MakerDAO y Aave se enfrentan a tensiones en medio de las innovaciones de DeFi y la controvertida stablecoin
Summary:
La relación previamente armoniosa entre el emisor de stablecoin MakerDAO y el protocolo de préstamos Aave está bajo tensión debido a los desarrollos y riesgos percibidos dentro del sector de las finanzas descentralizadas (DeFi). Las tensiones se derivan de la introducción de una stablecoin potencialmente problemática que imita una "operación de base" y del Módulo Dai de Depósito Directo (D3M) de la iniciativa de Maker, USDe de Ethena. En medio del mercado bajista de 2022, MakerDAO cortó temporalmente los lazos con D3M de Aave, lo que hizo saltar las alarmas en el espacio de las criptomonedas. La brecha entre los protocolos se profundizó a medida que crecía la competencia y se producían debates polémicos. El resultado de la disputa y el destino del USDe de Ethena siguen siendo inciertos, lo que sugiere posibles conflictos futuros entre los dos protocolos.
La sinergia de trabajo entre el creador autónomo de stablecoins, MakerDAO, y el servicio de préstamos Aave se está poniendo a prueba a medida que los experimentos y avances dentro del ámbito de las finanzas descentralizadas (DeFi) hacen que aumenten las tensiones. Ambos protocolos destacados se encuentran ahora en un punto crucial debido a los riesgos percibidos asociados a las nuevas innovaciones. La polémica introducción de una stablecoin, que funciona como una "operación base", y el Módulo Dai de Depósito Directo (D3M) de Maker, conocido como USDe de Ethena, se remontan a la raíz de la caída.
MakerDAO inició su token Dai (DAI) en 2017, una stablecoin descentralizada autónoma respaldada por Ether (ETH), que requería que los usuarios acuñaran tokens en la plataforma MakerDAO a través del depósito de ETH. En 2019, Maker introdujo el DAI multicolateral, lo que permite que DAI esté respaldado por múltiples monedas digitales como la stablecoin centralizada USD Coin (USDC).
Casi al mismo tiempo, Aave (anteriormente ETHLend) se introdujo como una plataforma de préstamos de moneda digital peer-to-peer, integrando la garantía de DAI desde sus primeras etapas. Ambas plataformas disfrutaron de una colaboración saludable durante el auge de DeFi en 2021, y el posterior lanzamiento de D3M, en cooperación con Aave, permitió a Maker interactuar directamente con su mercado secundario imponiendo activamente una tasa de interés máxima variable.
Sin embargo, el mercado bajista de 2022 fue testigo de una serie de reveses con el colapso de destacados protocolos DeFi, las principales empresas de préstamos de criptomonedas y una crisis bancaria que provocó la caída de Credit Suisse, ejerciendo una inmensa presión sobre estos protocolos.
Los problemas se intensificaron cuando el mercado bajista de 2022 vio una serie de quiebras y colapsos de alto perfil, comenzando con el sistema Terra en mayo. La stablecoin algorítmica de Terra perdió su paridad, lo que provocó el colapso de Terra (LUNA). Las repercusiones fueron graves, lo que llevó al colapso de las plataformas de préstamos Celsius y BlockFi, entre otras. En consecuencia, MakerDAO decidió desconectar temporalmente el D3M de Aave para protegerse.
Más tarde, la stablecoin centralizada USDC perdió momentáneamente su paridad después de que el ahora desaparecido Silicon Valley Bank, el banco que poseía USD 3.3 mil millones de las reservas de la stablecoin, colapsara. Solo se restableció después de que los reguladores intervinieran para garantizar el reembolso completo a los depositantes. Este incidente hizo sonar las alarmas de MakerDAO, que posteriormente exigió una "propuesta ejecutiva urgente para mitigar los riesgos para el protocolo" en respuesta a su exposición de USD 3.1 mil millones a USDC. Maker también cortó la exposición a Aave ya que "el riesgo-recompensa general de colocar fondos en el D3M no es favorable en las condiciones existentes".
Becky Sarwate, jefa de comunicaciones del exchange de criptomonedas Cex.io, señaló que el siguiente curso de acción de DAO era invertir en propiedades personales reales en forma de bonos del Tesoro de EE. UU. para fortalecer la fe del mercado en DAI al armonizar la composición de valor de la red. Las propiedades del mundo real, como los bonos del Tesoro de EE. UU. y los préstamos a corto plazo, representan en realidad una parte significativa del apoyo de DAI, constituyendo el 20% de todas las tarifas de estabilidad generadas en marzo.
El aumento de la competencia surgió cuando MakerDAO introdujo Spark Protocol, una bifurcación de la versión 3 de Aave que permite a los usuarios pedir prestado, prestar y apostar DAI directamente. La tensión creció cuando AaveDAO debatió limitar la cantidad de la stablecoin DAI de MakerDAO utilizada como garantía en su plataforma de préstamos, posiblemente eliminándola por completo. El caso finalmente se resolvió con una disminución del 12% de la relación préstamo-valor después de que el fundador de Aave Chain, Marc Zeller, propusiera eliminar por completo el DAI.
El USDe de Ethena, una stablecoin cuestionable, profundamente expuesta a la controvertida MakerDAO, en conjeturas con la línea de crédito ampliada, resultó ser un punto de inflexión para la comunidad de Aave. Los críticos argumentan que la stablecoin puede quedar subgarantizada durante un mercado bajista de criptomonedas cuando el costo de los contratos de futuros perpetuos de ETH cae por debajo del precio al contado de ETH.
La disputa entre Aave y MakerDAO aparentemente se resolvió mediante el análisis de DAI de Chaos Labs, lo que llevó a una reducción del 12% de la relación préstamo-valor para Aave DAO. Si bien no se sabe con certeza qué destino correrá el USDe de Ethena, ya sea un colapso, quedarse atrás de la competencia o cualquier otra cosa, es probable que vuelvan a saltar chispas entre estos dos protocolos.
Published At
5/13/2024 4:28:00 PM
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