MakerDAO e Aave enfrentam tensões em meio a inovações DeFi e stablecoin polêmica
Summary:
A relação anteriormente harmoniosa entre o emissor de stablecoins MakerDAO e o protocolo de empréstimos Aave está sob tensão devido aos desenvolvimentos e riscos percebidos no setor de finanças descentralizadas (DeFi). As tensões decorrem da introdução de uma stablecoin potencialmente problemática que imita uma "base comercial" e do Módulo Dai de Depósito Direto (D3M) por iniciativa da Maker, USDe. Em meio ao mercado de baixa de 2022, a MakerDAO cortou temporariamente os laços com a D3M da Aave, levantando alarmes no espaço das criptomoedas. O racha entre os protocolos se aprofundou à medida que a competição crescia e debates polêmicos se seguiram. O resultado da disputa e o destino do USDe de Etena permanecem incertos, sugerindo potenciais conflitos futuros entre os dois protocolos.
A sinergia de trabalho entre o criador autônomo de stablecoins MakerDAO e o serviço de empréstimos Aave está se tornando tensa à medida que experimentos e avanços no reino das finanças descentralizadas (DeFi) causam tensões. Ambos os protocolos proeminentes encontram-se agora em um ponto crucial devido aos riscos percebidos associados a novas inovações. A introdução controversa de uma stablecoin, que funciona como uma "negociação de base", e o Módulo Dai de Depósito Direto (D3M) da Maker, conhecido como USDe da Ethena, pode ser rastreada até a raiz da queda.
A MakerDAO iniciou seu token Dai (DAI) em 2017, uma stablecoin descentralizada autônoma apoiada por Ether (ETH), que exigia que os usuários cunhassem tokens na plataforma MakerDAO por meio do depósito de ETH. Em 2019, a Maker introduziu o DAI multicolateral, permitindo que a DAI fosse apoiada por várias moedas digitais, como a stablecoin centralizada USD Coin (USDC).
Por volta do mesmo período, a Aave (anteriormente ETHLend) foi introduzida como uma plataforma de empréstimo de moeda digital peer-to-peer, integrando as garantias da DAI desde seus estágios iniciais. Ambas as plataformas desfrutaram de uma colaboração saudável durante o surto do DeFi de 2021, e o lançamento subsequente do D3M, em cooperação com a Aave, permitiu que a Maker se envolvesse diretamente com seu mercado secundário, impondo ativamente uma taxa de empréstimo variável máxima.
No entanto, o mercado de baixa de 2022 testemunhou uma série de contratempos com o colapso de protocolos DeFi proeminentes, grandes empresas de empréstimo de criptomoedas e uma crise bancária que levou à queda do Credit Suisse, exercendo imensa pressão sobre esses protocolos.
Os problemas aumentaram quando o mercado em baixa de 2022 viu uma série de falências e colapsos de alto perfil, começando com o sistema Terra em maio. A stablecoin algorítmica do Terra perdeu seu pino, o que levou ao colapso do Terra (LUNA). As repercussões foram severas, levando ao colapso das plataformas de empréstimos Celsius e BlockFi, entre outras. Consequentemente, a MakerDAO decidiu desconectar temporariamente o D3M da Aave para se proteger.
Mais tarde, a stablecoin centralizada USDC perdeu sua peg momentaneamente depois que o extinto Silicon Valley Bank, o banco que detinha US$ 3,3 bilhões das reservas da stablecoin, entrou em colapso. Só foi restabelecido depois de os reguladores terem intervindo para garantir o reembolso total aos depositantes. Este incidente soou alarme para a MakerDAO, que posteriormente exigiu uma "proposta executiva urgente para mitigar os riscos ao protocolo" em resposta à sua exposição de US$ 3,1 bilhões ao USDC. A Maker também cortou a exposição à Aave, já que o "risco-recompensa geral de colocar fundos no D3M não é favorável nas condições existentes".
Becky Sarwate, chefe de comunicações da exchange de criptomoedas Cex.io, apontou que o próximo curso de ação da DAO foi investir em propriedades pessoais reais na forma de Tesouros dos EUA para fortalecer a confiança do mercado na DAI, harmonizando a composição de valor da rede. Propriedades do mundo real, como Tesouros dos EUA e empréstimos de curto prazo, na verdade representam uma parcela significativa do apoio da DAI, constituindo 20% de todas as taxas de estabilidade geradas em março.
O aumento da concorrência surgiu quando a MakerDAO introduziu o Spark Protocol, um fork da versão 3 da Aave, permitindo que os usuários emprestassem, emprestassem e apostassem DAI diretamente. A tensão cresceu quando a AaveDAO debateu limitar a quantidade de stablecoin DAI da MakerDAO usada como garantia em sua plataforma de empréstimos, possivelmente eliminando-a completamente. O caso foi finalmente resolvido com uma redução de 12% no valor do empréstimo depois que o fundador da Aave Chain, Marc Zeller, propôs remover totalmente a DAI.
O USDe da Ethena, uma stablecoin questionável, profundamente exposta ao controverso MakerDAO, em conjectura com a linha de crédito expandida, provou ser um ponto de inflexão para a comunidade Aave. Os críticos argumentam que a stablecoin pode se tornar subcolateralizada durante um mercado de baixa de criptomoedas, quando o custo dos contratos futuros perpétuos de ETH cai abaixo do preço à vista do ETH.
A disputa entre Aave e MakerDAO foi aparentemente resolvida pela análise da Chaos Labs da DAI, levando a uma redução de 12% do empréstimo em relação ao valor para a Aave DAO. Embora seja incerto qual destino o USDe de Ethena terá - seja um colapso, ficar para trás da concorrência ou qualquer outra coisa - é provável que faíscas possam voar entre esses dois protocolos novamente.
Published At
5/13/2024 4:28:00 PM
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