L’Ethereum est évalué à sa juste valeur avec un potentiel de rendement à long terme de 17 fois, selon un directeur de BMO
Summary:
Brian Russ, directeur général de BMO Groupe financier, a partagé ses modèles quantitatifs pour évaluer l’Ethereum, suggérant qu’il est actuellement assez valorisé, avec un potentiel de rendement de 17 fois à long terme. Russ a utilisé des méthodes telles que l’actualisation des flux de trésorerie, les transactions précédentes, les comparaisons de marché et les modèles de la loi de Metcalfe, indiquant qu’Ethereum pourrait être sous-évalué de 15 %. Il a également projeté un scénario potentiel où 50 % de la population mondiale pourrait utiliser Ethereum d’ici 2033. Ses modèles élaborent sur la vision à long terme de la valeur d’Ethereum, indiquant qu’un investissement aujourd’hui pourrait croître de manière significative d’ici 2033.
Au cours de l’année écoulée, le prix de l’Ethereum (ETH) a augmenté de 128 %, et depuis son lancement le 20 octobre 2015, à seulement 0,43 $, il a grimpé de 804 027 %. Cependant, le prix de l’Ethereum peut-il encore augmenter de 17 fois par rapport à son niveau actuel ? Brian Russ, directeur général de BMO Groupe financier pour le marché du Colorado, croit que ce scénario n’est peut-être pas trop tiré par les cheveux. Russ a partagé, le 1er mars à ETHDenver, ses réflexions sur la façon dont les experts en finance conventionnelle utilisent une gamme de méthodologies quantitatives pour évaluer la valeur des entreprises, de la blockchain et des jetons affiliés.
En utilisant Ethereum comme exemple principal, Russ a décrit sa méthodologie d’évaluation, qui intègre les flux de trésorerie actualisés, les transactions antérieures, les comparaisons de marché et les modèles de la loi de Metcalfe. Il a commencé par le modèle d’actualisation des flux de trésorerie (DCF), qui est déterminant pour déterminer la valeur d’une entreprise ou d’une blockchain en calculant la somme de tous ses bénéfices futurs. Le modèle prédit ces bénéfices, puis applique un « taux d’actualisation à refléter en dollars de la chaîne de 2024 ». Par conséquent, Ethereum pourrait être sous-évalué de 15 % aujourd’hui.
Pour évaluer les flux de trésorerie et leurs taux de croissance sur le réseau Ethereum, Russ propose d’examiner le taux de croissance du portefeuille Ethereum. Au cours de la dernière demi-décennie, une croissance annuelle de 36 % a été observée dans les portefeuilles Ethereum, selon les données d’Etherscan. Avec une croissance annuelle de 33 % pour la prochaine décennie, on estime que 50 % de la population mondiale, soit environ 4,5 milliards d’utilisateurs, pourrait utiliser Ethereum d’ici 2033. Russ, cependant, convient qu’il s’agit d’une hypothèse ambitieuse.
Russ s’est ensuite penché sur la quantité d’Ether émise et brûlée pour comprendre le type de profits créés par Ethereum. La différence entre « burn » et « émission » fait référence aux bénéfices d’Ethereum. Par conséquent, Ethereum a enregistré 1,8 milliard de dollars de bénéfices en 2023. En prenant cette valeur et en la multipliant par 10 ans avec une croissance annuelle de 33%, on obtient 458 milliards de dollars, l’estimation future de Russ de la valeur de la blockchain Ethereum. Cette valorisation passe à 400 milliards de dollars la 10e année, soit une prime de 15 %.
Semblable aux méthodes conventionnelles utilisées dans l’immobilier et d’autres évaluations d’entreprises, la valeur d’Ethereum peut être calculée en effectuant une étude comparative des revenus, des flux de trésorerie et de la capitalisation boursière des concurrents. Ethereum semble surévalué de 20 % par cette approche, où sa valeur actuelle est fixée à environ 312 milliards de dollars.
Lorsque l’Ethereum est comparé à des projets de couche 1, un calcul consistant à diviser la capitalisation boursière d’une blockchain par la valeur totale verrouillée (TVL) sur cette blockchain est généralement appliqué. La TVL d’Ethereum à 47 milliards de dollars est appliquée à ce chiffre, valorisant la blockchain à 376 milliards de dollars, ce qui suggère une surévaluation de 6 %.
Enfin, la loi de Metcalfe entre en jeu. Il stipule que « la valeur d’un réseau est proportionnelle au carré du nombre d’utilisateurs connectés ». Cette méthode donne à Ethereum une valorisation de 225 milliards de dollars, soit une sous-évaluation de 44 %.
Dans l’ensemble, Russ conclut que l’Ethereum est correctement évalué à plus ou moins 15 %. Bien que cette valorisation n’attire pas les investisseurs qui espèrent un prix plus élevé de l’Ether, ces modèles quantitatifs fournissent des estimations plus précises et plus prudentes de la valeur des projets. Son modèle permet aux investisseurs de se forger des convictions solides sur les valeurs actuelles d’Ethereum et les évaluations futures potentielles.
Il est intéressant de noter que, revenant sur la croissance annuelle du portefeuille et des bénéfices d’Ethereum, Russ a souligné la possibilité d’un rendement de 17 fois par rapport à la valorisation actuelle. En conséquence, un investissement de 1 000 $ dans l’Ether aujourd’hui pourrait potentiellement atteindre 17 319 $ d’ici 2033.
Published At
3/5/2024 12:00:00 AM
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