İnatçı Enflasyon, Yüksek Faiz Oranları ve Borç: Geçmiş Döngülerin Yankıları Mevcut Ekonomiye Musallat Oluyor
Summary:
Federal Rezerv, faiz oranlarını 2008 Küresel Mali Krizi öncesinden bu yana en yüksek seviyede tutmaya karar verdi. Devam eden yüksek enflasyon finansal belirsizliğe neden oluyor ve merkez bankalarını daha uzun süreli, daha yüksek oranlar düşünmeye sevk ediyor. Bugün, faiz oranlarının yükselmesi ve yüksek enflasyon ve jeopolitik gerilimlerden kaynaklanan tehditlere rağmen ekonominin sağlam kalması nedeniyle 90'ların yükseliş ve düşüş döngüsüyle karşılaştırmalar yapılıyor. Borç seviyeleri 2001-07'dekileri yansıtıyor ve 2008'i hatırlatan endişeleri artırıyor. Bu zorluklara rağmen, kripto para birimi ve diğer piyasalar iyimserlik gösteriyor ve önümüzdeki birkaç yıl içinde güçlü bir boğa piyasası öngörüyor.
ABD Merkez Bankası (Fed), Kasım ayındaki son toplantısında, 2008-09 küresel mali krizinden bu yana en yüksek seviyede olan faiz oranlarını koruma kararı aldı. Federal Fon oranı %5,25 ile %5,5 arasında seyrederek Birleşik Krallık'ın oranını yansıtıyor ve Avrupa Birliği'nin rekor seviyedeki %4'lük oranını geride bırakıyor. Bu yüksek çıta, büyük ölçüde, gelişmiş Batı piyasalarında endişeye neden olan inatla yüksek enflasyona bağlanıyor. Citadel'den Ken Griffin gibi rakamlardan elde edilen tahminler, enflasyonun on yıl veya daha uzun süre kalabileceğini ve merkez bankalarını daha uzun süreli, daha yüksek oranlar kavramıyla boğuşmaya sevk ettiğini gösteriyor.
Önerilen bu değişim, hükümet, kurumsal ve kişisel düzeylerde hiç bitmeyen borçlanma döngüleri tarafından desteklenen son 15 yılın oldukça düşük faiz oranları standardından önemli ölçüde sapmaktadır. Art arda gelen para akışları, küresel mali krizin ardından tutarlı bir ralliye izin verdi ve bir asırdan fazla bir süredir yaşanan en kötü küresel sağlık krizi boyunca hisse senedi piyasalarını destekledi.
Anlaşılır bir şekilde, önerilen bu değişiklik, yatırımcıları bu rejimin sonunun ne anlama gelebileceğini endişeyle düşünmeye sevk etti. Patlama ve çöküş döngüsü kapitalizm içinde yaygın bir olaydır ve yeni bir döngünün kenarında duruyoruz gibi görünüyor.
Mevcut senaryoyu daha net bir şekilde kavramak için 2008'in ötesine geçmekte fayda var. 1993'ten 1995'e kadar, ABD faiz oranları, 1989'daki ani çöküş, yüksek enflasyon ve dünyanın en büyük ekonomisi üzerinde baskı oluşturan Orta Doğu ile ilgili gerilimler nedeniyle yükseldi. Federal Rezerv, oranları 1993'te %3'ten 1995'te %6'ya yükselterek yanıt verdi.
Bu yükseliş ABD'yi ya da Batılı ticaret müttefiklerini engellemedi, aksine inanılmaz bir büyüme dönemi başlattı. 1995'ten 1999'a kadar S&P 500'ün değeri üç kattan fazla arttı ve NASDAQ bileşik endeksi %800 arttı. Bu süre zarfında, küreselleşme, yenilik ve iyimserlik, artık küresel ekonomimizin ve günlük yaşamlarımızın hayati bir bileşeni olan İnternet'i doğurdu. Bununla birlikte, dot.com balonu Ekim 2002'ye kadar büyük bir kayıpla sonuçlandı ve NASDAQ tüm kazançlarından vazgeçti.
Bugün, Avrupa ve Orta Doğu artan gerilimlere tanık olurken yoğun enflasyon ve faiz oranlarıyla da karşı karşıyayız. Yine de, Covid-19 pandemisinin yarattığı zorluklara rağmen ekonomi şaşırtıcı derecede sağlam. Dot-com patlamasının yankılarını günümüz kripto sahnesinde bulabiliriz. Ocak ayında bir veya daha fazla ABD Bitcoin spot ETF'sinin onaylanması, bu oldukça yeni varlık sınıfını kurumsal fonlarla dolduracak. Bu, endüstri içinde ve dışında patlayıcı bir halka arz faaliyeti dalgasına neden olabilir ve bu da sonunda 1999'da olduğu gibi patlayabilir.
90'larla olan bu benzerliklere rağmen, hakim olan bir faktör bizi 2001-07 piyasa döngüsüne yaklaştırıyor: borç. Bu yıllardaki pervasız borç verme aşamasının benzeri görülmemiş sonuçları oldu. Şimdi, ABD'deki hane halkı borcunun rekor düzeyde olması ve kredi kartı kredisi temerrüt oranlarının hızla artmasıyla 2008'e çarpıcı bir benzerliğe tanık oluyoruz. ABD'li tüketiciler, tutumluluk uygulamak yerine, uzun süreli kilitlenmelerden sonra "intikam harcamaları" yaptılar ve bunun olumsuz yansımaları oluyor.
Bu kredi eğiliminin tersine dönmesi, 2008'de olduğu gibi dünya çapında bir bankacılık çöküşünü tetiklemese de, esas olarak tüketici odaklı ABD ekonomisinin sağlığı için kritik öneme sahip. Yüksek faiz oranlarının hakim olacağı düşünülürse, artan borcun baskı yaratması kaçınılmazdır.
Ayrıca, ABD hükümetinin pandemi nedeniyle biriktirdiği 30 trilyon dolarlık borç da göz ardı edilemez. Şimdiye kadar benzeri görülmemiş bu senaryo, dünyanın önde gelen ekonomisi için kredi notlarının düşürülmesine yol açtı - şimdiye kadar büyük ölçüde küçümsenen bir olay.
2008'de olduğu gibi ani bir "kredi sıkışıklığı" ile karşı karşıya değiliz. ABD ekonomisi ve özellikle ABD tüketicisi güçlü olmaya devam ediyor. Daha yüksek faiz oranları mülk alımlarını caydırmadı ve ücret artışları enflasyonu geride bıraktığı için harcamalar yüksek kalmaya devam ediyor.
Kripto para piyasası, özellikle yeni bir boğa döngüsüne girerken iyimserlik belirtileri gösteriyor. Yatırımcılar, Terraform Labs, Three Arrows Capital, Celsius ve FTX'in uğradığı önceki kayıpların anılarını silerek altcoinlere yoğun bir şekilde yatırım yapıyor. Bu nedenle, gücünü kaybedene kadar önümüzdeki bir ila iki yıl içinde güçlü bir boğa piyasası bekleniyor. Bu arada, ABD'li tüketicilerin yükselen borcu, özellikle yüksek faiz oranları devam ederse, patlamayı bekleyen bir saatli bombadır.
Bu döngünün kilit oyuncuları olan ABD Hazinesi ve Federal Rezerv, bankacılık sisteminin hayatta kalmasını sağlamak için kuralları gözden geçirmeye istekli olduklarını zaten gösterdiler. Durum salındıkça, değişiklikler beklenebilir. Yükselen her şey eninde sonunda alçalır ve bu prensip burada da geçerlidir. Yield App'in önde gelen yatırım sorumlusu Lucas Kiely, yatırım portföyü tahsislerini denetler ve çeşitli yatırım ürünleri yelpazesinin tanıtımına öncülük eder. Bu görüşü bağımsız olarak savunuyor ve Cointelegraph'ın görüş ve düşüncelerini yansıtmıyor veya temsil etmiyor.
Published At
11/13/2023 5:13:34 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.