La inflación de EE.UU. está bajo control, pero el mercado de criptomonedas tiene dificultades: ¿Qué está pasando?
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En un entorno de disminución de los costes de capital y aumento de la liquidez, los activos de alto crecimiento como las criptomonedas suelen prosperar, pero a pesar de que la inflación estadounidense parece estar bajo control, el mercado de las criptomonedas está reaccionando mal. De acuerdo con el ajuste de política de la Reserva Federal, las tasas de interés a menudo se reducen para proporcionar capital a los bancos en economías débiles, lo que disminuye el atractivo para las inversiones de renta fija. La inflación en Estados Unidos, junto con una tasa de desempleo del 4% y el crecimiento de los ingresos personales, llevaron recientemente al S&P 500 a alcanzar récords. No obstante, la fortaleza del dólar estadounidense afecta negativamente al rendimiento de las criptomonedas. Sigue habiendo incertidumbre sobre la posible política monetaria expansiva de la Fed, pero no hay que descartar por completo un repunte de las criptomonedas a finales de 2024.
Cuando los costos de capital son más bajos y la liquidez es mayor, los inversores a menudo muestran una mayor disposición a asumir riesgos. Este entorno suele beneficiar a los activos con un alto potencial de crecimiento, como Bitcoin (BTC) y otras monedas digitales, ya que el aumento de la circulación de capital suele mejorar la demanda. Sin embargo, a pesar del aparente control sobre la inflación de EE. UU., las criptomonedas no están experimentando una respuesta positiva del mercado, lo que genera preguntas sobre por qué.
Las decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) con respecto al ajuste de la política dependen en gran medida de factores como el mercado laboral, las tasas de inflación y el valor total del dólar. Durante los períodos en los que la inflación se alinea con el objetivo del 2% de la Fed, a menudo allana el camino para la inyección de liquidez y la reducción de las tasas de interés, dado que la economía parece estar tambaleándose. Este movimiento expansivo tiende a reducir el atractivo de los activos de renta fija.
Una evaluación de los datos recientes de la medida de inflación preferida por la Fed indica una desaceleración de la inflación durante mayo de este año. Por primera vez en este ciclo económico, la inflación superó el objetivo del 2% de la Fed, incluso cuando la tasa de aumento de precios mostró su menor crecimiento desde marzo de 2021. El índice subyacente de gastos de consumo personal (PCE), que tiene en cuenta los costes de los alimentos y la energía, aumentó un 2,6% respecto al año anterior en mayo, exactamente como habían previsto los economistas.
Mary Daly, presidenta de la Fed de San Francisco, compartió con Andrew Ross Sorkin de CNBC en una entrevista que este desarrollo demuestra la efectividad de la política monetaria para reducir suavemente las tasas de inflación. En otra nota positiva, la Oficina de Análisis Económico de EE. UU. informó de un aumento intermensual de los ingresos personales del 0,5%, lo que superó las expectativas de un aumento del 0,4%. Sin embargo, el gasto de los consumidores experimentó un magro incremento del 0,2%, inferior al 0,3% previsto.
A principios de este año, los operadores del mercado proyectaron un mínimo de tres recortes de las tasas de interés. Sin embargo, según los indicios actuales, la expectativa se ha recortado a dos, lo que se espera que comience en septiembre. Seema Shah, estratega global jefe de Principal Asset Management, informó a CNBC que la desaceleración de la inflación, junto con nuevas señales de debilitamiento del mercado laboral, serían factores clave para iniciar el primer recorte de tasas en septiembre.
Los datos de inflación prevalecientes en Estados Unidos, respaldados por una tasa de desempleo del 4% y un crecimiento de los ingresos personales, llevaron al S&P 500 a alcanzar un máximo histórico el 28 de junio. Por el contrario, la capitalización de mercado total de las criptomonedas ha disminuido desde su máximo el 14 de marzo de 2024. Incluso el oro, generalmente considerado una inversión estable, está actualmente a solo un 5% de sus niveles más altos registrados el 20 de mayo.
Paradójicamente, un desempeño más fuerte del dólar estadounidense tiende a resultar en un desempeño deficiente de las criptomonedas. Aunque la reducción de las tasas de interés y otras acciones expansivas teóricamente deberían beneficiar a las criptomonedas debido a su escasez y métodos de pago no censurables, la implementación exitosa de la estrategia de la Fed podría reforzar el dólar estadounidense, lo que efectivamente haría que las monedas extranjeras disminuyeran de valor en relación con el Índice de Fortaleza del Dólar (DXY).
En la actualidad, el índice DXY se acerca a 106, su nivel más alto desde noviembre de 2023, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 5 años ha caído del 4.72% del 25 de abril al 4.30%. Esto sugiere que los inversores confían en la capacidad de la economía para experimentar un "aterrizaje suave", en el que la inflación cae sin desencadenar una recesión. En este escenario, es probable que los inversores anticipen nuevos máximos continuos en el mercado de valores sin trastornos significativos en el sector inmobiliario.
Tal escenario podría explicar por qué las criptomonedas no están disfrutando de un impulso de una menor inflación. Sin embargo, las consecuencias económicas y del dólar estadounidense en caso de que la Fed decida utilizar una política monetaria expansiva siguen siendo inciertas. En consecuencia, no se puede descartar la posibilidad de un repunte del mercado de Bitcoin y criptomonedas en general en 2024.
Este artículo no proporciona orientación ni sugerencias de inversión. Todos los movimientos de inversión y trading conllevan riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación exhaustiva antes de tomar decisiones.
Published At
6/28/2024 9:41:12 PM
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