Tendencias del mercado de criptomonedas: navegando por los apalancamientos, las primas y los riesgos potenciales
Summary:
En las últimas 10 semanas, el mercado de criptomonedas muestra una tendencia alcista con métricas de alta capitalización. Si bien Bitcoin (BTC) experimentó un crecimiento sustancial, los analistas temen una posible corrección debido a la excesiva demanda de posiciones largas de apalancamiento. Independientemente del optimismo actual, la dependencia del mercado de los futuros presenta un riesgo. Los contratos mensuales son los preferidos por los traders profesionales debido a la ausencia de una tasa de financiación. Si bien la prima del 15% en Bitcoin es algo esperado, las primas futuras tienden a reducirse a cero al vencimiento del contrato, lo que lleva a los creadores de mercado a ponerse en corto. Los traders minoristas apalancados prefieren los contratos perpetuos; Esto indica un aumento de la demanda de posiciones largas, ya que la tasa de financiación es positiva. Actualmente, la tasa de financiación semanal promedio es del 1,2%, lo que puede conducir a precios exorbitantes durante las carreras alcistas, pero no existe un riesgo inmediato de liquidaciones generalizadas.
Durante las últimas 10 semanas, las métricas para la capitalización del mercado de criptomonedas han estado dibujando constantemente un patrón ascendente, marcando una tendencia alcista. A pesar de enfrentarse a la resistencia en la capitalización de mercado de 1,7 billones de dólares y de no superarla recientemente, el impulso no se ha desanimado. En diciembre, Bitcoin (BTC) alcanzó máximos sin precedentes en 20 meses, cruzando la marca de los USD 44,000. Mientras tanto, Ether (ETH) vio cómo su subida se estancaba en los USD 2,400. Algunos observadores sugieren que una demanda excesiva de posiciones largas de apalancamiento puede provocar un ajuste del mercado; Pero, ¿es esa una afirmación válida?
La capitalización total del mercado de criptomonedas, miles de millones de dólares (un día), Fuente: TradingView
Las dependencias futuras del mercado podrían dar lugar a una serie de liquidaciones, independientemente de las tendencias alcistas actuales, posiblemente impulsadas por la anticipación de la aprobación de un fondo cotizado en bolsa (ETF) al contado de Bitcoin en marzo. Por lo tanto, la demanda de apalancamiento es seguida de cerca por los analistas del mercado, ya que proporciona información sobre posibles ventas masivas impulsadas por derivados. Profundicemos en los detalles de cómo funciona esto.
Bitcoin está viendo una perspectiva (ligeramente) optimista entre los traders profesionales
Para averiguar la dirección del mercado tomada por las ballenas y los creadores de mercado, se examina la prima de los futuros de Bitcoin, también conocida como tasa base. Los contratos mensuales son la opción preferida entre los profesionales, ya que no tienen una tasa de financiación, lo que permite que estos contratos tiendan entre un 5% y un 10% por encima de los mercados al contado habituales, lo que cubre periodos de liquidación más largos.
Precio al contado de la prima de los futuros de Bitcoin a tres meses, Fuente: Laevitas
La prima de los futuros de Bitcoin a tres meses se ha mantenido por encima del marcador neutral del 10% desde el 1 de diciembre, lo que sugiere una fuerte demanda de posiciones largas. Sin embargo, se espera que la prima del 15% se mantenga teniendo en cuenta que el precio de BTC se apreció solo un 11.5% solo en diciembre. Por otro lado, aquellos que buscan apostar por una caída de precios actualmente tienen un colchón cómodo, con el contrato de futuros sentado USD 1,800 por encima del precio al contado.
La prima de los futuros llega a cero en la fecha de vencimiento (30 de marzo) para el mencionado contrato de tres meses, lo que lleva a las mesas de arbitraje y a los creadores de mercado a vender en corto los futuros y cubrirse comprando Bitcoin al contado, una estrategia conocida como "cash and carry", creando un entorno similar al del mercado de renta fija.
BTC, ETH, SOL, XRP registran tasas de financiación récord anuales
Cuando se trata de apalancamiento, los inversores minoristas generalmente optan por el contrato perpetuo, también llamado swap inverso. En estos contratos se incluye una tarifa ajustable que se cobra normalmente cada ocho horas, lo que hace que su precio refleje los mercados al contado, renunciando a la prima tradicional que se ve en los contratos mensuales. Por lo tanto, estos contratos son comparativamente sencillos, pero vienen con la imprevisibilidad de variar los gastos de financiación.
Cuando la tasa de financiación es positiva, significa una mayor demanda de apalancamiento por parte de los tenedores largos (compradores). Por el contrario, una mayor demanda de apalancamiento por parte de los tenedores en corto (vendedores) puede hacer que la tasa de financiación sea negativa.
Tasa de financiación semanal de las criptomonedas, Fuente: Coinglass
Tenga en cuenta que la tasa de financiación semanal alcanzó un máximo de un año, entre el 1% y el 1.2% para las cinco principales criptomonedas, incluidas XRP (XRP) y Solana (SOL), clasificadas en términos de interés abierto de futuros.
¿Está sobrecalentado el mercado de las criptomonedas?
En circunstancias normales, el optimismo inquebrantable podría mantener estos indicadores por encima del 2% durante varias semanas o más, a menos que se enfrente a una repentina corrección de precios o a una fase de estabilización de precios. Por otro lado, la tasa de financiación podría seguir siendo negativa durante los mercados bajistas, siempre y cuando la demanda de posiciones cortas supere el uso del apalancamiento para las posiciones largas.
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La tasa de financiación semanal media actual del 1,2% puede parecer demasiado alta. Aún así, la mayoría de los traders minoristas buscan ganancias breves, posiblemente durante algunas semanas hasta el veredicto del ETF al contado de Bitcoin. Por lo tanto, están en una mejor posición para manejar los costos, si es que se han dado cuenta de su existencia. Cuando los inversores se dejan llevar demasiado por los beneficios y no comprenden los cargos por tasas de financiación, se allana el camino para precios exorbitantes durante los mercados alcistas. Por lo tanto, a corto plazo, no hay un límite establecido sobre lo que se considera excesivo con respecto a la tasa de financiación.
El análisis de la prima de futuros a tres meses revela que los futuros de criptomonedas están funcionando como de costumbre. En otras palabras, no existe un peligro inminente de liquidaciones generalizadas debido al apalancamiento excesivo utilizado por los traders minoristas a través de contratos perpetuos.
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Published At
12/29/2023 5:41:28 PM
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