تتبنى Invesco نموذج الاسترداد النقدي لصندوق Bitcoin ETF حيث تظهر SEC تفضيلا
Summary:
يعمل مصدرو Bitcoin ETF على تقديم طلباتهم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ، مع وجود مؤشرات واضحة على تفضيل المنظم لنموذج الاسترداد "النقدي". أحدث شركة تتوافق مع النموذج النقدي هي Invesco ، مما يشير إلى حتمية أن تحذو الشركات الأخرى حذوها. وعلى الرغم من المقترحات البديلة مثل النموذج العيني، تبدو هيئة الأوراق المالية والبورصات حازمة في موقفها. يلاحظ الخبراء أنه في حين أن النموذج العيني يوفر الكفاءة ، فإن نموذج خلق النقد يوفر المزيد من المرونة للمشاركين. وقد جذب هذا الوضع انتباه العديد من شركات إدارة الأصول ، مما أدى إلى تسريع استعداداتها لمنتجات Bitcoin الفورية.
يعمل مصدرو صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETF) على تحديد تفاصيل طلباتهم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ، وسط مؤشرات واضحة على أن المنظم يفضل نموذج الاسترداد "النقدي" على المقترحات المضادة من المصدرين مثل BlackRock. كشف سكوت جونسون ، الخبير القانوني في التمويل ، في 14 ديسمبر أن Invesco ، أحد المتقدمين ل ETF ، هي أحدث شركة تستسلم لإطار إنشاء النقد والاسترداد لصندوق ETF الخاص بها.
هذا النهج ، وفقا لتحديث ملف SEC S-1 الخاص بهم ، سيسهل إتمام المعاملات الأولية نقدا. كانت السلطات تميل نحو هذا النموذج لصناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin ، على الرغم من البدائل من بعض المتقدمين ، بما في ذلك BlackRock ، الذين اقترحوا نموذجا "عينيا". الفرق بين الاثنين هو أن ETF يمكنه إنشاء واسترداد الأسهم بطريقتين - عن طريق إنشاء / استرداد النقد والإنشاء / الاسترداد العيني. يتضمن نموذج إنشاء النقد قيام المشارك المصرح له بإيداع النقد في صندوق المؤشرات المتداولة ، أي ما يعادل صافي قيمة الأصول للوحدات الجديدة. ثم يستخدم الصندوق هذه الأموال للحصول على الأصول الأساسية ، في هذه الحالة ، Bitcoin.
في حالة الإبداعات العينية، يقوم المشارك بتحويل مجموعة من الأوراق المالية التي تتماشى مع تكوين محفظة صناديق المؤشرات المتداولة ووزنها، مما يمكن الصندوق من إصدار وحدات دون الحاجة إلى بيع الأوراق المالية على الفور نقدا. في حين أن هذا النموذج يعتبر أكثر كفاءة لأنه يبتعد عن فروق الأسعار في العرض والطلب ورسوم الوساطة المتعلقة ببيع السلة نقدا ، فإن نموذج إنشاء النقد يوفر مزيدا من المرونة لتمويل المشاركين.
وبالغوص في تعقيدات هذه النماذج، سلط جيمس سيفارت الضوء على أن النموذج النقدي يؤدي إلى فروق أسعار أوسع إلى حد ما وعدم كفاءة ضريبية محتملة، ولكنه أفضل من أي بدائل تمويل تقليدية موجودة.
في تقييم الإيداع الأخير ، صرح إريك بالشوناس ، كبير محللي ETF في بلومبرج ، أنه مؤشر مهم على أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تصر بشدة على صناديق الاستثمار المتداولة التي يتم إنشاؤها نقدا للتشغيل الأولي ، وهو شعور يتردد صداه من خلال الاتصالات غير المباشرة. في حين أن الكثيرين كانوا مهتمين بما إذا كان بإمكان بلاك روك التأثير على المنظم نحو الإبداع العيني ، أكد سيفارت أن الجميع سيضطرون في النهاية إلى تبني إنشاء النقد واسترداده.
في أواخر نوفمبر، أجرت بلاك روك مناقشات مع هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن عمليات إنشاء واسترداد أسهم صناديق المؤشرات المتداولة، واقترحت نموذجا عينيا معاد تصميمه أو هجينا، مفضلة ذلك على الإبداعات النقدية. كما لفت سيفارت الانتباه إلى تبني Bitwise لنموذج النقد فقط اعتبارا من 4 ديسمبر ، على الرغم من وجود خيارات عينية أو نقدية في أوراقهم السابقة.
في 13 ديسمبر ، اختلفت هيئة الأوراق المالية والبورصات عن قرارها بالموافقة أو عدم الموافقة على صندوق ETF الفوري ل Invesco و Galaxy Digital. في الآونة الأخيرة ، كانت العديد من شركات إدارة الأصول ، بما في ذلك BlackRock و Grayscale و Fidelity ، على اتصال مع هيئة الأوراق المالية والبورصات لوضع اللمسات الأخيرة على تفاصيل منتجات Bitcoin الخاصة بها ، مع توقعات بموافقة جماعية في أوائل يناير.
Published At
12/14/2023 7:29:56 AM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.