Le stablecoin hanno bisogno di una regolamentazione da parte della banca centrale per una maggiore stabilità, suggerisce un rapporto della BRI
Summary:
Uno studio della Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) avverte che le stablecoin mancano di misure di stabilità essenziali che si trovano nel mercato monetario fiat, presentando potenziali rischi finanziari. Suggerisce un modello operativo regolamentato dalla banca centrale come soluzione che potrebbe aumentare la stabilità e l'affidabilità. Il rapporto sottolinea anche come le stablecoin confondano la solvibilità con la liquidità e manchino di meccanismi per mantenere la liquidità nelle crisi finanziarie, rendendole vulnerabili. Lo studio evidenzia la crescente importanza delle stablecoin nella finanza e la necessità di una regolamentazione.
Secondo un rapporto della Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI), le stablecoin mancano di misure essenziali che forniscano stabilità nel mercato monetario fiat. Lo studio suggerisce che un sistema bancario centralizzato che regoli le stablecoin può migliorarne significativamente il funzionamento. Confrontando i metodi di regolamento in USD delle stablecoin con quelli onshore e offshore, gli autori identificano le carenze di regolamento delle stablecoin.
Lo studio fa anche riferimento a scenari in cui le pressioni sul credito delle banche private portano all'intervento della banca centrale, con l'obiettivo di proteggere la parità nel regolamento globale del dollaro. Durante la crisi finanziaria che ha colpito la fine degli anni 2000, la Federal Reserve ha finanziato altre banche centrali con uno swap di liquidità di 600 miliardi di dollari per mantenere la parità attraverso un apparato istituzionale non banale.
Le stablecoin collegano i fondi on-chain e off-chain mantenendo la parità con l'USD fiat tramite riserve, sovracollateralizzazione o un protocollo di trading algoritmico. Lo studio evidenzia come le stablecoin confondano la loro solvibilità con la loro liquidità, indipendentemente dal fatto che si basino su riserve o algoritmi.
A causa del loro legame con il mercato monetario fiat, la stabilità delle stablecoin è legata alle condizioni di mercato. Tuttavia, a differenza delle valute fiat, le stablecoin non dispongono di meccanismi per garantire liquidità durante l'instabilità economica. Una recente crisi bancaria esemplifica come le stablecoin assumano il ruolo di prestatore di ultima istanza quando sono detenute da una banca che si trova ad affrontare una crisi di liquidità. Inoltre, le stablecoin devono affrontare la sfida di mantenere la parità tra loro. I ponti blockchain, simili ai commercianti di valuta estera, dipendono eccessivamente dal credito per bilanciare il flusso degli ordini, un'impresa che le stablecoin non sono in grado di realizzare.
Lo studio della BRI propone la Regulated Liability Network come una soluzione adeguata per i problemi affrontati dalle stablecoin. In questo modello, tutti i sinistri vengono liquidati su un unico libro mastro sotto la supervisione normativa. Ciò presenterebbe un sistema bancario pienamente operativo che potrebbe garantire l'affidabilità, attualmente carente nelle stablecoin crypto private. La crescente attenzione verso la stablecoin da parte della BRI e la sua crescente influenza sui mercati finanziari segnalano la sua emersione come strumento finanziario degno di nota.
Published At
11/17/2023 10:02:58 PM
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