L'inflazione negli Stati Uniti è sotto controllo, ma il mercato delle criptovalute è in difficoltà: cosa sta succedendo?
Summary:
In un contesto di riduzione dei costi di capitale e di aumento della liquidità, gli asset ad alta crescita come le criptovalute spesso prosperano, ma nonostante l'inflazione statunitense sembri sotto controllo, il mercato delle criptovalute sta reagendo male. In base all'aggiustamento della politica monetaria della Fed, i tassi di interesse sono spesso ridotti per fornire capitale alle banche nelle economie deboli, diminuendo l'attrattiva per gli investimenti a reddito fisso. L'inflazione negli Stati Uniti, insieme a un tasso di disoccupazione del 4% e alla crescita del reddito personale, ha recentemente portato l'S&P 500 a raggiungere record. Tuttavia, la forza del dollaro USA influisce negativamente sulle prestazioni delle criptovalute. Rimane l'incertezza sulla possibile politica monetaria espansiva della Fed, ma un rally delle criptovalute nel corso del 2024 non è da escludere del tutto.
Quando i costi di capitale sono più bassi e la liquidità è più alta, gli investitori mostrano spesso una maggiore propensione ad assumersi rischi. Questo contesto in genere avvantaggia gli asset con un elevato potenziale di crescita come Bitcoin (BTC) e altre valute digitali, poiché l'aumento della circolazione di capitali spesso aumenta la domanda. Tuttavia, nonostante l'apparente controllo sull'inflazione negli Stati Uniti, le criptovalute non stanno riscontrando una risposta positiva del mercato, suscitando domande sul perché.
Le decisioni della Federal Reserve (Fed) statunitense in merito all'aggiustamento della politica monetaria dipendono in larga misura da fattori quali il mercato del lavoro, i tassi di inflazione e il valore complessivo dell'USD. Durante i periodi in cui l'inflazione si allinea all'obiettivo del 2% della Fed, spesso apre la strada all'iniezione di liquidità e alla riduzione dei tassi di interesse, dato che l'economia sembra vacillare. Questa mossa espansiva tende a ridurre l'attrattiva degli asset a reddito fisso.
Una valutazione dei dati recenti della misura dell'inflazione preferita dalla Fed indica un rallentamento dell'inflazione nel mese di maggio di quest'anno. Per la prima volta in questo ciclo economico, l'inflazione ha superato l'obiettivo del 2% della Fed, anche se il tasso di aumento dei prezzi ha mostrato la crescita minima da marzo 2021. L'indice core delle spese per consumi personali (PCE), escludendo i costi alimentari ed energetici, è aumentato del 2,6% rispetto all'anno precedente a maggio, esattamente come previsto dagli economisti.
Mary Daly, presidente della Fed di San Francisco, ha condiviso con Andrew Ross Sorkin della CNBC in un'intervista che questo sviluppo dimostra l'efficacia della politica monetaria nell'abbassare delicatamente i tassi di inflazione. Un'altra nota positiva è che il Bureau of Economic Analysis degli Stati Uniti ha riportato un aumento del reddito personale su base mensile dello 0,5%, che ha battuto le aspettative di un aumento dello 0,4%. Tuttavia, la spesa dei consumatori ha registrato un modesto aumento dello 0,2%, inferiore allo 0,3% previsto.
All'inizio di quest'anno, i trader di mercato hanno previsto un minimo di tre tagli dei tassi di interesse. Tuttavia, sulla base delle indicazioni attuali, l'aspettativa è stata ridotta a due, il cui inizio è previsto per settembre. Seema Shah, Chief Global Strategist di Principal Asset Management, ha dichiarato alla CNBC che il rallentamento dell'inflazione, insieme a ulteriori segnali di indebolimento del mercato del lavoro, saranno fattori chiave per avviare il primo taglio dei tassi a settembre.
I dati sull'inflazione prevalente negli Stati Uniti, sostenuti da un tasso di disoccupazione del 4% e da una crescita del reddito personale, hanno portato l'S&P 500 a raggiungere un livello record il 28 giugno. Al contrario, la capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute è diminuita dal suo picco del 14 marzo 2024. Anche l'oro, generalmente considerato un investimento stabile, è attualmente a solo il 5% dai livelli più alti registrati il 20 maggio.
Paradossalmente, una performance più forte del dollaro USA tende a tradursi in una scarsa performance delle criptovalute. Sebbene la riduzione dei tassi di interesse e altre azioni espansive teoricamente dovrebbero avvantaggiare le criptovalute a causa della loro scarsità e dei metodi di pagamento non censurabili, il successo dell'attuazione della strategia della Fed potrebbe rafforzare il dollaro USA, causando di fatto una diminuzione del valore delle valute estere rispetto al Dollar Strength Index (DXY).
Al momento, l'indice DXY si sta avvicinando a 106, il livello più alto da novembre 2023, mentre il rendimento del Treasury statunitense a 5 anni è sceso dal 4,72% del 25 aprile al 4,30%. Ciò suggerisce la fiducia degli investitori nella capacità dell'economia di sperimentare un "atterraggio morbido", in cui l'inflazione scende senza innescare una recessione. In questo scenario, è probabile che gli investitori si aspettino nuovi massimi continui nel mercato azionario senza sconvolgimenti significativi nel settore immobiliare.
Un tale scenario potrebbe spiegare perché le criptovalute non stanno godendo di una spinta dal calo dell'inflazione. Tuttavia, le ricadute economiche e sul dollaro USA nel caso in cui la Fed decidesse di utilizzare una politica monetaria espansiva rimangono incerte. Di conseguenza, il potenziale per un rally del mercato di Bitcoin e delle criptovalute nel 2024 non può essere scartato.
Questo articolo non fornisce indicazioni o suggerimenti di investimento. Tutte le mosse di investimento e di trading comportano dei rischi e i lettori dovrebbero intraprendere le proprie ricerche approfondite prima di prendere decisioni.
Published At
6/28/2024 9:41:12 PM
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