Coinbase сталкивается с проблемами на фоне снижения объемов транзакций и растущей конкуренции биткоин-ETF
Summary:
Несмотря на ожидание прибыли от бычьих рынков, Coinbase сообщает о падении ежемесячных транзакций пользователей на 16% и сокращении объема торгов на 54% в течение первых трех кварталов 2023 года. Общая выручка от транзакций снизилась на 51% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Исключением остается биткоин с увеличением объема торгов на 28%. Введение нескольких биткоин-ETF в январе привело к появлению высококонкурентных активов, при этом некоторые компании отказались от комиссий, в отличие от комиссий, связанных с криптовалютой, от 1,5% до 4% у Coinbase. Coinbase выступает в качестве кастодиана для восьми из 11 новых биткоин-ETF. Компания не планирует снижать комиссию за транзакции. Инвесторы ожидают доходов Coinbase за 4 квартал 15 февраля для возможного снижения комиссий и стимулов для эмитентов криптовалютных ETF. Coinbase сталкивается с проблемами, пытаясь адаптироваться к меняющемуся рынку криптовалют.
Значительная часть дохода Coinbase поступает от комиссий за транзакции, поэтому она процветает, когда рынки бычьи. Поскольку комиссия за транзакцию основана на процентах, это должно принести больше денег за транзакцию и увеличить количество сделок с большим количеством участников, стремящихся извлечь выгоду из рыночного всплеска. Несмотря на это ожидание, тенденции, наблюдаемые в публичных финансовых отчетах Coinbase, показывали смешанные результаты в течение первых трех кварталов 2023 года. Компания столкнулась с сокращением на 16% количества пользователей ежемесячных транзакций (MTU), классифицируемых как потребители, которые совершают транзакции хотя бы один раз в течение измеряемого 28-дневного периода по одному или нескольким продуктам на платформе. Кроме того, объем торгов упал на 54%; Объем потребительской торговли снизился на 69%, а институциональный объем упал на 50%. Общий доход от транзакций в этом году снизился на 51% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Кроме того, около половины всех криптоактивов, принадлежащих клиентам, и 37% дохода от транзакций привязаны к биткоину (BTC). Компания сообщила о сокращении объема торгов практически по всем криптовалютам, за исключением биткоина, где его доля в объеме торгов выросла на 28%.
Внедрение многочисленных биткоин-ETF в январе ознаменовало собой значительный прогресс в рассмотрении публичных инвестиций в криптоактивы. За исключением 1 февраля, ежедневные объемы в ETF с 11 января по 5 февраля превысили $1 млрд. В этой высококонкурентной новой категории активов комиссии были снижены до 0,2-1,5%, а некоторые компании даже предлагают отказаться от комиссий на определенный срок или за определенный объем в долларах. Напротив, Coinbase взимает от 1,5% до 4% за услуги, связанные с криптовалютой. Учитывая, что спотовые ETF имеют сильную корреляцию с базовыми активами, решение выбрать ETF вместо базового актива является логичным, что стало возможным благодаря дисконтным брокерским компаниям, таким как Robinhood. Это создает проблему для Coinbase, поскольку примерно 17% ее дохода приходится на комиссию за транзакции в биткойнах.
Однако Coinbase извлекает выгоду из этих ETF в том смысле, что она выступает в качестве хранителя восьми из 11 новых биткоин-ETF. Поскольку эмитенты ETF обязаны физически владеть базовым активом, ожидается, что компания заработает около 0,1-0,15% в виде комиссии за хранение, что значительно меньше, чем от транзакций с базовым активом. Единственный положительный момент заключается в том, что те, кто рассматривает криптовалюту как альтернативу традиционным фиатным валютам, скорее всего, продолжат напрямую владеть своими криптовалютами через биржу. Тем не менее, учитывая тот факт, что число инвесторов, которые держат биткоин в качестве инвестиционного актива, который при необходимости можно конвертировать в фиатные валюты, вероятно, будет небольшим и продолжит уменьшаться, наиболее вероятная парадигма заключается в том, что доминирование «крипто-аборигенов» будет все больше снижаться.
Эмили Чой, главный операционный директор Coinbase, заявила во время телефонного разговора о доходах компании за третий квартал, что Coinbase не планирует снижать комиссию за транзакции, по-видимому, не предвидела количество ETF, разрешенных для торговли, или их огромную популярность. Если одобрение получит больше эмитентов, мы можем ожидать двойного эффекта: (1) снижение объемов торгов базовыми активами в пользу ETF и (2) рост конкуренции со стороны других бирж после одобрения криптовалютных ETF. Заинтересованные инвесторы в Coinbase должны следить за доходами компании за 4 квартал 15 февраля, чтобы понять, будет ли снижена комиссия, взимаемая за транзакции с биткойнами, и стимулы, предлагаемые эмитентам криптовалютных ETF. Перед нами стоят сложные задачи по привлечению доступа к криптоактивам через дисконтные брокерские компании, которые также позволяют инвесторам эффективно управлять своими другими акциями, деривативами и криптоактивами. Значительная часть транзакций, совершенных Coinbase в четвертом квартале, вероятно, будет исходить от проницательных инвесторов, которые делают ставку на возможное одобрение спотовых ETF. Таким образом, любое увеличение количества транзакций в этот период может ввести в заблуждение.
В ближайшее время Coinbase, вероятно, продолжит испытывать трудности из-за падения объемов комиссий за транзакции. В долгосрочной перспективе компании необходимо будет инвестировать значительные средства в маркетинг себя в качестве основного места для эмитентов криптовалютных ETF, если она хочет оставаться ведущей платформой для всей криптодеятельности.
Published At
2/8/2024 10:07:11 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.