Il recente rally di Bitcoin: un miscuglio di reazioni di mercato in attesa degli ETF
Summary:
Bitcoin ha registrato un'impennata del 15,7% all'inizio di dicembre, in gran parte a causa dell'anticipazione dell'approvazione di un exchange-traded fund spot negli Stati Uniti. Tuttavia, gli analisti suggeriscono che questa impennata potrebbe non essere così semplice, poiché Bitcoin ha subito diversi rifiuti alla fine di novembre. La volatilità ha reso cauti i trader professionisti, con alcuni che hanno ridotto le loro posizioni lunghe con leva. Nonostante il rally verso i 44.000$, alcuni importanti operatori sono stati colti di sorpresa, indicando una mancanza di consenso nella direzione del mercato. Poiché il prezzo di Bitcoin rimane sopra i 42.000$, la potenziale approvazione di un ETF spot a gennaio potrebbe influenzare ulteriormente il mercato.
La valuta digitale Bitcoin (BTC) ha registrato un impressionante balzo del 15,7% nei primi sei giorni di dicembre. Questo balzo verso l'alto può essere attribuito principalmente all'aspettativa che un exchange-traded fund (ETF) spot ottenga presto l'approvazione negli Stati Uniti. Gli analisti di Bloomberg ETF di alto livello assegnano una probabilità del 90% all'approvazione da parte della Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti, prevista entro il 10 gennaio al più tardi.
Tuttavia, il recente rally di Bitcoin potrebbe non essere così semplice come sembra. Gli analisti sembrano aver trascurato le molteplici smentite a 37.500$ e 38.500$ durante l'ultima parte di novembre. Queste battute d'arresto hanno indotto gli operatori di mercato professionali e i market maker a rivalutare la solidità del mercato, soprattutto in termini di metriche sui derivati.
L'instabilità intrinseca di Bitcoin forse chiarisce il diminuito entusiasmo dei trader professionisti. La salita del 7,6% a 37.965$ di Bitcoin il 15 novembre è svanita il giorno successivo. Inoltre, tra il 20 e il 21 novembre, il prezzo di Bitcoin ha registrato un calo del 5,3%, con la resistenza di 37.500$ che si è rivelata più dura del previsto.
Tali ribassi, consueti anche nei mercati in rialzo, chiariscono il motivo per cui i grandi investitori e i market maker si stanno allontanando dalle posizioni lunghe con leva finanziaria in un contesto di tale instabilità del mercato. Sorprendentemente, nonostante una serie di tendenze di mercato giornaliere positive durante questo periodo, coloro che utilizzavano posizioni lunghe con leva sono andati incontro alla liquidazione forzata, perdendo collettivamente ben 390 milioni di dollari in soli cinque giorni.
I futures su Bitcoin sul Chicago Mercantile Exchange (CME) hanno toccato un massimo di due anni, suggerendo un eccesso di domanda per le posizioni lunghe. Tuttavia, questo modello non si estende completamente a tutti gli exchange e a tutti i profili degli investitori. In alcuni casi, i trader d'élite hanno ridotto al minimo il loro rapporto di leva long-to-short ai punti più bassi osservati nell'ultimo mese. Ciò suggerisce che gli investitori stanno incassando i loro profitti e riducendo le scommesse rialziste oltre i 40.000$.
Studiando i contratti futures perpetui e trimestrali, possiamo ottenere una comprensione più chiara se i trader professionisti sono orientati al rialzo o al ribasso.
I principali trader di OKX, a partire dal 1° dicembre, hanno mostrato una preferenza per le posizioni lunghe con un forte rapporto di 3,8. Tuttavia, quando i prezzi hanno superato i 40.000$, le posizioni long sono state liquidate. Attualmente, il rapporto pende significativamente verso gli short del 38%, riflettendo il punto più basso in oltre un mese. Questo cambiamento implica che alcuni dei principali attori si sono ritirati dal rally in corso.
Tuttavia, questa percezione non è unanime. I principali trader di Binance hanno preso la direzione opposta. Il 1° dicembre, le posizioni lunghe hanno dominato del 16%, che da allora è salito a una quota rialzista del 29%. Tuttavia, la mancanza di posizioni long con leva tra i top trader è un segnale positivo, suggerendo che il rally è guidato più dall'accumulo del mercato spot.
I dati sulle opzioni indicano che non tutti i grandi operatori stanno investendo nel rally. Un'utile cartina di tornasole è l'equilibrio tra opzioni call (acquisto) e put (vendita). In genere, una maggiore domanda di opzioni put mostra che i trader danno la priorità alle strategie neutrali o ribassiste.
I dati delle opzioni Bitcoin di OKX mostrano una crescente domanda di put rispetto alle call, indicando che alcuni grandi operatori e market maker potrebbero essere stati colti di sorpresa dall'impennata dei prezzi. Ma i trader non scommettevano su un calo dei prezzi, poiché le opzioni call hanno superato il volume. Un'eccessiva domanda di opzioni put (vendita) avrebbe fatto pendere l'ago della bilancia al di sopra di 1,0.
Il rally di Bitcoin verso i 44.000$ sembra solido, privo di una leva eccessiva. Tuttavia, alcuni importanti investitori sono stati colti alla sprovvista, diminuendo le loro posizioni long a leva e mostrando contemporaneamente una crescente domanda di opzioni put. Mentre il prezzo di Bitcoin rimane sopra i 42.000$, in attesa di una potenziale approvazione dell'ETF spot all'inizio di gennaio, gli incentivi per i rialzisti a spremere le balene che hanno rinunciato al recente rally si stanno rafforzando.
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Published At
12/7/2023 11:45:53 PM
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