बिटकॉइन निवेश को डिकोड करना: ईटीएफ, ट्रस्ट और प्रॉक्सी का खुलासा
Summary:
लेख अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग द्वारा बिटकॉइन (बीटीसी) एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) अनुमोदन के संभावित प्रभाव और विचारों पर चर्चा करता है। यह बिटकॉइन निवेश के विभिन्न रूपों- ईटीएफ, ट्रस्ट और प्रॉक्सी - और उनके संबंधित पेशेवरों और विपक्षों की पड़ताल करता है। यह 401K या Roth IRA खातों जैसे वित्तीय साधनों में कम पहुंच के बारे में बात करता है और कैसे ETFs, ट्रस्ट और प्रॉक्सी बिटकॉइन एक्सपोजर की अनुमति देते हैं। लेख आगे नियामक जांच, उच्च लागत, तरलता चिंताओं और निवेश के इन रूपों से जुड़े शुल्क संरचनाओं को संबोधित करता है। टुकड़ा इस बात पर जोर देकर समाप्त होता है कि यद्यपि प्रत्येक निवेश एवेन्यू अपनी अनूठी चुनौतियों के साथ आता है, लेकिन अधिक विकल्पों की उपलब्धता व्यापक बिटकॉइन अपनाने के लिए फायदेमंद है।
अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग द्वारा बिटकॉइन (बीटीसी) एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) की संभावित मंजूरी ने अपेक्षित बीटीसी मूल्य आंदोलनों के बारे में बड़ी अटकलों को जन्म दिया है। ब्लैकरॉक, फिडेलिटी, वैनएक और बिटवाइज जैसे हैवीवेट दावेदारों ने ग्रेस्केल के साथ अपने आवेदन किए हैं, जिन्होंने अगस्त 2023 में एसईसी को अदालत में हराया था, वर्तमान में अपने स्थापित ग्रेस्केल बिटकॉइन ट्रस्ट को एक वास्तविक बीटीसी स्पॉट ईटीएफ में बदलने पर काम कर रहे हैं। यह पारंपरिक वित्तीय क्षेत्रों में सक्रिय निवेशकों के लिए एक ट्रस्ट पर ईटीएफ का चयन करने के संभावित लाभों या कमियों की जांच का संकेत देता है।
जटिलताओं को और बढ़ाया जाता है क्योंकि कई कंपनियों के पास उनकी बैलेंस शीट पर बिटकॉइन है, इसलिए संपत्ति के वैकल्पिक आभासी कब्जे के रूप में कार्य करते हैं। ये तीन बीटीसी निवेश मार्ग - ईटीएफ, ट्रस्ट और प्रॉक्सी - अपने अद्वितीय फायदे और चुनौतियों के साथ आते हैं। व्यक्तिगत बिटकॉइन स्व-हिरासत द्वारा दी गई स्वतंत्रता के बावजूद, ऐसी परिस्थितियां हैं जहां व्यक्ति इन तीन वैकल्पिक मार्गों में से एक का विकल्प चुन सकते हैं। अमेरिका में, अधिकांश लोगों के पास 401K या Roth IRA जैसे सेवानिवृत्ति खाते हैं, जो मुख्य रूप से पारंपरिक शेयर बाजारों में निवेश करते हैं। ये फंड आमतौर पर पर्याप्त दंड के बिना सेवानिवृत्ति तक पहुंच योग्य नहीं होते हैं। हालांकि, ईटीएफ, ट्रस्ट और प्रॉक्सी इस बीच बिटकॉइन एक्सपोजर को संभव बनाते हैं। ये तीनों तरीके निष्क्रिय हैं, जो किसी को भी बीज वाक्यांशों और बटुए का प्रबंधन करने के लिए बाध्य नहीं करते हैं या धोखाधड़ी के घोटालों या मानवीय गलत कदमों के कारण होने वाले नुकसान पर अफसोस नहीं करते हैं।
ब्लैकरॉक के सीईओ, लैरी फिंक ने फॉक्स बिजनेस पर एक साक्षात्कार में प्रकाश डाला कि बिटकॉइन और ब्लॉकचेन तकनीक संभावित रूप से वित्तीय संरक्षकों की आवश्यकता को समाप्त कर सकती है। उन्होंने कहा कि जबकि अभी भी एक लंबा रास्ता तय करना था, यह एक तकनीकी प्रगति थी, और एक विश्वसनीय संरक्षक होने की उपयोगिता बिटकॉइन ईटीएफ में निवेश के लिए प्रस्तावित लाभों में से एक थी।
कई ने बिटकॉइन ईटीएफ की संभावनाओं पर बड़े पैमाने पर लिखा है। माइक्रोस्ट्रैटेजी के सह-संस्थापक माइकल सेलर जैसे उद्योग विशेषज्ञों ने सुझाव दिया है कि स्पॉट बीटीसी ईटीएफ पिछले 30 वर्षों में वॉल स्ट्रीट पर सबसे महत्वपूर्ण विकास का प्रतिनिधित्व करते हैं। उदाहरण के लिए, 2023 की तीसरी तिमाही में, अमेरिका में कुल इक्विटी ट्रेडिंग वॉल्यूम का 28.2% ईटीएफ शामिल था। जबकि बिटकॉइन ईटीएफ एक पारंपरिक वित्त पोर्टफोलियो के लिए महत्वपूर्ण तरलता पेश करते हैं, वे विशेष रूप से सुलभ हैं जबकि शेयर बाजार व्यापार चल रहा है। दुर्भाग्य से यह एक सीमा है, क्योंकि बिटकॉइन की 24/7 ट्रेडिंग उपलब्धता किसी भी समय मूल्य परिवर्तन के खिलाफ ट्रेडों की सुविधा प्रदान करती है, जो ईटीएफ के साथ संभव नहीं है।
भले ही कुछ ईटीएफ चौबीसों घंटे उपलब्ध हैं, लेकिन उनका संचालन सप्ताह के दिनों तक ही सीमित है। यह एक समस्या है, क्योंकि सप्ताहांत पर कम वॉल्यूम के परिणामस्वरूप संभावित रूप से कीमतों में उतार-चढ़ाव हो सकता है जिसे सोमवार को पारंपरिक वित्तीय बाजारों के फिर से खुलने तक भुनाया नहीं जा सकता है। हालांकि, यह केवल अल्पकालिक ट्रेडिंग पैटर्न को प्रभावित करता है, और यदि ईटीएफ के खरीदार दीर्घकालिक निवेशक हैं, तो यह मूल्य कार्रवाई कम चिंता का विषय है, लेकिन फिर भी ध्यान देने योग्य है।
एक और चिंता, जिसे अक्सर पारंपरिक बाजार स्थान में उठाया जाता है, बिटकॉइन बाजारों की कथित शिथिल नियामक निगरानी है। बिटकॉइन ईटीएफ, क्योंकि वे उच्च नियामक जांच के अधीन होंगे, संभावित रूप से निवेशकों की सुरक्षा की एक डिग्री प्रदान कर सकते हैं और पारंपरिक निवेशकों को बाजार की अखंडता की छाप दे सकते हैं।
हालांकि, बिटकॉइन ईटीएफ में निवेश के परिणामस्वरूप बिटकॉइन एक्सपोजर के अन्य तरीकों के सापेक्ष बढ़ी हुई फीस के माध्यम से उच्च लागत हो सकती है। कुछ सबसे कम लागत वाले गोल्ड ईटीएफ में निवेशक की होल्डिंग के आधार पर 0.09% और 0.6% के बीच वार्षिक शुल्क होता है। यह व्यय प्रतिशत महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह निवेशक के मुनाफे और रिटर्न को प्रभावित कर सकता है।
स्पॉट ईटीएफ के समान, एक ट्रस्ट के पास अंतर्निहित संपत्ति भी होती है। हालांकि, एक ईटीएफ को मांग के आधार पर स्पॉट एसेट (जैसे, बिटकॉइन) की अधिक खरीद करनी चाहिए। एक ट्रस्ट एक संपत्ति की एक विशिष्ट राशि को बरकरार रखता है और ट्रस्ट लॉन्च होने पर शुरू में पेश की गई इस कुल निश्चित राशि से प्राप्त शेयरों को बेचता है।
ट्रस्टों के कुछ लाभ हो सकते हैं, जिसमें उनके बिटकॉइन होल्डिंग्स का आवधिक प्रकटीकरण शामिल है, जो निवेश पारदर्शिता के कुछ स्तर को बढ़ावा देता है। ट्रस्ट ईटीएफ की तुलना में कम तरल होते हैं, जिससे उन्हें द्वितीयक बाजारों में व्यापार करने के लिए अधिक चुनौतीपूर्ण बना दिया जाता है। दूसरी चुनौती निवेश के समय के आधार पर एक समर्थक या विपक्ष हो सकती है। ट्रस्ट निवेशकों को बिटकॉइन की कीमत में उतार-चढ़ाव के आधार पर छूट या प्रीमियम पर व्यापार करने की अनुमति देते हैं। 1 BTC का शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य बिटकॉइन ट्रस्ट के समकक्ष शेयरों की लागत से कम हो सकता है, जिससे प्रीमियम पर व्यापार हो सकता है। इसके विपरीत भी संभव है: 1 BTC की कीमत बिटकॉइन ट्रस्ट के समकक्ष शेयरों से अधिक हो सकती है, छूट की पेशकश कर सकती है।
हालांकि, ट्रस्ट उच्च फंड व्यय शुल्क को आकर्षित करते हैं क्योंकि वे सक्रिय रूप से प्रबंधित होते हैं। ग्रेस्केल बिटकॉइन ट्रस्ट संभावित ईटीएफ पर संभावित कम शुल्क की तुलना में 2% का वार्षिक प्रबंधन शुल्क लगाता है, जो निर्णय लेने की प्रक्रिया में ध्यान देने के लिए एक आवश्यक कारक है।
एक निवेशक बिटकॉइन की मूल्य कार्रवाई का अनुभव करना चाह सकता है, लेकिन संपत्ति के प्रत्यक्ष संपर्क के बिना, यही वह जगह है जहां बिटकॉइन प्रॉक्सी खेल में आता है। ये ब्लॉकचेन स्पेस में काम करने वाली कंपनियां या इक्विटी हो सकती हैं या उनकी बैलेंस शीट पर बिटकॉइन हो सकती हैं। मैराथन, हट 8 और क्लीनस्पार्क जैसे सार्वजनिक बिटकॉइन खनिक, दूसरों के बीच, माइक्रोस्ट्रेटजी जैसी अमेरिकी कंपनियों में बिटकॉइन प्रॉक्सी के रूप में काम करते हैं, जिसमें लगभग 189,150 बीटीसी फंड हैं, जिनकी अनुमानित कीमत लगभग 8.1 बिलियन डॉलर है, जो इस उद्देश्य की सेवा कर सकते हैं।
इक्विटी के पारंपरिक वित्तीय विश्लेषण में अक्सर अमेरिका के परिणामों की समीक्षा करना शामिल होता है। आम तौर पर स्वीकृत लेखांकन सिद्धांत। उदाहरण के लिए, बिटकॉइन के $ 16,000 की सीमा तक गिरने के कारण, 2022 की चौथी तिमाही में माइक्रोस्ट्रेटजी की 193.7 मिलियन डॉलर की शुद्ध हानि की सूचना मिली, जिसका असर वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों ने स्टॉक को कैसे माना। हालांकि, इस पारंपरिक मीट्रिक को दिसंबर 2024 में संशोधित किया जाएगा जब लेखांकन प्रथाएं किसी कंपनी द्वारा आयोजित बिटकॉइन के उचित मूल्य को प्रतिबिंबित करना शुरू कर देंगी। यह संभावित रूप से माइक्रोस्ट्रेटजी जैसी फर्मों के लिए वित्तीय आंकड़ों को बदल देगा, खासकर अगर बिटकॉइन की स्पॉट कीमत अप्रैल 2024 के आसपास होने वाली आगामी हैल्विंग इवेंट से प्रेरित होती है।
बिटकॉइन माइनर स्टॉक (जैसा कि नीचे दी गई तालिका में हाइलाइट किया गया है) का 2023 में एक मजबूत प्रदर्शन था, जिनमें से अधिकांश ने तीन अंकों की वृद्धि दर्ज की थी। ये खनिक न केवल बिटकॉइन की कीमत में संभावित भविष्य की वृद्धि से बल्कि अपने बिटकॉइन होल्डिंग्स से भी भारी मुनाफा कमाते हैं। उनकी बैलेंस शीट पर ऋण का बोझ इन बिटकॉइन खनन शेयरों का विश्लेषण करने में एक महत्वपूर्ण कारक है। हालांकि यह ऋण कुछ कंपनियों को अपनी प्रतिस्पर्धा को बायपास करने के लिए नए और अधिक कुशल खनन उपकरण खरीदने में सक्षम बना सकता है, बाजार में बिटकॉइन की आसन्न कम आपूर्ति कुछ खनिकों को अनिश्चित स्थिति में डाल सकती है यदि वे प्रतिकूल भाग्य के कारण खनन पुरस्कार प्राप्त करने में असमर्थ हैं।
जबकि प्रॉक्सी बिटकॉइन के अप्रत्यक्ष जोखिम के साथ पारंपरिक बाजार प्रदान करते हैं, वे सामान्य मुद्दों के साथ भी आते हैं जो सभी सार्वजनिक कंपनियों का सामना करते हैं। इनमें नेतृत्व के दुर्व्यवहार, खराब व्यावसायिक प्रथाओं, मुकदमों, या क्षेत्राधिकार नौकरशाही टेप को स्थानांतरित करने से जुड़े संभावित घोटाले शामिल हैं, जिनमें से सभी स्टॉक के मूल्य को प्रभावित कर सकते हैं।
बिटकॉइन प्रॉक्सी स्टॉक के मालिक होने का उल्टा ट्रस्ट या ईटीएफ में मौजूद शुल्क की कमी है। प्रॉक्सी उन व्यवसायों को भी संचालित करते हैं जो राजस्व और लाभ उत्पन्न करते हैं। इसका मतलब यह है कि उनकी बैलेंस शीट पर बिटकॉइन के अलावा, उनके पास कुशनिंग की सीमा है, जिससे स्वामित्व का जोखिम कम हो जाता है। जबकि बिटकॉइन की कीमत प्रॉक्सी के स्टॉक मूल्य को प्रभावित कर सकती है, परिचालन व्यवसाय शून्य से ऊपर बाजार मूल्य के कुछ स्तर का समर्थन कर सकता है। माइक्रोस्ट्रैटेजी के माइकल सेलर के अनुसार प्रॉक्सी को अन्य विकल्पों की तुलना में भी एक महत्वपूर्ण लाभ है, जिन्होंने समझाया कि ईटीएफ असमान हैं और शुल्क लेते हैं, जबकि उनकी कंपनी बिना शुल्क के लाभ प्रदान करती है। माइक्रोस्ट्रेटजी लंबी अवधि के बिटकॉइन निवेशकों के लिए एक उच्च प्रदर्शन वाहन प्रस्तुत करता है और बिटकॉइन खरीदने के लिए बुद्धिमान उधार का लाभ उठा सकता है।
बिटकॉइन खरीद के लिए ऋण लेने वाली कंपनियों से जुड़ा एक मुद्दा जिस पर विचार करने की आवश्यकता है, वह है शेयर कमजोर पड़ने की क्षमता। दिसंबर 2023 तक, माइक्रोस्ट्रेटजी के पास 15.64 मिलियन शेयर बकाया थे, जो 2022 की तुलना में 25.76% की वृद्धि थी। माइक्रोस्ट्रेटजी के साथ 189,150 बीटीसी के साथ, प्रत्येक शेयर 0.012094 बीटीसी के लिए खड़ा है। लेखन के समय, 1 बीटीसी से मेल खाने के लिए माइक्रोस्ट्रेटजी स्टॉक के लगभग 83 शेयर (सटीक होने के लिए 82.69) लगेंगे।
प्रत्येक व्यक्ति, संस्थान, व्यवसाय, पारिवारिक कार्यालय, या संप्रभु धन निधि सीधे अपने बिटकॉइन के मालिक होने और प्रबंधित करने के लिए तैयार या सुसज्जित नहीं है। बिटकॉइन एक्सपोजर की तलाश में कई पार्टियां हैं, लेकिन पसंद करती हैं कि इसे पारंपरिक "वेब 2" सेटिंग में भरोसेमंद संस्थाओं द्वारा प्रबंधित किया जाए।
बिटकॉइन में मूल्य में उतार-चढ़ाव पर ध्यान देने वाले व्यापारियों के पास ईटीएफ, ट्रस्ट और प्रॉक्सी के माध्यम से बिटकॉइन की समझ की पारंपरिक बाजार की वर्तमान कमी का लाभ उठाने का अवसर है। निराशावाद (आमतौर पर एफयूडी, भय, अनिश्चितता और संदेह के रूप में जाना जाता है) की अवधि के दौरान आशावाद और भारी गिरावट के समय प्रत्येक की कीमत में तेज वृद्धि का अनुभव हो सकता है, क्योंकि पारंपरिक वित्तीय बाजार अभी भी इस परिसंपत्ति वर्ग से अपरिचित हैं। यह सीधे बिटकॉइन का व्यापार किए बिना छूट पर खरीदने और प्रीमियम पर बेचने के अवसर प्रदान करता है। 401K या Roth IRA जैसे सेवानिवृत्ति खाते और अन्य देशों में इसी तरह की संरचनाएं बिटकॉइन के चक्रों के दौरान कर-मुक्त ट्रेड करने का एक तरीका हो सकती हैं।
इस पारंपरिक वित्तीय बिटकॉइन ट्रिलेममा में एक विजेता की पहचान करना उतना आसान नहीं है जितना लगता है। कुछ को ट्रस्ट के एक हिस्से के मालिक होने में फायदे मिल सकते हैं, खासकर अगर शेयर संपत्ति की तुलना में छूट पर व्यापार करते हैं। कुछ लोगों के लिए, एक ईटीएफ ट्रस्ट प्रबंधन से जुड़े उच्च शुल्क को दूर कर सकता है, लेकिन बिटकॉइन की घटती-बढ़ती राशि की निगरानी करना यह सुनिश्चित करने के लिए महत्वपूर्ण है कि कोई ओवर-लीवरेजिंग न हो। अन्य लोग शून्य शुल्क के साथ एक्सपोजर हासिल करने के लिए प्रॉक्सी की ओर रुख कर सकते हैं, लेकिन अगर कॉर्पोरेट ऋण ों को पुनर्भुगतान नहीं किया जाता है तो अचानक घोटालों, कुप्रबंधन के मुद्दों और सॉल्वेंसी समस्याओं से निपटना पड़ सकता है।
बहरहाल, बिटकॉइन क्रांति में भाग लेने के लिए विकल्पों की एक सरणी होना हमेशा एक सकारात्मक होता है, क्योंकि यह भविष्य के चक्रों में आगे बढ़ने के साथ अधिक अपनाने को प्रोत्साहित करेगा। यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि यह लेख निवेश सलाह या सिफारिशें प्रदान नहीं करता है। प्रत्येक निवेश और व्यापारिक निर्णय में जोखिम शामिल होता है और पाठकों को निवेश करने का निर्णय लेते समय स्वतंत्र रूप से अपने विकल्पों का मूल्यांकन करना चाहिए।
Published At
1/4/2024 5:03:00 PM
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