尽管市场调整，比特币期货仍显示看涨情绪
Summary:
比特币在 2 月 20 日短暂接近 53,000 美元，但由于 5000 万美元的杠杆多头清算而回落。尽管如此，比特币的期货未平仓合约仍稳定在237亿美元。比特币期货交易者从主要散户流向机构投资者的转变表明，比特币价格大幅调整的可能性较低。此外，永续合约没有表现出与固定月市场相同的看涨偏见，这表明交易者极端乐观的可能性较小。
2 月 20 日，比特币 （BTC） 试图突破 53,000 美元大关，收于 52,900 美元，然后由于 5000 万美元的杠杆多头清算而下跌。然而，尽管跌至 50,750 美元，但比特币的期货未平仓合约仍保持在 237 亿美元。这仅比 2021 年 4 月的最高水平下降了 2.5%。当时，未平仓合约数字已达到创纪录的 243 亿美元，但未能克服 64,900 美元的阻力位，导致在短短 11 天内下跌了 27%。鉴于目前对BTC期货合约的需求，投资者正在考虑他们是否会看到类似的情况。一些交易员认为，比特币期货未平仓合约的激增表明存在无根据的借贷，但情况并非总是如此。每笔衍生品交易都涉及同等规模的买卖双方，即使有杠杆，投资者也可以完全对冲。
值得注意的是，随着时间的推移，比特币期货交易者的性质发生了变化。早在 2021 年，由零售交易驱动的币安就引领了 BTC 期货市场份额。现在，主要由机构投资者组成的芝商所占据了上风。这改变了衍生品市场导致比特币价格大幅下跌的风险。尽管高未平仓合约可能会引发清算的连锁反应，但对于需要50%存款保证金的CME合约来说，这种情况不太可能发生。
衡量经验丰富的交易者乐观情绪的一种方法是查看比特币期货溢价。通常，由于结算期较长，这些合约的交易价格应比常规现货市场高出 5% 至 10%。截至 2 月 20 日，比特币固定月合约的溢价达到 17% 的历史新高，价格接近 53,000 美元。目前，它为 14%，表明跌至 50,750 美元并没有压制看涨情绪。
有趣的是，永续合约等其他指标并没有反映出同样的看涨前景。这些衍生品每八小时重新校准一次，表明对杠杆多头头寸的需求很高。但数据显示，过去几天BTC资金利率基本持平。在极端乐观情绪驱动的情况下，每周的利率很容易超过1.0%。因此，使用永续合约的交易者并没有表现出与固定月市场相同的看涨情绪。
鉴于比特币在 2 月 20 日的价格变化为 4.2%，而多头期货合约仅清算了 5000 万美元，因此可以推断出整体看涨杠杆率仍然强劲。此外，BTC永续合约的适度溢价打消了散户交易者对过度杠杆率的任何假设。因此，似乎没有任何迹象表明杠杆多头清算会立即引起严重修正。本文不提供投资建议或推荐。每一个投资和交易举动都涉及风险，读者在做出决定时应该进行自己的研究。
Published At
2/20/2024 10:25:59 PM
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