Stablecoins erleben einen 18-monatigen Rückgang inmitten der Volatilität des Kryptomarktes: Ein tieferer Einblick
Summary:
Stablecoins haben einen 18-monatigen Rückgang erlebt und die Marktdominanz auf 11,6 % gesenkt. Die gesamte Marktkapitalisierung wurde im Juli mit 124 Mrd. $ angegeben, was einen Rückgang der wichtigsten Stablecoins bedeutet. Tether (USDT), der größte unter ihnen, wächst jedoch weiter. Obwohl einige Faktoren auf eine Fortsetzung dieses Trends hindeuten, könnte der Eintritt eines bedeutenden US-Finanzinstituts wie PayPal in den Stablecoin-Markt mit PayPal USD (PYUSD) das Vertrauen der Anleger stärken. Dieses Hin und Her der Markttrends, angeführt von steigenden Zinssätzen, rechtlichen Herausforderungen und unterschiedlichen Anlegerpräferenzen, bringt die Zukunft der Stablecoins in eine ungewisse Lage.
Die Stabilität der Kryptowährungen scheint in den Hintergrund zu treten, da Stablecoins seit 18 Monaten ununterbrochen einen stetigen Rückgang verzeichnen und ihre Marktdominanz auf nur noch 11,6 % reduzieren. Ein CCData-Bericht zeigt, dass der Gesamtmarktwert des Stablecoin-Sektors im Juli auf 124 Milliarden US-Dollar gesunken ist, inmitten von anderthalb Jahren stetigen Rückgangs, von dem die Mehrheit der prominenten Stablecoins betroffen ist. Namhafte Stablecoins wie Pax Dollar (USDP), USD Coin (USDC) und Binance USD (BUSD) verzeichneten Rückgänge, während Tether (USDT), der größte Stablecoin auf Marktanteilsbasis, weiter expandiert.
Stablecoins wurden entwickelt, um Preisstabilität zu bieten, und wenden verschiedene Strategien an, um auf dem volatilen Kryptomarkt stabil zu bleiben. Die meisten dieser Strategien beinhalten die Deckung durch Fiat-Währungen, während andere von Kryptowährungen oder physischen Rohstoffen oder algorithmischen Ansätzen abhängen. Die Gründe für den sich entfaltenden Rückgang der Stablecoins sind noch nicht identifiziert und möglicherweise multifaktoriell.
Die von der United States Securities and Exchange Commission eingeleiteten rechtlichen Schritte, die zur Aussetzung von Fiat-Währungseinlagen am Binance.US führten, sowie die Entscheidung von MakerDAO, USDP aufgrund unproduktiver Einnahmen aus seinem Reservetopf zu streichen, gelten als kritische Faktoren. Obwohl das Handelsvolumen von Stablecoins im August auf 406 Milliarden US-Dollar gestiegen ist, was einem Anstieg von 10,9 % entspricht, scheint die Gesamtaktivität an zentralisierten Börsen nachzulassen, und dieser Trend wird sich laut dem CCData-Bericht wahrscheinlich bis in den September hinein fortsetzen.
CCData bringt die SEC-Klage gegen Binance und Coinbase in Verbindung mit dem Wettlauf um die Aufnahme von Bitcoin (BTC) in den Markt für börsengehandelte Fonds (ETFs) mit dem Anstieg des Stablecoin-Handelsvolumens in Verbindung. Daraus lässt sich ableiten, dass Stablecoins trotz des Rückgangs für viele Anleger weiterhin als sichere Anlagemöglichkeiten dienen. Andere zugrunde liegende Faktoren könnten sein, dass Anleger ihre Stablecoins verwenden, um traditionelle Vermögenswerte zu kaufen, wenn sie sich aus dem Kryptowährungsmarkt zurückziehen, oder höhere Renditen bei festverzinslichen Wertpapieren anstreben.
Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen hat einen starken Aufschwung erlebt, da die US-Notenbank die Zinssätze erhöht, um die Inflation zu begrenzen. Obwohl diese Schuldverschreibungen im Jahr 2020 auf weniger als 0,4 % gefallen sind, bieten sie derzeit eine Rendite von 4,25 %. Kadan Stadelmann, Chief Technology Officer der Blockchain-Plattform Komodo, glaubt, dass die Stabilität, die oft mit Staatsschuldenproblemen verbunden ist, Investoren anlockt, trotz der drohenden massiven Verschuldung. Stadelmann sagt, dass Krypto-Investoren Stablecoins aufgrund der unregulierten Natur des Kryptomarktes und der nicht garantierten Renditen zwar als riskanter wahrnehmen, aber Schatzwechsel wegen ihrer Stabilität und garantierten Renditen bevorzugen, wenn die Zinssätze vergleichbar sind.
Ein reduzierter Marktwert des Stablecoin-Sektors kann sich angesichts der Verwendung von Stablecoins als Speicher- und Austauschmedium bei Krypto-Operationen möglicherweise auf den gesamten Kryptowährungsmarkt auswirken. Daher könnte ein Rückgang der Nachfrage nach Stablecoins zu einer verringerten Liquidität und Effizienz des breiteren Kryptomarktes führen.
Während der Gesamtmarktwert des Stablecoin-Sektors seit 16 Monaten kontinuierlich gesunken ist, hebt der CCData-Bericht hervor, dass das Handelsvolumen kein ähnliches Schicksal erlitten hat. Ein Rückgang des Handelsvolumens, zusammen mit der abnehmenden Dominanz von USDT und den geringfügigen Rückgängen im August, könnte auf Veränderungen im Stablecoin-Sektor zurückzuführen sein. Becky Sarwate, Leiterin der Kommunikationsabteilung bei CEX. IO, eine Handelsplattform für Kryptowährungen, erwartet einen taktvollen Übergang der Bestände von Binance von Stablecoin zu BTC und ETH, der vor allem auf die Auswirkungen der Silicon Valley Bank zurückzuführen ist, die sich auf die dort verwahrten 3,3 Milliarden US-Dollar von Circle auswirkte.
Der führende Stablecoin von Binance, BUSD, ging weiter zurück, nachdem Paxos gezwungen war, die Ausgabe neuer Token zu stoppen. Als Reaktion darauf nahm Binance TrueUSD (TUSD) und First Digital USD (FDUSD) an, was zu einem dramatischen Anstieg ihrer Marktkapitalisierung von etwa 240 % bzw. 1950 % im Jahr 2023 führte.
Thomas Perfumo, Head of Strategy bei Kraken, einer Kryptowährungsbörse, erklärt den Zusammenhang zwischen der Marktkapitalisierung von Stablecoins und der Marktnachfrage. Er nennt das Wachstum des zirkulierenden Stablecoin-Angebots von etwa 5 Milliarden US-Dollar auf etwa 115 Milliarden US-Dollar in etwa dreieinhalb Jahren als Beweis für die Popularität der Volatilitätsabsicherung und die Flexibilität, die sie für globale 24/7-Transaktionen ermöglicht.
Peli Wang, Mitbegründerin und Betriebsleiterin von Bracket Labs, dem Herausgeber einer dezentralen Börse für Finanzoptionen, erklärt, dass die von Juni 2022 bis September 2023 um 23 % reduzierte Marktkapitalisierung der wichtigsten Stablecoins wie USDT und USDC von Juni 2022 bis September 2023 geringfügig ist, verglichen mit dem Rückgang von 66 % im breiteren Kryptowährungsbereich von 3 Billionen US-Dollar auf etwa 1 Billion US-Dollar von November 2021 bis September 2023. Er hält Kryptowährungsinvestoren für sehr opportunistisch, die sich entscheiden, Vermögenswerte auf der Grundlage der Rendite zu halten und sich bei steigenden Zinssätzen auf das traditionelle Finanzwesen zu verlagern.
Perfumo von Kraken unterstützt diese Ansicht und verweist auf das Potenzial des Rückgangs des Stablecoin-Angebots, der durch die Verlockung hoher Zinssätze für Zahlungsmitteläquivalente wie Staatsanleihen ausgelöst wurde. Er erwähnt auch den Bericht der Federal Deposit Insurance Corporation, in dem es heißt, dass die US-Banken in den letzten 40 Jahren aufgrund hoher Renditen mehr Einlagenverluste verzeichnet haben, was auf die potenzielle Abwanderung von Fonds in Schatzwechsel und Geldmarktfonds mit höheren Renditen hinweist.
Sich von den Kryptowährungsnormen des Jahres 2020 zu lösen und sich dem traditionellen Finanzwesen zuzuwenden, ist laut Pegah Soltani, Head of Payment Products bei Ripple, zu einem Trend geworden. Als das traditionelle Finanzwesen von niedrigen Zinsen geprägt war, gab es relativ geringe Opportunitätskosten für das Halten von Geld in nicht rentablen Stablecoins, da Staatsanleihen und andere festverzinsliche Wertpapiere nahe Null abwarfen. Mit steigenden Zinsen haben diese unrentablen Instrumente jedoch an Attraktivität verloren.
Da das traditionelle Finanzwesen aufgrund steigender Zinssätze immer attraktiver wird, besteht für Sarwate von CEX kein Zweifel. IO, dass die Einführung von Stablecoins zunächst eine bequeme Plattform für diejenigen ist, die neugierig auf die digitale Wirtschaft sind. Sie beschreibt die jüngsten Herausforderungen, mit denen der Stablecoin-Markt konfrontiert ist, als einen erheblichen Turbulenzfaktor für Anleger, der auf den Zusammenbruch der Kryptowährungsbörse FTX und des Terra-Ökosystems zurückzuführen ist, zu dem auch ein Stablecoin gehörte, der fast seinen gesamten Wert verlor. Sie rechnet mit einer enttäuschenden Performance in der Zukunft, es sei denn, Stablecoins können die beiden Hauptanliegen der Anleger, Sicherheit und Wertsteigerung, adressieren.
In der Zwischenzeit prognostiziert Soltani eine glänzende Zukunft für tokenisierte Fiat-Währungen und prognostiziert, dass sie nicht tokenisierte in den Schatten stellen werden, unabhängig davon, wer sie ausgibt, seien es Banken, Circle, Tether oder andere. Sie stellt klar, dass die Wahl zwischen Staatsanleihen und Stablecoins eine Frage des wirtschaftlichen und regulatorischen Erfolgs ist.
PayPal hat kürzlich einen neuen Stablecoin namens PayPal USD (PYUSD) auf den Markt gebracht. Der Ethereum-basierte, an den US-Dollar gekoppelte Stablecoin wird von Paxos ausgegeben und durch kurzfristige US-Staatsanleihen und andere Zahlungsmitteläquivalente gedeckt. Das Aufkommen eines Stablecoins, der die Autorität einer großen US-Institution wie PayPal trägt, könnte das Vertrauen der Anleger stärken. Sarwate von CEX. IO ist skeptisch, dass tyrannische Kontrolle den inneren Wert von Kryptowährungen verwässern könnte, was darauf hindeutet, dass dies der Grund dafür sein könnte, dass PYUSD bisher Schwierigkeiten hatte, sich die Unterstützung der Anleger zu sichern.
Während Sarwate glaubt, dass die Unterstützung eines bekannten Markennamens wie PayPal Neueinsteiger in Krypto-Investitionen ermutigen könnte, prognostiziert Soltani von Ripple einen beträchtlichen Zufluss in Stablecoins, wenn PYUSD von Händlern, die mit Tether verbunden sind, gelistet und akzeptiert wird, was möglicherweise bestehende Marktanteile verändern könnte. Soltani sieht jedoch eine Marktkonsolidierung auf wenige vertrauenswürdige Namen vor, um eine Fragmentierung der Liquidität zu verhindern.
Der Rückgang der Stablecoins scheint eine Funktion der relativen Stabilität des Kryptowährungsmarktes und der Verlockung konventioneller renditetragender Vermögenswerte zu sein, die Anleger während der Marktkonsolidierung als sicher betrachten. Die Zukunft ist ungewiss, wenn es darum geht, ob Stablecoins ein Engagement in festverzinslichen Wertpapieren bieten oder ob On-Ramps und Off-Ramps nahtlos und effizient genug sein werden, um große Marktschwankungen zu verursachen. Die Unsicherheit über Stablecoins hält an.
Published At
9/22/2023 1:03:00 PM
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