التضخم العنيد وارتفاع أسعار الفائدة والديون: أصداء الدورات الماضية تطارد الاقتصاد الحالي
Summary:
قرر الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة عند أعلى مستوى منذ ما قبل الأزمة المالية العالمية لعام 2008. يتسبب استمرار التضخم المرتفع في حالة من عدم اليقين المالي ، مما يدفع البنوك المركزية إلى التفكير في أسعار فائدة أعلى طويلة الأمد. اليوم ، يتم إجراء مقارنات مع دورة الازدهار والكساد في 90s مع ارتفاع أسعار الفائدة ، ولا يزال الاقتصاد قويا على الرغم من التهديدات الناجمة عن ارتفاع التضخم والتوترات الجيوسياسية. وتعكس مستويات الديون مستويات 2001-2007، مما يزيد من المخاوف التي تذكرنا بعام 2008. على الرغم من هذه التحديات ، تظهر العملات المشفرة والأسواق الأخرى تفاؤلا ، وتتنبأ بسوق صاعدة قوية في العامين المقبلين.
في اجتماعه الأخير في نوفمبر، توصل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى قرار بالإبقاء على أسعار الفائدة، والتي تقف حاليا عند أعلى مستوياتها منذ ما قبل الأزمة المالية العالمية في 2008-2009. يتراوح سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 5.25 و 5.5٪ ، مما يعكس معدل المملكة المتحدة ويتجاوز المعدل القياسي المرتفع للاتحاد الأوروبي البالغ 4٪. ويعزى هذا المستوى المرتفع إلى حد كبير إلى التضخم المرتفع بعناد ، والذي يسبب القلق في الأسواق الغربية المتقدمة. وتشير التوقعات من أرقام مثل كين جريفين من سيتادل إلى أن التضخم قد يستمر لمدة عشر سنوات أو أكثر، مما يدفع البنوك المركزية إلى التعامل مع مفهوم أسعار الفائدة الأعلى طويلة الأمد.
وينحرف هذا التحول المقترح بشكل كبير عن معيار أسعار الفائدة المنخفضة بشكل ملحوظ في السنوات ال 15 الماضية، مدعوما بدورات اقتراض لا تنتهي على المستويات الحكومية والشركات والشخصية. سمحت التدفقات المالية المتتالية بارتفاع مستمر في أعقاب الأزمة المالية العالمية ودعمت أسواق الأسهم طوال أسوأ أزمة صحية عالمية منذ أكثر من قرن.
من المفهوم أن هذا التغيير المقترح ترك المستثمرين يفكرون بشكل قلق فيما قد تعنيه نهاية هذا النظام. إن دورة الازدهار والكساد أمر شائع داخل الرأسمالية، ويبدو أننا نقف على حافة دورة جديدة.
من المفيد تتبع ما بعد عام 2008 للحصول على فهم أوضح للسيناريو الحالي. من عام 1993 إلى عام 1995 ، ارتفعت أسعار الفائدة الأمريكية بسبب الانهيار المفاجئ في عام 1989 ، وارتفاع التضخم ، والتوترات المرتبطة بالشرق الأوسط التي تمارس ضغوطا على أكبر اقتصاد في العالم. استجاب بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة من 3٪ في عام 1993 إلى 6٪ بحلول عام 1995.
لم يعيق هذا الارتفاع الولايات المتحدة أو حلفائها التجاريين الغربيين - بل على العكس من ذلك ، فقد بدأ فترة نمو لا تصدق. من عام 1995 إلى عام 1999 ، تضاعفت قيمة مؤشر S&P 500 بأكثر من ثلاثة أضعاف ، وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 800٪. خلال هذا الوقت ، ولدت العولمة والابتكار والتفاؤل الإنترنت ، الذي أصبح الآن مكونا حيويا لاقتصادنا العالمي وحياتنا اليومية. ومع ذلك ، أدت فقاعة dot.com إلى خسارة فادحة بحلول أكتوبر 2002 ، حيث تخلت بورصة ناسداك عن جميع مكاسبها.
واليوم، نواجه أيضا تضخما شديدا وأسعار فائدة حيث تشهد أوروبا والشرق الأوسط توترات متصاعدة. ومع ذلك ، فإن الاقتصاد قوي بشكل مدهش على الرغم من التحديات التي يفرضها جائحة Covid-19. يمكننا أن نجد أصداء طفرة الدوت كوم في مشهد التشفير اليوم. إن الموافقة الوشيكة على واحد أو أكثر من صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin في الولايات المتحدة في يناير ستغمر فئة الأصول الناشئة إلى حد ما بالصناديق المؤسسية. وقد يتسبب ذلك في موجة متفجرة من نشاط الاكتتاب العام داخل الصناعة وخارجها، والتي يمكن أن تنفجر في نهاية المطاف تماما كما حدث في عام 1999.
على الرغم من أوجه التشابه هذه مع '90s ، فإن أحد العوامل السائدة يجعلنا أقرب إلى دورة السوق 2001-07: الديون. كان لمرحلة الإقراض المتهور خلال هذه السنوات عواقب غير مسبوقة. والآن، نشهد تشابها مذهلا لعام 2008، حيث بلغت ديون الأسر الأمريكية مستوى قياسيا مرتفعا وارتفعت بسرعة معدلات التأخر في سداد قروض بطاقات الائتمان. بدلا من تنفيذ الاقتصاد ، انخرط المستهلكون الأمريكيون في "الإنفاق الانتقامي" بعد عمليات الإغلاق المطولة ، وهذا له تداعيات سلبية.
في حين أن هذا الانعكاس في الاتجاه الائتماني قد لا يؤدي إلى انهيار مصرفي عالمي كما حدث في عام 2008 ، إلا أنه أمر بالغ الأهمية لصحة الاقتصاد الأمريكي الذي يحركه المستهلك بشكل أساسي. ومع استقرار أسعار الفائدة المرتفعة، فمن المحتم أن تخلق الديون المتصاعدة ضغوطا.
علاوة على ذلك ، لا يمكن تجاهل الديون البالغة 30 تريليون دولار التي تراكمت على الحكومة الأمريكية بسبب الوباء. وقد أدى هذا السيناريو غير المسبوق حتى الآن إلى خفض التصنيف الائتماني للاقتصاد الرائد في العالم - وهو حدث تم التقليل من شأنه إلى حد كبير حتى الآن.
نحن لا نواجه "أزمة ائتمان" فورية كما حدث في عام 2008. لا يزال الاقتصاد الأمريكي - وخاصة المستهلك الأمريكي - قويا. ولم يردع ارتفاع أسعار الفائدة شراء العقارات، ولا يزال الإنفاق مرتفعا مع تفوق الزيادات في الأجور على التضخم.
يظهر سوق العملات المشفرة علامات التفاؤل ، خاصة مع دخوله دورة صعود جديدة. يستثمر المستثمرون بكثافة في العملات البديلة ، مما يجرف ذكريات الخسائر السابقة التي تكبدتها Terraform Labs و Three Arrows Capital و Celsius و FTX. على هذا النحو ، من المتوقع حدوث سوق صاعد قوي خلال العام أو العامين المقبلين حتى يفقد قوته. وفي الوقت نفسه، فإن ديون المستهلكين الأمريكيين المرتفعة هي قنبلة موقوتة تنتظر الانفجار، خاصة إذا استمرت أسعار الفائدة المرتفعة.
وقد أظهرت وزارة الخزانة الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي، وهما لاعبان رئيسيان في هذه الدورة، استعدادهما لمراجعة القواعد لضمان بقاء النظام المصرفي. مع تذبذب الوضع ، من المتوقع إجراء تعديلات. كل ما يصعد ينزل في النهاية ، وهذا المبدأ ينطبق هنا أيضا. يشرف لوكاس كيلي ، مسؤول الاستثمار الرائد في Yield App ، على تخصيصات المحفظة الاستثمارية ويقود تقديم مجموعة متنوعة من المنتجات الاستثمارية. وهو يحافظ على هذا الرأي بشكل مستقل، ولا يعكس أو يمثل وجهات نظر كوينتيليغراف وآرائه.
Published At
11/13/2023 5:13:34 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.