Bitcoin alcanza un máximo histórico, pero el fuerte aumento de los contratos de futuros despierta preocupaciones sobre la volatilidad
Summary:
Bitcoin (BTC) ha alcanzado un máximo histórico de más de USD 72,000, registrando un aumento del 9.5% durante la semana pasada. A pesar del logro, los entusiastas de Bitcoin son cautelosos debido a un aumento significativo en la demanda de contratos de futuros de BTC apalancados. Los futuros actuales de Bitcoin ascienden a 495,380 BTC, lo suficiente como para causar picos de volatilidad. La prima actual de los futuros del 21% sugiere un optimismo extremo, pero teniendo en cuenta el reciente aumento del precio de BTC del 40%, podría no ser insostenible. Las operaciones minoristas por encima de los USD 72,000 podrían desencadenar una mayor volatilidad, ya que los creadores de mercado y las mesas de arbitraje podrían sacar provecho de estas posiciones sobreapalancadas.
El 11 de marzo, Bitcoin (BTC) alcanzó un máximo histórico de más de USD 72,000, lo que representa un aumento del 9.5% en la última semana. El viaje fluctuante hizo que subiera un 4.8% para alcanzar los USD 70,055 el 8 de marzo, luego caer a USD 65,935, una disminución del 5.9%. Dados los fuertes aumentos en la demanda de contratos de futuros de BTC apalancados, los entusiastas de Bitcoin dudan en regocijarse con este máximo histórico.
El panorama de interés abierto de USD 35.8 mil millones del mercado de futuros de Bitcoin apunta a un riesgo potencial, ya que los traders comúnmente dependen en gran medida de las posiciones apalancadas.
Interés abierto acumulado de los futuros de Bitcoin, USD. Fuente: Coinglass
Estos datos significan el entusiasmo de los inversores, pero no son necesariamente una señal alcista, ya que los compradores y vendedores de futuros siempre están equilibrados, lo que provoca picos de volatilidad en lugar de un claro sesgo direccional.
En particular, el primer puesto en los futuros de Bitcoin lo ocupa ahora la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), superando a los principales exchanges de criptomonedas como Binance, Bybit y OKX, lo que supone un marcado cambio con respecto a noviembre de 2021. En ese momento, el interés abierto máximo de los futuros de Bitcoin coincidió con el precio de negociación de BTC de casi USD 69,000, que fue seguido por una caída del 31.5% en solo un mes.
Cuando se expresa en Bitcoin, el interés abierto de los futuros es un 27% más bajo que su pico de octubre de 2022. Sin embargo, el interés abierto actual de los futuros de BTC de 495,380 BTC podría provocar una volatilidad significativa dada la fluctuación de los precios de BTC. Esto fue evidente el 4 de marzo, cuando las rápidas liquidaciones de posiciones apalancadas de BTC largas y cortas ascendieron a la impactante cifra de USD 325 millones.
Para determinar si la demanda de apalancamiento se inclina más hacia la compra, se deben examinar los contratos de futuros mensuales de Bitcoin. Por lo general, los contratos de futuros se negocian con una ligera prima con respecto a los mercados al contado, ya que los vendedores exigen un precio más alto para retrasar la liquidación. En condiciones normales, los futuros de BTC deberían ver una prima anualizada del 5-10%, una situación típica del mercado conocida como contango.
Prima anualizada de futuros de BTC a 3 meses. Fuente: Laevitas.ch
Los datos recientes muestran una mayor demanda de posiciones largas apalancadas de BTC, rompiendo la línea neutral del 10% hace cuatro semanas y alcanzando un máximo récord del 23%. El nivel actual del 21% podría sugerir un exceso de optimismo. Sin embargo, dado el aumento del precio de BTC del 40% en dos semanas, sería prematuro etiquetar la prima actual de los futuros como insostenible, teniendo en cuenta que los mercados alcistas anteriores han visto primas superiores al 45%.
Las operaciones por encima de los USD 72,000 por parte de los inversores minoristas podrían traer más volatilidad. La tasa de financiación de los contratos perpetuos de futuros de Bitcoin subió a un máximo del 2.1% semanal el 11 de marzo, algo que no se había visto en más de 18 meses. Estos contratos son los preferidos por los inversores minoristas, ya que reflejan fielmente los precios del mercado al contado, pero conllevan una comisión de apalancamiento variable.
Tasa de financiación de 8 horas de futuros perpetuos de Bitcoin. Fuente: Laevitas.ch
Mientras tanto, los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado tienen fuertes entradas y empresas como Microstrategy siguen comprando independientemente de la subida de los precios de BTC. Sin embargo, si los inversores minoristas deciden participar en estos contratos perpetuos de alto precio a USD 72,000, la volatilidad puede dispararse a medida que los creadores de mercado y las mesas de arbitraje aprovechen para beneficiarse de estas posiciones sobreapalancadas.
Si bien el precio de Bitcoin no puede ser influenciado masivamente por unos pocos jugadores a largo plazo, los inversores que mantienen apuestas alcistas pagando un 2.1% semanal podrían instigar una ola de liquidación significativa en caso de que se produzca una caída del precio. Sin embargo, con entradas constantes de ETF, es menos probable que se prevea una caída significativa de los precios basándose únicamente en problemas de apalancamiento.
Este artículo no pretende servir como asesoramiento o recomendación de inversión. Cada inversión y movimiento comercial conlleva un cierto nivel de riesgo. Por lo tanto, los lectores deben realizar su investigación independiente al tomar una decisión financiera.
Published At
3/12/2024 12:01:52 AM
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