L’exposition au bitcoin de MicroStrategy perd de son attrait suite à l’approbation des ETF Bitcoin, selon Kerrisdale Capital
Summary:
La société d’investissement Kerrisdale Capital affirme que la nécessité pour les investisseurs d’échanger des actions MicroStrategy contre une exposition au bitcoin diminue en raison de l’approbation de divers ETF Bitcoin. Malgré la hausse des actions et des avoirs en bitcoins de MicroStrategy, Kerrisdale dénonce son ratio d’endettement croissant et ses flux de trésorerie limités. La société est optimiste à l’égard du bitcoin et détient des positions longues sur deux ETF Bitcoin récemment approuvés, affirmant que la possession directe de bitcoins offre une meilleure valeur aux actionnaires que la détention d’actions MicroStrategy. Malgré cela, le président de MicroStrategy, Michael Saylor, reste confiant dans l’attractivité de son entreprise pour les investisseurs en bitcoins.
La société d’investissement Kerrisdale Capital affirme que la pertinence de la négociation d’actions MicroStrategy pour accéder au Bitcoin (BTC) est en déclin à la suite de l’approbation cette année de divers fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin. Cependant, cette notion est susceptible d’être contestée par le président exécutif de MicroStrategy, Michael Saylor. « Les actions de MicroStrategy ne sont plus une option de choix pour une exposition au bitcoin », a déclaré Kerrisdale Capital dans une note d’analyse du 28 mars, affirmant la conviction que le prix du MSTR est gonflé. La société a également révélé qu’elle détenait des positions courtes sur l’action MicroStrategy. Actuellement, le MSTR se négocie à 1 704 $ avec une croissance impressionnante de 66,65 % au cours du mois dernier et de près de 419 % au cours des six derniers mois.
De plus, malgré le prix considérablement élevé du bitcoin, maintenant à 70 849 $, qui a grimpé de 15,8 % au cours du mois dernier et de 163,31 % au cours des six mois précédents, les actions de MicroStrategy ont également grimpé en flèche. Il convient toutefois de noter que le ratio d’endettement de MicroStrategy augmente et que ses flux de trésorerie sont limités, seulement 10 millions de dollars en 2023, ne représentant que 3 % de la valeur totale de l’entreprise dans son segment d’analyse logicielle de base.
Saylor, quant à lui, reste convaincu que MicroStrategy continuera d’être une option d’investissement attrayante. Il soutient que sa société présente une alternative très performante pour les investisseurs ayant une position longue sur le bitcoin. Il a déclaré dans une interview accordée en février à CNBC que le changement de marque de la société en tant que « société de développement Bitcoin » est une décision stratégique conforme à leur approche axée sur Bitcoin.
En tant que plus grand détenteur public de bitcoins, MicroStrategy possède actuellement 214 246 bitcoins, soit une augmentation substantielle par rapport à ses 138 955 bitcoins l’année dernière. M. Saylor estime qu’en tant qu’entreprise fonctionnelle, MicroStrategy a un meilleur contrôle de la gestion des opérations et du capital qu’une fiducie d’investissement.
Kerrisdale Capital reste optimiste quant au bitcoin car il offre une valeur directe supérieure aux investisseurs. Il a exprimé des inquiétudes quant aux implications du prix actuel du MSTR sur le bitcoin – suggérant actuellement un prix du bitcoin de 177 000 $, soit plus du double de son prix réel. La société détient des positions longues sur deux ETF Bitcoin au comptant récemment approuvés : l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) et le Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC). Kerrisdale pense que posséder directement des bitcoins serait plus avantageux pour les actionnaires que de posséder des actions MSTR.
Malgré la croissance remarquable de l’action MicroStrategy au cours de l’année écoulée, elle a chuté d’environ 11,18 % sur la journée. MicroStrategy a été approché pour un commentaire, mais n’avait pas répondu au moment de la publication.
Published At
3/29/2024 6:36:17 AM
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