune chiamato contango. Il 28 novembre, il premio annualizzato dei futures su Bitcoin del CME è balzato dal 15% al 34%, attestandosi infine al 23% entro la fine della giornata, segnalando un significativo ottimismo tra gli acquirenti. La metrica attuale si attesta al 14%, il che implica la riduzione dell'insolito movimento.
È fondamentale ricordare che durante il periodo di 8 ore del 28 novembre, il prezzo di Bitcoin è balzato da $ 37.100 a $ 38.200. È difficile accertare se l'impennata sia derivata dal mercato spot o dai contratti future, a causa del rapido arbitraggio osservato tra di loro. Il monitoraggio dei dati dei mercati delle opzioni BTC può fornire maggiore chiarezza sugli interessi istituzionali piuttosto che concentrarsi sui movimenti di prezzo intraday.
Se i trader prevedono un calo del prezzo di Bitcoin, è probabile che si verifichi un delta skew al di sopra del 7%, mentre i periodi di alta attesa di solito si traducono in uno skew del -7%. Nell'ultimo mese, il delta skew del 25% dell'opzione BTC a 30 giorni è rimasto costantemente al di sotto del -7%, attestandosi vicino al -10% il 28 novembre. Questa coerenza suggerisce un atteggiamento rialzista tra gli investitori istituzionali che utilizzano i futures su Bitcoin del CME e solleva interrogativi sulle balene che accumulano asset in previsione di una potenziale approvazione dell'ETF. In sostanza, le metriche dei derivati non suggeriscono un dilagante ottimismo a breve termine.
Se le whale e i market maker fossero completamente convinti dell'approvazione della SEC secondo le aspettative degli analisti di Bloomberg ETF, l'inclinazione del delta delle opzioni BTC sarebbe probabilmente significativamente inferiore. Comunque sia, con il trading in corso del prezzo di Bitcoin vicino ai 38.000$, sembra probabile che il brusio speranzoso sull'approvazione dell'ETF continuerà a spingere verso i livelli di resistenza.
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Published At
11/29/2023 9:15:00 PM
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