Le taux de financement des contrats à terme sur le bitcoin atteint son plus bas niveau depuis six mois : un signal haussier ou un indicateur de tendance du marché ?
Summary:
Le taux de financement des contrats à terme de Bitcoin, reflétant la divergence de la demande entre les acheteurs et les vendeurs, a atteint son plus bas niveau en six mois. Certains analystes y voient un signe haussier, mais le taux est considérablement influencé par les performances antérieures du marché. Les exemples historiques montrent que d’autres facteurs du marché peuvent affecter le taux de financement, de sorte qu’il ne s’agit pas toujours d’un prédicteur précis du mouvement du marché. La performance du bitcoin a eu du mal à maintenir son élan haussier depuis avril 2022, ce qui a affecté l’afflux vers les ETF Bitcoin au comptant et a contribué à une diminution de l’enthousiasme pour les positions longues BTC à effet de levier. L’observation de facteurs externes tels que la demande de stablecoins en Chine fournit un sentiment de marché plus large, avec moins de dépendance au taux de financement des contrats à terme Bitcoin comme seule mesure.
Les acheteurs de contrats à terme perpétuels sur le bitcoin (BTC) ont vu leurs mesures d’effet de levier atteindre un niveau historiquement bas depuis plus de six mois. Certains observateurs du marché notent qu’il s’agit d’un signe encourageant pour les investisseurs haussiers. Le taux de financement des contrats à terme sur le bitcoin, qui suit la divergence de la demande entre les acheteurs et les vendeurs, est fortement influencé par les tendances précédentes, comme le révèlent les données historiques. La question qui se pose alors est de savoir si ce taux de financement stable du bitcoin peut être considéré comme un signal d’achat potentiel.
Le taux de financement du bitcoin est souvent considéré comme un indicateur retardé. Les bourses appliquent ces frais de financement pour la transaction de contrats perpétuels, chacun nécessitant un acheteur et un vendeur de poids équivalent. Lorsque les acheteurs sont à la hausse, le taux de financement devient positif, ce qui indique que ces acheteurs supportent le coût de l’effet de levier. Fondamentalement, l’une des parties compense l’autre, ce qui libère l’échange de tout risque d’exposition.
Inmortal, sur le réseau social X, attribue les périodes de taux de financement négatifs à des marchés haussiers antérieurs. Bien que le backtesting et le dessin à partir de l’histoire ne soient pas nécessairement imparfaits, ces périodes durent entre quelques jours et plus de deux mois. Il est essentiel de noter que des éléments externes ont probablement joué un rôle dans les hausses de prix qui en ont résulté et dans les renversements ultérieurs des taux de financement.
L’intervention de la Silicon Valley Bank (SVB) en est un bon exemple. Le 23 mars, la SVB, qui détenait des réserves d’USD Coin (USDC) d’une valeur de 3,3 milliards de dollars, a considérablement affecté le taux de financement de Bitcoin. La situation s’est améliorée lorsque les autorités américaines ont annoncé des mesures de protection des dépôts des investisseurs, ce qui a permis au bitcoin de remonter au niveau de support de 24 000 $ et au taux de financement de passer à positif. L’utilisation d’une seule métrique pour déduire les causes et les conséquences n’est donc pas totalement fiable.
De même, un développement mouvementé pour Grayscale Investments en octobre 2023 a eu un impact sur le taux de financement. La société d’investissement a obtenu l’autorisation de lancer un ETF Bitcoin au comptant, malgré les réserves de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Le 23 octobre, la juge fédérale Neomi Rao a qualifié la décision de la SEC de « aléatoire et fantaisiste ». Elle a souligné la justification inadéquate de la SEC sur ce qui différenciait Bitcoin d’autres offres financières similaires.
La comparaison du BTC avec l’or a également contribué à une perspective baissière. Mis à part les projections de prix du bitcoin pour 2024, le BTC a généralement enregistré des performances médiocres depuis le 12 avril. Certains analystes du marché suggèrent que la brève poussée au-delà de 72 000 $ le 8 avril indiquait une configuration à double sommet, signe d’une tendance à la baisse. Après la chute des prix à moins de 60 000 $ le 17 avril, ainsi que les troubles politiques au Moyen-Orient et la montée en flèche des prix de l’or à des niveaux sans précédent, la confiance des traders baissiers a pris un coup de pouce.
L’afflux progressif d’ETF Bitcoin au comptant a également refroidi l’enthousiasme pour les positions longues sur le BTC à effet de levier. Compte tenu de la façon dont les investisseurs institutionnels ont joué un rôle déterminant dans le rallye du bitcoin en mars, il est raisonnable de s’attendre à une baisse de la demande pour les positions longues à effet de levier à mesure que la dynamique du marché change. Le taux de financement du BTC est donc plus représentatif des activités de prix récentes plutôt qu’un indicateur prédictif.
Gardez à l’esprit que la SEC réévalue de nouveaux protocoles pour le trading d’options sur Bitcoin.
Pour comprendre si le déclin de l’intérêt pour les positions longues à effet de levier indique le sentiment général du marché, il serait utile de surveiller la demande de stablecoins en Chine. Habituellement, la demande accrue des particuliers pour les crypto-monnaies fait que le stablecoin se négocie à une prime supérieure à 1,5 % par rapport au taux de change officiel du dollar américain, tandis que les marchés baissiers entraînent une décote.
La prime de l’USDC en Chine s’est maintenue à des niveaux légèrement supérieurs au point neutre de 1,5 %, contredisant légèrement les données des taux de financement des contrats à terme sur le BTC. D’une part, les haussiers peuvent être rassurés en sachant que la baisse à un creux de 59 700 $ le 17 avril n’a pas provoqué de panique parmi les investisseurs asiatiques. Cela implique que le taux de financement du BTC pourrait probablement augmenter une fois que la confiance des traders sera restaurée.
Cet article ne comprend pas de conseils ou de suggestions en matière de placement. Chaque action d’investissement et de trading comporte des risques, et il est conseillé aux lecteurs d’entreprendre leurs recherches au moment de prendre une décision.
Published At
4/25/2024 11:00:00 PM
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