El aumento de Bitcoin en octubre aumenta el interés institucional en medio de un optimismo cauteloso
Summary:
El valor de Bitcoin subió un 26.5% en octubre, llevando a varios indicadores a un máximo de un año. A pesar de estas señales, el precio de Bitcoin todavía se encuentra aproximadamente un 50% por debajo de su máximo histórico, lo que contrasta con el valor casi máximo del oro. Esto apunta a la aceptación de Bitcoin en sus primeras etapas como cobertura alternativa. El aumento de la tasa de interés de EE. UU. y la prima de los futuros de Bitcoin implican una demanda institucional en medio de los riesgos de inflación económica. Sin embargo, se insta a los inversores a seguir siendo cautelosos, ya que los riesgos asociados a las aprobaciones de un fondo cotizado en bolsa (ETF) al contado de Bitcoin y la subida de los tipos de interés podrían provocar una mayor volatilidad.
Bitcoin experimentó un salto del 26.5% en su valor durante octubre, lo que llevó a múltiples indicadores, incluida la prima de futuros de la criptomoneda y el descuento de Grayscale GBTC, a un máximo anual. Las estadísticas implican un repunte del colapso de FTX-Alameda Research y el impacto de la reciente subida de los tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos, por lo que es difícil argumentar a favor de una trayectoria descendente para Bitcoin. Sin embargo, a pesar de estos indicadores alentadores, Bitcoin sigue cotizando a alrededor de la mitad de su máximo histórico de 69.900 dólares alcanzado en noviembre de 2021. Esto supone un marcado contraste con el oro, que está a solo un 4,3% de su máximo de marzo de 2022 de 2.070 dólares. Esta enorme diferencia subraya el estado naciente de Bitcoin como refugio seguro alternativo, a pesar de haber aumentado un 108% en lo que va de año.
Los inversores están examinando múltiples medidas, incluidas las mejoras en las primas de los futuros de Bitcoin, el interés abierto y las primas de los fondos GBTC, para evaluar si estamos presenciando un regreso a la normalidad o los primeros signos de interés institucional. El escenario macroeconómico más amplio requiere un análisis profundo.
Un problema presupuestario de EE.UU. ha despertado la esperanza de la aceptación institucional de Bitcoin. El Tesoro de Estados Unidos anunció el 30 de octubre su intención de vender deuda por valor de 1,6 billones de dólares en los próximos seis meses. El principal aspecto a considerar aquí es el equilibrio entre las letras del Tesoro a corto plazo y las notas y bonos a más largo plazo con respecto al tamaño de dicha venta, dice CNBC.
Stanley Druckenmiller, fundador de Duquesne Capital y multimillonario, criticó el enfoque de la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, en la deuda a corto plazo, refiriéndose a ella como "el error más atroz que ha cometido el Tesoro". Aplaudió a Bitcoin como una reserva de valor alternativa teniendo en cuenta el aumento sin precedentes de la tasa de deuda por parte de la economía más grande del mundo.
El aumento del interés abierto de los futuros de Bitcoin a su nivel más alto desde mayo de 2022, con USD 15.6 mil millones, sugiere que la demanda institucional está impulsada por los riesgos de inflación económica. La prima de futuros de Bitcoin, que indica la diferencia entre el precio al contado y los contratos a dos meses, alcanzó un punto máximo de un año. Esto marca un aumento en la demanda de posiciones largas apalancadas de Bitcoin.
A los indicios de demanda institucional se suma la reducción del descuento del fondo GBTC de Grayscale en relación con sus tenencias subyacentes de Bitcoin. El fondo cotizaba con un descuento del 20,7% en septiembre, que ahora se reduce al 14,9%.
Es importante tener en cuenta la subida de los tipos de interés en Estados Unidos, que actualmente se sitúa en el 5,25%, y actuar con cautela al tratar con las cifras proporcionadas por las bolsas, especialmente las que implican contratos de derivados no regulados. Los inversores también deben considerar los riesgos asociados con la aprobación de Bitcoin para un fondo cotizado en bolsa (ETF) al contado, una especulación que tiene un 95% de probabilidades, según los analistas de Bloomberg. La prima de los futuros de Bitcoin sigue siendo bastante modesta en el gran esquema, incluso cuando vemos las advertencias de la senadora estadounidense Cynthia Lummis, que pide medidas estrictas contra Binance y Tether.
La luz verde para un ETF al contado de Bitcoin podría resultar en una presión de venta entre los titulares de GBTC. Algunos de los USD 21.4 mil millones en tenencias de GBTC podrían ver la oportunidad de alcanzar el punto de equilibrio después de años de limitaciones impuestas por Grayscale y altas tarifas anuales del 2%. La mejora de los datos y el rendimiento insinúan un regreso a la normalidad para Bitcoin, en lugar de un brote de optimismo injustificado.
Published At
10/31/2023 8:45:00 PM
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