Bitcoin-Futures deuten trotz Marktkorrekturen auf eine bullische Stimmung hin
Summary:
Bitcoin näherte sich am 20. Februar kurzzeitig der Marke von 53.000 US-Dollar, zog sich aber aufgrund von 50 Millionen US-Dollar an gehebelten Long-Liquidationen zurück. Trotzdem bleibt das Open Interest der Bitcoin-Futures stabil bei 23,7 Mrd. $. Der Wechsel der Bitcoin-Futures-Händler von hauptsächlich Privatanlegern zu institutionellen Anlegern deutet auf eine geringere Wahrscheinlichkeit einer starken Bitcoin-Preiskorrektur hin. Darüber hinaus weisen unbefristete Kontrakte nicht die gleiche bullische Tendenz auf, die in Märkten mit festen Monaten beobachtet wird, was eine geringere Wahrscheinlichkeit für extremen Optimismus unter den Händlern signalisiert.
Am 20. Februar versuchte Bitcoin (BTC), die Marke von 53.000 $ zu durchbrechen und näherte sich 52.900 $, bevor er aufgrund von 50 Mio. $ an gehebelten Long-Liquidationen fiel. Trotz eines Rückgangs auf 50.750 $ ist das Open Interest der Bitcoin-Futures mit 23,7 Mrd. $ immer noch stark. Dies ist nur ein vergleichsweise geringer Rückgang von 2,5 % gegenüber dem Höchststand im April 2021. Damals hatte das Open Interest einen Rekordwert von 24,3 Mrd. $ erreicht, konnte aber den Widerstand von 64.900 $ nicht überwinden, was zu einem Rückgang von 27% in nur 11 Tagen führte. Angesichts der aktuellen Nachfrage nach BTC-Futures-Kontrakten überlegen die Anleger, ob sie eine ähnliche Situation erleben könnten. Einige Händler vermuten, dass der Anstieg des offenen Interesses an Bitcoin-Futures auf eine ungerechtfertigte Kreditaufnahme hindeutet, aber das ist nicht immer der Fall. An jeder Derivatetransaktion sind ein Käufer und ein Verkäufer gleicher Größe beteiligt, und selbst mit Hebelwirkung kann ein Anleger vollständig abgesichert werden.
Es ist bemerkenswert, dass sich die Art der Bitcoin-Futures-Händler im Laufe der Zeit weiterentwickelt hat. Im Jahr 2021 führte Binance, angetrieben von Einzelhandelstransaktionen, den Marktanteil von BTC-Futures an. Jetzt hat die CME, die hauptsächlich aus institutionellen Investoren besteht, die Oberhand. Dadurch ändert sich das Risiko eines drastischen Rückgangs der Bitcoin-Preise, der durch die Derivatemärkte verursacht wird. Obwohl ein hohes Open Interest eine Kettenreaktion von Liquidationen auslösen könnte, ist dies bei CME-Kontrakten, die eine Einlagenmarge von 50 % erfordern, weniger wahrscheinlich.
Eine Möglichkeit, den Optimismus erfahrener Trader zu messen, ist ein Blick auf die Bitcoin-Futures-Prämie. Normalerweise sollten diese Kontrakte aufgrund ihrer längeren Abwicklungsdauer 5 % bis 10 % über den regulären Spotmärkten gehandelt werden. Am 20. Februar erreichte die Prämie für die Bitcoin-Kontrakte mit festen Monaten ein Allzeithoch von 17%, als sich der Preis 53.000 $ näherte. Im Moment liegt er bei 14%, was darauf hindeutet, dass der Rückgang auf 50.750 $ die bullische Stimmung nicht unterdrückt hat.
Interessanterweise spiegelten andere Kennzahlen wie unbefristete Verträge nicht die gleichen optimistischen Aussichten wider. Diese Derivate werden alle acht Stunden neu kalibriert, was auf eine hohe Nachfrage nach gehebelten Long-Positionen hindeutet. Die Daten zeigen jedoch, dass die BTC-Finanzierungsraten in den letzten Tagen weitgehend unverändert geblieben sind. In Szenarien, die von extremem Optimismus angetrieben werden, kann die Rate leicht 1,0 % pro Woche überschreiten. Daher zeigten Händler, die unbefristete Kontrakte verwendeten, nicht die gleiche Hausse, die in den Märkten mit festen Monaten zu sehen war.
Angesichts der Preisänderung von Bitcoin um 4,2 % am 20. Februar und der Liquidation von nur 50 Mio. $ in Long-Futures-Kontrakten kann man daraus schließen, dass die allgemeine bullische Hebelwirkung weiterhin stark ist. Darüber hinaus weist die bescheidene Prämie in unbefristeten BTC-Kontrakten alle Annahmen über eine übermäßige Hebelwirkung von Einzelhändlern zurück. Daher scheint es keine Anzeichen für eine unmittelbare starke Korrektur zu geben, die durch gehebelte Long-Liquidationen verursacht wird. Dieser Artikel bietet keine Anlageberatung oder Empfehlungen. Jede Investition und jeder Handelsschritt ist mit Risiken verbunden, und die Leser sollten ihre eigenen Nachforschungen anstellen, wenn sie eine Entscheidung treffen.
Published At
2/20/2024 10:25:59 PM
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