以太坊在 ETF 预期中飙升 38.5%，衍生品预示着健康的市场前景
Summary:
以太币 （ETH） 的价格在过去一个月上涨了 38.5%，超过 3,100 美元——这是自 2022 年 4 月以来从未见过的峰值。这种激增可能是由于对美国现货以太坊交易所交易基金的预期。对杠杆的需求不断增加，导致以太坊的期货未平仓合约超过100亿美元，引发了投资者的担忧。摩根大通（JPMorgan）的分析师预测，到5月，以太币ETF的概率为50%。 以太坊向权益证明模式的过渡以及资金流入EigenLayer等流动性质押衍生品应用程序也有助于ETH的实力。然而，健康的衍生品指标表明没有过度杠杆的迹象，表明以太币的前景稳定。
在过去的一个月里，以太币 （ETH） 的价格飙升了 38.5%，超过了 3,100 美元大关，这是自 2022 年 4 月以来从未见过的峰值。这一趋势可能是由于对美国以太坊现货交易所交易基金（ETF）的预期所致，该基金正在等待美国证券交易委员会（SEC）的批准。对杠杆的迅速增长导致以太币期货的未平仓合约超过 100 亿美元。这一增长引起了投资者的担忧，特别是考虑到 2021 年 11 月之前飙升至 110 亿美元之后，出现了 55% 的大幅回调。但是，这一次以太币投资者真的有理由担心吗？
Coinglass的数据强调了一个事实，即截至2月12日，以太币期货的未平仓合约在两年内从未超过85亿美元。然而，在随后的不到两周内，这一数字上升到目前的 106 亿美元。这表明对 ETH 投资的杠杆需求显着增加。然而，这个指标并不能洞察多头（买方）和空头（卖方）需求之间的任何不平衡。
推动 ETH 走强的是对现货以太坊 ETF 的预期，以及对 EigenLayer 等流动性质押衍生品应用的资本投入的明显增加。EigenLayer 最近获得了风险投资公司 Andreessen Horowitz （a16z） 的 1 亿美元投资，在截至 2 月 26 日的 30 天内将该协议的总锁定价值 （TVL） 从 18 亿美元提高到 83 亿美元。
除了 ETF 预期外，ETH 的价格还受益于空投，其中包括 2 月 20 日成功发布第 2 层解决方案代币 Starknet （STRK）。尽管吸引了相对温和的 1.6 亿美元的 TVL，但 STRK 的市值目前为 14 亿美元。此外，尽管 2023 年 11 月的发布具有挑战性，但 Blast 尚未推出的第 2 层代币已吸引了超过 20 亿美元的存款。
衡量以太币投资者在30天上涨38.5%后是否保持乐观的一种方法是评估ETH期货溢价或基差利率。交易者通常更喜欢没有资金利率的月度期货合约，在平衡市场中，这些合约的交易价格通常会高出 5% 至 10%，以应对延长的结算期。
Laevitas 数据显示，自 2 月 14 日以来，ETH 期货溢价一直徘徊在 15% 左右。这通常被视为一个舒适的看涨水平，没有显示过度杠杆的迹象。相比之下，1 月 3 日记录的 22% 年化溢价表明清算风险更高，因为交易员对价格的情绪过于积极，正如该指标所反映的那样。
为了消除可能影响以太币期货的外部因素，期权市场也应该受到审查。可以评估 25% 的 delta 偏度，以确定最近 2 月 26 日飙升至 3,100 美元以上是否让投资者抱有过高希望。简而言之，偏度指标上升到 7% 以上表明交易者预计以太币价格会下跌，而 -7% 的偏度表示热情时期。
Laevitas 数据显示，看涨期权（买入）和看跌期权（卖出）期权之间的定价平衡，偏度指标为 -3%。此外，该指标自 2 月 20 日以来一直保持中性，这表明交易员对以太币价格保持在 3,000 美元以上持矛盾态度。因此，衍生品指标处于绿色状态，因为以太币的价格已触及 14 个月来的最高水平，而多头没有任何极端杠杆的迹象。
本文不提供投资建议或推荐。所有投资和交易都有一定程度的风险，建议读者在做出任何决定之前进行彻底的研究。
Published At
2/26/2024 10:07:55 PM
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