MakerDAO 和 Aave 在 DeFi 创新和有争议的稳定币中面临压力
Summary:
由于去中心化金融 （DeFi） 领域的发展和感知风险，稳定币发行人 MakerDAO 和借贷协议 Aave 之间先前的和谐关系正面临压力。紧张局势源于一种模仿“基础交易”的潜在问题稳定币的引入，以及 Maker 倡议 Ethena 的 USDe 的直接存款 Dai 模块 （D3M）。在 2022 年的熊市中，MakerDAO 暂时切断了与 Aave 的 D3M 的联系，在加密货币领域敲响了警钟。随着竞争的加剧和随之而来的有争议的辩论，协议之间的裂痕加深了。争端的结果和Ethena的USDe的命运仍然不确定，这表明两个协议之间未来可能存在冲突。
随着去中心化金融 （DeFi） 领域的实验和进步导致紧张局势加剧，自主稳定币创建者 MakerDAO 和贷款服务 Aave 之间的协同作用正变得紧张。由于与新创新相关的感知风险，这两个著名的协议现在都处于关键时刻。有争议的稳定币的引入，其功能就像“基础交易”一样，以及 Maker 的直接存款 Dai 模块 （D3M），被称为 Ethena 的 USDe，可以追溯到崩溃的根源。
MakerDAO 于 2017 年推出了 Dai （DAI） 代币，这是一种由以太币 （ETH） 支持的自主去中心化稳定币，要求用户通过 ETH 的存款在 MakerDAO 平台上铸造代币。2019 年，Maker 推出了多抵押品 DAI，使 DAI 能够得到多种数字货币的支持，例如中心化稳定币 USD Coin （USDC）。
大约在同一时期，Aave（前身为 ETHLend）作为点对点数字货币借贷平台推出，从早期阶段就整合了 DAI 的抵押品。在 2021 年 DeFi 热潮期间，这两个平台都进行了健康的合作，随后与 Aave 合作推出的 D3M 使 Maker 能够通过积极实施最高可变借款利率直接参与其二级市场。
然而，2022 年的熊市见证了一系列挫折，著名的 DeFi 协议、主要的加密货币借贷公司崩溃，以及导致瑞士信贷倒闭的银行业危机，对这些协议施加了巨大压力。
当 2022 年的熊市出现一连串破产和高调崩溃时，麻烦升级了，从 5 月份的 Terra 系统开始。 Terra 的算法稳定币失去了挂钩，导致 Terra （LUNA） 崩溃。影响严重，导致借贷平台Celsius和BlockFi等倒闭。因此，MakerDAO 决定暂时断开 Aave 的 D3M 以屏蔽自己。
后来，在现已倒闭的硅谷银行（持有 33 亿美元稳定币储备的银行）倒闭后，中心化稳定币 USDC 暂时失去了挂钩。只有在监管机构进行干预以确保向储户提供全额报销后，它才得以恢复。这一事件给 MakerDAO 敲响了警钟，MakerDAO 随后要求“紧急执行提案以减轻协议风险”，以回应其对 USDC 的 31 亿美元敞口。Maker还切断了对Aave的敞口，因为“在现有条件下，将资金投入D3M的总体风险回报并不有利。
加密货币交易所 Cex.io 的传播主管 Becky Sarwate 指出，DAO 的下一步行动是以美国国债的形式投资真正的个人财产，通过协调网络的价值构成来增强市场对 DAI 的信心。现实世界的房地产，如美国国债和短期贷款，实际上代表了DAI支持的很大一部分，占3月份所有产生的稳定费用的20%。
当 MakerDAO 推出 Spark Protocol 时，竞争加剧，Spark Protocol 是 Aave 版本 3 的一个分支，允许用户直接借用、借出和质押 DAI。当 AaveDAO 讨论限制 MakerDAO 的 DAI 稳定币在其借贷平台上用作抵押品的数量时，紧张局势加剧，可能会完全消除它。在 Aave Chain 创始人 Marc Zeller 提议完全取消 DAI 后，该案最终以 12% 的贷款价值比下降而得到解决。
Ethena 的 USDe 是一种有问题的稳定币，深深地暴露在有争议的 MakerDAO 中，与扩大的信贷额度相吻合，被证明是 Aave 社区的一个转折点。批评人士认为，在加密货币熊市期间，当永续 ETH 期货合约的成本低于 ETH 的现货价格时，稳定币可能会变得抵押不足。
Aave 和 MakerDAO 的纠纷似乎通过 Chaos Labs 对 DAI 的分析得到解决，导致 Aave DAO 的贷款价值比降低了 12%。虽然目前还不确定 Ethena 的 USDe 会遇到什么命运——无论是崩溃、落后于竞争对手还是其他什么——但这两个协议之间很可能会再次擦出火花。
Published At
5/13/2024 4:28:00 PM
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