MakerDAO et Aave font face à des tensions au milieu des innovations DeFi et du stablecoin controversé
Summary:
La relation auparavant harmonieuse entre l’émetteur de stablecoins MakerDAO et le protocole de prêt Aave est mise à rude épreuve en raison des développements et des risques perçus dans le secteur de la finance décentralisée (DeFi). Les tensions découlent de l’introduction d’un stablecoin potentiellement problématique qui imite un « commerce de base » et du module Dai de dépôt direct (D3M) de l’initiative de Maker, Ethena’s USDe. Au milieu du marché baissier de 2022, MakerDAO a temporairement coupé les liens avec le D3M d’Aave, ce qui a sonné l’alarme dans l’espace des crypto-monnaies. Le fossé entre les protocoles s’est creusé à mesure que la concurrence grandissait et que des débats litigieux s’ensuivaient. L’issue du différend et le sort de l’USDe d’Ethena restent incertains, ce qui suggère de futurs conflits potentiels entre les deux protocoles.
La synergie de travail entre le créateur autonome de stablecoins MakerDAO et le service de prêt Aave devient tendue à mesure que les expériences et les progrès dans le domaine de la finance décentralisée (DeFi) provoquent une montée des tensions. Ces deux protocoles importants se trouvent maintenant à un moment charnière en raison des risques perçus associés aux nouvelles innovations. L’introduction controversée d’un stablecoin, qui fonctionne comme un « commerce de base », et du module Direct Deposit Dai (D3M) de Maker, connu sous le nom d’USDe d’Ethena, peut être attribuée à la racine de la chute.
MakerDAO a lancé son jeton Dai (DAI) en 2017, un stablecoin décentralisé autonome soutenu par Ether (ETH), qui obligeait les utilisateurs à frapper des jetons sur la plateforme MakerDAO via le dépôt d’ETH. En 2019, Maker a introduit le DAI multicollatéral, permettant au DAI d’être adossé à plusieurs monnaies numériques comme le stablecoin centralisé USD Coin (USDC).
À peu près à la même période, Aave (anciennement ETHLend) a été introduite en tant que plateforme de prêt de monnaie numérique peer-to-peer, intégrant les garanties de DAI dès ses débuts. Les deux plateformes ont bénéficié d’une collaboration saine lors de la recrudescence de la DeFi en 2021, et le lancement ultérieur du D3M, en coopération avec Aave, a permis à Maker de s’engager directement sur son marché secondaire en imposant activement un taux d’emprunt variable maximum.
Cependant, le marché baissier de 2022 a connu une série de revers avec l’effondrement d’importants protocoles DeFi, de grandes sociétés de prêt de crypto-monnaies et d’une crise bancaire qui a conduit à la chute du Credit Suisse, exerçant une pression immense sur ces protocoles.
Les problèmes se sont aggravés lorsque le marché baissier de 2022 a vu une série de faillites et d’effondrements très médiatisés, à commencer par le système Terra en mai. Les répercussions ont été graves, entraînant l’effondrement des plateformes de prêt Celsius et BlockFi, entre autres. Par conséquent, MakerDAO a décidé de déconnecter temporairement le D3M d’Aave pour se protéger.
Plus tard, le stablecoin centralisé USDC a perdu momentanément son ancrage après l’effondrement de la défunte Silicon Valley Bank, la banque détenant 3,3 milliards de dollars de réserves du stablecoin. Il n’a été rétabli qu’après l’intervention des régulateurs pour assurer le remboursement complet des déposants. Cet incident a sonné l’alarme pour MakerDAO, qui a ensuite exigé une « proposition exécutive urgente pour atténuer les risques pour le protocole » en réponse à son exposition de 3,1 milliards de dollars à l’USDC. Maker a également coupé l’exposition à Aave car le « risque-rendement global du placement de fonds dans le D3M n’est pas favorable dans les conditions actuelles ».
Becky Sarwate, responsable de la communication de la bourse de crypto-monnaie Cex.io, a souligné que la prochaine ligne de conduite de DAO était d’investir dans des biens personnels réels sous la forme de bons du Trésor américain pour renforcer la confiance du marché dans DAI en harmonisant la composition de la valeur du réseau. Les propriétés réelles, telles que les bons du Trésor américain et les prêts à court terme, représentent en fait une part importante du soutien de DAI, constituant 20 % de toutes les commissions de stabilité générées en mars.
La concurrence s’est accrue lorsque MakerDAO a introduit Spark Protocol, un fork de la version 3 d’Aave permettant aux utilisateurs d’emprunter, de prêter et de miser directement sur le DAI. La tension s’est accrue lorsqu’AaveDAO a débattu de la limitation de la quantité de stablecoin DAI de MakerDAO utilisée comme garantie sur sa plateforme de prêt, peut-être en l’éliminant complètement. L’affaire a finalement été résolue avec une diminution de 12 % du ratio prêt/valeur après que le fondateur d’Aave Chain, Marc Zeller, a proposé de supprimer entièrement DAI.
L’USDe d’Ethena, un stablecoin douteux, profondément exposé au controversé MakerDAO, en conjecture avec la ligne de crédit élargie, s’est avéré être un point de basculement pour la communauté Aave. Les critiques affirment que le stablecoin peut devenir sous-collatéralisé pendant un marché baissier des crypto-monnaies lorsque le coût des contrats à terme perpétuels sur l’ETH tombe en dessous du prix au comptant de l’ETH.
Le différend entre Aave et MakerDAO a apparemment été résolu par l’analyse de DAI par Chaos Labs, ce qui a conduit à une réduction de 12 % du ratio prêt/valeur pour Aave DAO. Bien que l’on ne sache pas quel sort l’USDe d’Ethena rencontrera - qu’il s’agisse d’un effondrement, d’un retard sur la concurrence ou d’autre chose - il est probable que des étincelles puissent à nouveau jaillir entre ces deux protocoles.
Published At
5/13/2024 4:28:00 PM
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