以太坊网络的挣扎：仔细研究高额费用、看涨押注和 ETF 希望
Summary:
过去三周，以太币的价值下跌了12.5%，部分原因是美联储决定在3月之前不降息。以太坊上的高额交易费用与 BNB Chain、Solana 和 Avalanche 等可扩展区块链展开了激烈的竞争。核心开发人员 Tim Beiko 关于以太坊网络升级测试的积极声明，以及即将到来的 Dencun 硬分叉，提供了一些保证。然而，由于以太币期货溢价的下降，投资者似乎持谨慎态度。尽管以太币的中性期权信号反映出缺乏明确性，但现货以太币ETF的可能批准仍然是投资者的一线希望。
在过去的三周里，以太币（ETH）的价值下跌了12.5%，让投资者百感交集。暴跌可以追溯到全球经济前景，因为在美联储出人意料地决定将利率稳定到3月后，金融市场趋于稳定。然而，这并不能完全解释以太币期货溢价大幅下跌至前所未有的三个月低点，导致人们对该资产价格可能面临额外压力的猜测。
以太坊网络上的高额交易费用一直是投资者和交易者的障碍。这引发了与BNB Chain、Solana和Avalanche等可扩展区块链的激烈竞争。尽管去中心化水平因网络而异，但第 1 层解决方案通常提供更好的用户体验，使以太坊可扩展解决方案成本高昂。
以太坊的核心开发人员 Tim Beiko 最近宣布，以太坊的网络升级测试将于 2 月 1 日取得令人鼓舞的进展。预定的 Dencun 硬分叉将引入 proto-danksharding，这是一种降低 rollup 可扩展性解决方案成本的潜在解决方案。据分析师称，它在主网上的激活预计将在 3 月左右发生，尽管以太坊基金会尚未透露官方截止日期。
凸显了 Layer-2 解决方案的突出地位，排名前四的网络——Arbitrum、Optimism、Manta、Base——总共获得了 42 亿美元的总锁定价值 （TVL），超过了 BNB Chain 的 35 亿美元。此外，根据 L2Beat 上周编制的报告，以太坊 rollups 处理的交易量比主网交易高出 4.2 倍，令人震惊。
越来越多的专业投资者观察到对ETH杠杆的看涨押注大幅下降。由于月度期货合约缺乏资金费率，这些工具通常以 5% 至 10% 的溢价交易，以考虑其延长的支付期。Laevitas.ch 数据显示，自 1 月 2 日以来，ETH 期货溢价稳步下降，同时在 1 月 23 日之前保持在 10% 以上。有趣的是，以太坊的价格在 1 月 2 日至 2 月 2 日期间最小下跌了 2.2%，尽管在 1 月 12 日达到 2,715 美元的高点，这是由于 FOMO 的推出导致的现货比特币交易所交易基金 （ETF） 的推出。一般来说，目前的 ETH 期货 7% 的溢价可以归因于市场夸大的价格预测。
值得注意的是，ETH 期货上一次触及 7% 的溢价是在 2023 年 11 月 4 日，当时 ETH 的价格为 1,860 美元。历史数据显示，110 天交易低于 1,900 美元的阻力位，这是当时市场犹豫不决的原因。然而，在 11 月看涨押注的胆大妄为者看到以太币的价格在一个月内上涨了 21.5%，从 1,850 美元上涨至 2,250 美元，这表明对杠杆多头的兴趣下降不一定预示着负面的价格走势。
对以太币期权市场的分析可能有助于澄清有关资产定价的任何混淆。25% 的 delta 偏度可用于评估 1 月 11 日以 2,600 美元的价格被拒绝如何影响投资者情绪。简而言之，高于 7% 的偏度指标表明前景悲观，而 -7% 的偏度表明看涨情绪。
1 月 31 日，以太币期权偏度在看涨的 -7% 门槛附近徘徊，但很快恢复到中性水平。上一次以太币 25% delta 偏度保持看涨超过 24 小时是在 2023 年 12 月 4 日，当时该资产的价格在 7 周内从 1,560 美元上涨至 2,250 美元。因此，目前的中性期权信号反映的不是缺乏信任，而是对以太币的潜力缺乏明确性。
巧合的是，狂热的以太币多头一直在热切等待现货以太币ETF的可能批准，这一决定于1月24日被美国证券交易委员会（SEC）推迟。根据彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 的预测，预计将在 5 月 23 日之前发布公告，获得批准的可能性为 70%。结合历史趋势，以太币的期货溢价跌至7%不应被误认为是看跌指标。
本文仅供参考，不构成投资建议或推荐。每一项投资和交易行为都涉及风险，读者在做出决定之前应进行自己的分析。
Published At
2/2/2024 11:37:34 PM
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