MakerDAO और Aave DeFi नवाचारों और विवादास्पद स्थिर मुद्रा के बीच उपभेदों का सामना करते हैं
Summary:
स्थिर मुद्रा जारीकर्ता MakerDAO और उधार प्रोटोकॉल Aave के बीच पहले सामंजस्यपूर्ण संबंध विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) क्षेत्र के भीतर विकास और कथित जोखिमों के कारण तनाव में है। तनाव एक संभावित समस्याग्रस्त स्थिर मुद्रा की शुरूआत से उपजा है जो "आधार व्यापार" की नकल करता है, और मेकर की पहल एथेना के यूएसडी द्वारा डायरेक्ट डिपॉजिट दाई मॉड्यूल (डी 3 एम)। 2022 के भालू बाजार के बीच, MakerDAO ने अस्थायी रूप से Aave के D3M के साथ संबंधों में कटौती की, जिससे क्रिप्टोक्यूरेंसी स्पेस में खतरे की घंटी बज गई। प्रोटोकॉल के बीच दरार गहरी हो गई क्योंकि प्रतिस्पर्धा बढ़ी और विवादास्पद बहस शुरू हुई। विवाद का परिणाम और एथेना के USDe का भाग्य अनिश्चित रहता है, जो दो प्रोटोकॉल के बीच संभावित भविष्य के संघर्षों का सुझाव देता है।
स्वायत्त स्थिर मुद्रा निर्माता मेकरडीएओ और ऋण सेवा एवे के बीच कामकाजी तालमेल तनावपूर्ण होता जा रहा है क्योंकि विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) दायरे के भीतर प्रयोगों और प्रगति के कारण तनाव बढ़ रहा है। दोनों प्रमुख प्रोटोकॉल अब नए नवाचारों से जुड़े कथित जोखिमों के कारण खुद को एक महत्वपूर्ण बिंदु पर पाते हैं। एक स्थिर मुद्रा का विवादास्पद परिचय, जो "आधार व्यापार" की तरह ही कार्य करता है, और मेकर द्वारा डायरेक्ट डिपॉजिट दाई मॉड्यूल (D3M), जिसे एथेना के USDe के रूप में जाना जाता है, को गिरावट की जड़ का पता लगाया जा सकता है।
मेकरडीएओ ने 2017 में अपने दाई (डीएआई) टोकन की शुरुआत की, जो ईथर (ईटीएच) द्वारा समर्थित एक स्वायत्त विकेन्द्रीकृत स्थिर मुद्रा है, जिसके लिए उपयोगकर्ताओं को ईटीएच की जमा राशि के माध्यम से मेकरडीएओ प्लेटफॉर्म पर टोकन टकसाल करने की आवश्यकता होती है। 2019 में, मेकर ने मल्टीकोलेटरल DAI पेश किया, जिससे DAI को केंद्रीकृत स्थिर मुद्रा USD Coin (USDC) जैसी कई डिजिटल मुद्राओं द्वारा समर्थित किया जा सके।
लगभग उसी अवधि में, Aave (पूर्व में ETHLend) को एक पीयर-टू-पीयर डिजिटल मुद्रा उधार मंच के रूप में पेश किया गया था, जो DAI के संपार्श्विक को उसके शुरुआती चरणों से एकीकृत करता है। दोनों प्लेटफार्मों ने 2021 DeFi उतार-चढ़ाव के दौरान एक स्वस्थ सहयोग का आनंद लिया, और Aave के सहयोग से D3M के बाद के लॉन्च ने निर्माता को अधिकतम परिवर्तनीय उधार दर को सक्रिय रूप से लागू करके अपने द्वितीयक बाजार के साथ सीधे जुड़ने में सक्षम बनाया।
हालांकि, 2022 बियर मार्केट में प्रमुख DeFi प्रोटोकॉल, प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी लेंडिंग फर्मों के पतन और एक बैंकिंग संकट के साथ कई झटके देखे गए, जिसके कारण क्रेडिट सुइस में गिरावट आई, जिससे इन प्रोटोकॉल पर अत्यधिक दबाव पड़ा।
मुसीबतें तब बढ़ गईं जब 2022 के बियर बाजार में दिवालिया होने और हाई-प्रोफाइल पतन की स्थिति देखी गई, जिसकी शुरुआत मई में टेरा प्रणाली से हुई। टेरा के एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा ने अपना खूंटी खो दिया जिसके कारण टेरा (LUNA) का पतन हो गया। नतीजे गंभीर थे, जिससे ऋण देने वाले प्लेटफॉर्म सेल्सियस और ब्लॉकफाई का पतन हो गया। नतीजतन, मेकरडीएओ ने खुद को ढालने के लिए एवे के डी 3 एम को अस्थायी रूप से डिस्कनेक्ट करने का फैसला किया।
बाद में, केंद्रीकृत स्थिर मुद्रा USDC ने अब निष्क्रिय सिलिकॉन वैली बैंक के बाद क्षण भर के लिए अपना खूंटी खो दिया, स्थिर मुद्रा के भंडार का $3.3 बिलियन रखने वाला बैंक ढह गया। जमाकर्ताओं को पूर्ण प्रतिपूर्ति सुनिश्चित करने के लिए नियामकों के हस्तक्षेप के बाद ही इसे बहाल किया गया था। इस घटना ने मेकरडीएओ के लिए खतरे की घंटी बजाई, जिसने बाद में यूएसडीसी के लिए $ 3.1 बिलियन एक्सपोजर के जवाब में "प्रोटोकॉल के जोखिम को कम करने के लिए तत्काल कार्यकारी प्रस्ताव" की मांग की। मेकर ने Aave के संपर्क में भी कटौती की क्योंकि "D3M में धन रखने का समग्र जोखिम-इनाम मौजूदा परिस्थितियों में अनुकूल नहीं है।
क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज Cex.io में संचार के प्रमुख बेकी सरवटे ने बताया कि डीएओ की अगली कार्रवाई नेटवर्क की मूल्य संरचना के सामंजस्य से डीएआई में बाजार के विश्वास को मजबूत करने के लिए अमेरिकी ट्रेजरी के रूप में वास्तविक व्यक्तिगत संपत्तियों में निवेश करना था। वास्तविक दुनिया की संपत्ति, जैसे कि अमेरिकी ट्रेजरी और अल्पकालिक ऋण, वास्तव में डीएआई के समर्थन के एक महत्वपूर्ण हिस्से का प्रतिनिधित्व करते हैं, जो मार्च में सभी उत्पन्न स्थिरता शुल्क का 20% है।
बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा तब पैदा हुई जब मेकरडीएओ ने स्पार्क प्रोटोकॉल पेश किया, जो एवे के संस्करण 3 का एक कांटा है, जो उपयोगकर्ताओं को सीधे डीएआई उधार लेने, उधार देने और दांव पर लगाने की अनुमति देता है। तनाव तब बढ़ा जब AaveDAO ने अपने उधार देने वाले प्लेटफॉर्म पर संपार्श्विक के रूप में उपयोग किए जाने वाले MakerDAO के DAI स्थिर मुद्रा की मात्रा को सीमित करने पर बहस की, संभवतः इसे पूरी तरह से समाप्त कर दिया। मामले को अंततः 12% ऋण-से-मूल्य में कमी के साथ हल किया गया था जब एवे चेन के संस्थापक मार्क ज़ेलर ने डीएआई को पूरी तरह से हटाने का प्रस्ताव दिया था।
एथेना का USDe, एक संदिग्ध स्थिर मुद्रा, जो विवादास्पद मेकरडीएओ के संपर्क में है, क्रेडिट की विस्तारित लाइन के साथ अनुमान में, Aave समुदाय के लिए एक महत्वपूर्ण बिंदु साबित हुआ। आलोचकों का तर्क है कि स्थिर मुद्रा एक क्रिप्टोक्यूरेंसी भालू बाजार के दौरान अंडर-संपार्श्विक हो सकती है जब स्थायी ईटीएच वायदा अनुबंधों की लागत ईटीएच के स्पॉट मूल्य से नीचे चली जाती है।
Aave और MakerDAO विवाद को कैओस लैब्स के DAI के विश्लेषण से हल किया गया था, जिससे Aave DAO के लिए 12% ऋण-से-मूल्य में कमी आई। हालांकि यह अनिश्चित है कि एथेना के यूएसडी को किस भाग्य के साथ मुलाकात की जाएगी - चाहे वह पतन हो, प्रतियोगिता के पीछे गिरना, या कुछ और - यह संभावना है कि इन दो प्रोटोकॉल के बीच फिर से चिंगारी उड़ सकती है।
Published At
5/13/2024 4:28:00 PM
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